Якщо побоювання третьої світової війни зростуть, чи обвалиться Біткоїн або стане цифровим золотом?

Джерело: CryptoNewsNet Оригінальна назва: Якщо страхи щодо Третьої світової війни зростають, чи обвалиться Біткоїн або стане цифровим золотом? Оригінальне посилання: Військові сценарії не винагороджують чисті наративи. Ринки зазвичай роблять дві речі одночасно. Вони біжать у безпеку, а потім переоцінюють світ після першого шоку. Біткоїн сидить прямо на цій лінії розлому.

Саме тому “торгівля WW3” — це не одна ставка. Це послідовність. У перші години Біткоїн часто поводиться як високоризиковий актив з високим бета-коефіцієнтом. У наступні тижні він може почати поводитися як портативний, цензуростійкий актив, залежно від того, що зроблять уряди далі.

Чи є страхи щодо ‘Третьої світової війни’ реальними прямо зараз?

З урахуванням поточних геополітичних ескалацій, розмова про Третю світову війну є більш реальною ніж будь-коли. Дехто навіть може сказати, що ми вже в середині світової війни, але вона функціонує інакше, ніж 90 років тому.

За останні кілька тижнів кілька гарячих точок звузили межу для помилки.

Дебати щодо безпеки Європи перейшли від теорії до операційного планування. Офіційні особи обговорювали гарантії безпеки після війни навколо України, тему, яку Росія історично вважала червоною лінією.

У Індіо-Тихоокеанському регіоні військові навчання Китаю навколо Тайваню дедалі більше нагадують репетиції блокади. Криза у стилі блокади не потребує вторгнення для зламу ринків. Достатньо порушення морських перевезень та інциденту на морі.

Додайте ширшу позицію США та поточні дипломатичні напруження щодо територіальних суперечок.

Потім є застосування санкцій, підвищений ризик військових сигналів та гостріше геополітичне повідомлення. Додайте все це, і отримаєте глобальне середовище, де одна помилка може спричинити іншу.

Саме так кризи стають пов’язаними.

Що означає “WW3” у цій моделі

Цей аналіз розглядає “Третю світову війну” як конкретний поріг:

• Прямий, тривалий конфлікт між ядерними державами, і
• Розширення за межі одного театру (Європа плюс Індіо-Тихоокеанський регіон — найчіткіший шлях).

Це визначення важливе, оскільки ринки реагують інакше на регіональні конфлікти, ніж на багатотеатральні протистояння.

Як поводяться основні активи навколо війни

Найкорисніший урок з минулих конфліктів — структурний: Ринки зазвичай продають невизначеність першими, а потім торгують політичною реакцією.

Акції

Акції часто падають навколо початкового шоку, а потім можуть відновитися, коли шлях стає яснішим — навіть якщо війна триває. Дослідження сучасних конфліктів показують, що “ясність” може бути важливішою за сам конфлікт, коли інвестори перестають гадати і починають ціноутворення.

Винятком є ситуація, коли війна спричиняє тривалу макроекономічну зміну режиму: енергетичні шоки, збереження інфляції, черги або глибоку рецесію. Тоді акції довше зазнають труднощів.

Золото

Золото має довгу історію зростання у часи страху. Воно також має історію повернення прибутків після зникнення воєнної премії та стабілізації політики.

Перевага золота проста: у нього немає ризику емітента. Його слабкість також проста: воно конкурує з реальними доходами. Коли реальні доходи зростають, золото часто зазнає тиску.

Срібло

Срібло поводиться як гібрид. Воно може зростати разом із золотом як захист від страху, а потім коливатися через промисловий попит. Це більше підсилювач волатильності, ніж чистий безпечний актив.

Нафта та енергетика

Коли конфлікти загрожують маршрутам постачання, енергетика стає макро-вісью. Стрибки цін на нафту швидко змінюють очікування інфляції.

Це змушує центральні банки обирати між зростанням і контролем інфляції. Це рішення потім визначає все інше.

Біткоїн у світовій війні: бичачий або ведмежий сценарій?

Біткоїн не має однієї війкової ідентичності. У нього є дві, і вони борються між собою:

1. Ліквідність-ризик Біткоїна: поводиться як високоризиковий технологічний актив під час зниження левериджу.
2. Портативність Біткоїна: поводиться як цензуростійкий, безмежний актив, коли зростають обмеження капіталу та валютний стрес.

Який з них домінує, залежить від фази.

Фаза 1: Тиждень шоку

Це фаза примусового продажу. Інвестори збирають готівку. Ризикові відділи зменшують леверидж. Кореляції зростають.

У цій фазі Біткоїн зазвичай торгується з ризиком ліквідності. Може падати разом із акціями, особливо якщо позиції деривативів переповнені або якщо ліквідність стабкойнів звужується.

