Бум компанії $1 : Чому найдорожчі компанії світу можуть помножитися до 2030 року

Триліонна економіка всередині S&P 500

Ландшафт ультрапрестижних оцінок кардинально змінився з 2018 року, коли Apple стала першою американською компанією, яка прорвала поріг ринкової капіталізації $1 трильйонів. Сьогодні S&P 500 відзначається вражаючою концентрацією багатства на вершині: Nvidia та Apple мають ринкову капіталізацію, що перевищує $4 трильйонів, тоді як Alphabet і Microsoft коливаються вище $3.6 трильйонів. Amazon становить $2.5 трильйонів, а Meta Platforms, Broadcom, Tesla і Berkshire Hathaway — усі перетинають позначку $1 трильйонів. Це дев’ять компаній, чиї спільні впливи формують увесь індекс.

Найдорожча компанія у світі — наразі одна з гігантів штучного інтелекту — демонструє, як домінування на ринку стає дедалі більш зосередженим. Це підвищує важливе питання: чи побачимо ми подвоєння цієї елітної спільноти до 2030 року?

Концентрація ринку: нова норма

Зростання гігантських технологічних лідерів фундаментально змінило склад індексу. Приблизно 20 компаній тепер становлять половину загальної вартості S&P 500, причому “Велична Четвірка” — Nvidia, Apple, Alphabet і Microsoft — володіє понад 25% індексу самостійно. Це зосередження відображає справжню силу прибутків, але також посилює волатильність на ширшому ринку.

Кілька компаній перебувають трохи нижче за поріг у трильйон доларів. Eli Lilly короткочасно перейшла у трильйонну зону, тоді як Walmart і JPMorgan Chase зберігають сильні позиції, наближаючись до цієї межі. Окрім цих майже проривів, ще чотири компанії мають реальні шляхи приєднатися до елітної спільноти: Visa, ExxonMobil, Oracle і Netflix.

Чотири акції з правдоподібними шляхами до $1 Триліонних оцінок

Visa: платіжний процесор працює з винятковою маржою — приблизно половина доходів безпосередньо перетворюється у прибутки після оподаткування. Завдяки налагодженим внутрішнім і міжнародним платіжним мережам Visa може прагнути до двоцифрового зростання продажів і прибутків без значного розширення оцінки. Ця ефективність позиціонує компанію як ймовірного учасника $1 трильйонів протягом п’яти років.

ExxonMobil: циклічність енергетичного сектору створює тиск на недавні прибутки, але компанія завершила 2025 рік біля рекордних максимумів оцінки, незважаючи на історично дешевий коефіцієнт ціна/прибуток — 17.6. Оскільки ініціативи щодо підвищення операційної ефективності накопичуються, а ціни на нафту потенційно стабілізуються на вищих рівнях, інвесторські апетити можуть змінитися. Розширення оцінки у поєднанні з відновленням прибутків створює правдоподібний шлях до статусу трильйонної компанії.

Oracle: ринковий скептицизм щодо агресивних інвестицій компанії у штучний інтелект створив уявну вразливість. Однак ця стратегічна позиція є більш складною, ніж визнають критики. Зобов’язання за контрактами — стабільний базовий приріст доходів. Більш того, інфраструктура дата-центрів Oracle матиме преміальну ціну, якщо виникнуть обмеження потужностей, незалежно від успіху окремої AI-компанії. З прискоренням монетизації інфраструктури потенціал для несподіваних прибутків стає значним.

Netflix: гігант стрімінгу зазнає тимчасового зниження оцінки через витрати на розширення та стратегічні амбіції, наприклад, потенційне придбання Warner Bros. Discovery. Продажі з короткостроковою орієнтацією часто ігнорують профіль маржі високоростучих контентних бізнесів. Завдяки інтеграції HBO, що відкриває нові можливості монетизації та гнучкість підписних рівнів, Netflix зберігає потенціал для багатократного зростання до 2030 року.

Випадок IPO у сфері штучного інтелекту

Публічний ринок може зазнати революційних змін, якщо провідні приватні компанії здійснять первинні публічні пропозиції. SpaceX може отримати оцінку $800 мільярдів під час IPO, тоді як OpenAI — творець ChatGPT — нещодавно залучила капітал із оцінкою $830 мільярдів, що вищою за (мільярдів на початку 2025 року$300 . Anthropic, розробник Claude AI, є ще одним перспективним кандидатом.

Ці IPO повністю переформують динаміку концентрації. Однак інвестори повинні розуміти, що оцінки перед IPO часто відображають рекламний ентузіазм, а не фундаментальну прибутковість. Найдорожчі компанії у світі за ринковою капіталізацією не завжди є найкращими інвестиціями за цінами пропозиції — оцінки потребують часу для нормалізації, коли реальні бізнес-результати накопичуються.

Кандидати на розширення: наступна хвиля

Крім основних чотирьох кандидатів, додаткові компанії мають реальні шляхи до трильйонної оцінки: Advanced Micro Devices, Mastercard, Palantir Technologies, AbbVie, Bank of America і Costco Wholesale — усі є переконливими претендентами з урахуванням їхніх ринкових позицій і драйверів зростання.

Якщо ці прогнози здійсняться, концентрація в S&P 500 може досягти історичних максимумів, з понад 18 компаніями, що мають ринкову капіталізацію понад трильйон доларів, до 2030 року. Це і можливість, і ризик — побудова портфеля вимагає врахування того, що стратегії, залежні від мегакапів, підсилюють прибутковість під час зростання, але прискорюють зниження під час корекцій.

Розуміння ризику концентрації

Домінування на ринку серед технологічних і AI-орієнтованих компаній створює двосторонню динаміку. Коли ці лідери сектору демонструють хороші результати, індексні фонди та ETF посилюють прибутки непропорційно. Під час спадів такий механізм концентрації прискорює волатильність і збільшує збитки. Оскільки багато надвеликих компаній ставлять своє майбутнє на інфраструктуру AI і хмарні платформи, найближчі роки ймовірно принесе або вибухове зростання, або значне коригування — із мінімальним проміжком посередині.

Інвестори, що тримають індексні інструменти, повинні усвідомлювати свою вразливість до цього ризику концентрації і, можливо, балансувати портфелі більш диверсифікованими або захисними активами.