Золото зазвичай отримує перший безпечний попит. Долар США часто зміцнюється. Спреди за кредитами розширюються.

Фаза 2: Спроба стабілізації

Ринки припиняють питати “що щойно сталося?” і починають питати “що робить політика далі?”

Тут Біткоїн може відхилитися.

Якщо центральні банки та уряди реагують підтримкою ліквідності, страховками або стимулюванням, Біткоїн часто відновлюється разом із ризиковими активами.

Якщо політики посилюють контроль — над капіталом, банківськими системами або крипто-інфраструктурою — відновлення Біткоїна може бути нерівномірним, з більшою волатильністю та регіональною фрагментацією.

Фаза 3: Тривала конфліктна ситуація

На цьому етапі конфлікт стає макроекономічним режимом. Тут продуктивність Біткоїна залежить від чотирьох перемикачів:

• Ліквідність долара: жорсткі умови USD шкодять Біткоїну. Легкі умови допомагають.
• Реальні доходи: зростання реальних доходів тисне на Біткоїн і золото. Зниження реальних доходів підтримує обох.
• Обмеження капіталу та санкції: збільшують попит на портативність, але можуть обмежити доступ.
• Надійність інфраструктури: Біткоїн потребує електроенергії, інтернету та функціонуючих біржових систем.

Саме тут “Біткоїн як цифрове золото” може з’явитися, але це не гарантовано. Потрібні доступні системи та політичне середовище, яке не душить доступ.

Нижче наведена спрощена таблиця стресу, яка підсумовує орієнтаційні очікування для трьох фаз для двох гілок стилю WW3: Європейсько-лідерська та Тайвансько-лідерська.

Легенда: ↑ сильний позитив, ↑ позитив, ↔ змішаний, ↓ негатив, ↓↓ сильний негатив

Головний висновок — незручний, але корисний: Найгірше вікно для Біткоїна — перше. Його найкраще вікно — пізніше, якщо політика та системи дозволять.

Що, ймовірно, найбільше визначить результат Біткоїна

Режим “Реальної доходності”

Біткоїн зазвичай має труднощі, коли реальні доходи зростають і ліквідність USD звужується. Війна може знизити доходи (рецесійним страхом, полегшуючи) або підвищити (інфляційним шоком, фіскальним стресом).

Який з них переможе — важливіше за заголовки.

Проблема системи систем

Біткоїн може бути цінним і одночасно не використовуваним для деяких учасників.

Якщо уряди посилюють доступ до бірж, обмежують банківські системи або шляхи викупу стабкойнів, Біткоїн може стати більш волатильним, а не менш.

Мережа може функціонувати, поки індивідуали борються з переміщенням капіталу через регульовані вузькі місця.

Обмеження капіталу та валютний стрес

Це середовище, де портативність Біткоїна стає більше ніж слоган.

Якщо конфлікт розширює санкції, обмежує трансграничні перекази або дестабілізує місцеві валюти, попит на переносну цінність зростає. Це підтримує середньостроковий випадок для Біткоїна, навіть якщо перший тиждень виглядає погано.

Енергетичний шок проти зростання шоку

Стрибок цін на нафту з тривалою інфляцією може бути ворожим для ризикових активів. Шок зростання з агресивним пом’якшенням може бути підтримкою.

Війна може принести будь-який з них. Ринки оцінюватимуть макрошлях, а не моральний наратив.

Простий прогнозний каркас

Замість запитання “Чи зросте або обвалиться Біткоїн у WW3?”, поставте три послідовних питання:

1. Чи станеться шоковий подія, яка примусить зниження левериджу? Якщо так, очікуйте спочатку зниження Біткоїна.
2. Чи реагує політика підтримкою ліквідності та страховками? Якщо так, очікуйте швидше відновлення Біткоїна, ніж багатьох традиційних активів.
3. Чи розширюються обмеження капіталу та санкції, при цьому системи залишаються доступними? Якщо так, премія за портативність Біткоїна може зростати з часом.

Цей каркас пояснює, чому Біткоїн може різко падати у перший день і все ж виглядати стійким через шість місяців.

Основний висновок

Світова війна III або велика геополітична ескалація швидше за все вдарить по Біткоїну першою. Це те, що роблять кризи ліквідності. Більш важливе питання — що буде далі.

Середньострокова динаміка Біткоїна у великому геополітичному конфлікті залежить від того, чи перейде світ у режим більш легких грошей, жорсткіших контролів і фрагментованих фінансів.

Цей режим може зміцнити випадок для переносних, дефіцитних активів — але при цьому зробити їх дуже волатильними.

Якщо потрібно запам’ятати одне речення: Біткоїн, ймовірно, не почне війну як “цифрове золото”, але може торгуватися як таке, якщо конфлікти затягнуться.