#比特币储备战略 Побачив останні думки таких інституцій, як Фідей та Грейскої, я раптом згадав про теплі спогади від обговорень національних резервів у 2017 році. Тоді ми всі вважали, що включення біткоїна до державних активів — це фантастика, але у 2021 році Сальвадор справді зробив це, а тепер навіть країни, що розвиваються, як Пакистан, досліджують цю можливість — ця ланцюг логіки перетворилася з мрії у реальний шлях.

Я погоджуюся з теорією ігрових стратегій. Як тільки США або інша велика економіка включить біткоїн до своїх валютних резервів, інші країни опиняться під реальною конкуренцією, і бездіяльність означатиме втрату цінового контролю над дефіцитним активом. Це не так, як у випадку корпоративних покупок, коли можна продавати під час медвежого ринку; державні резерви — це довгострокова стратегія, і тиск з боку пропозиції буде зберігатися.

Але чесно кажучи, питання чотирирічного циклу все ще залишається не зовсім ясним. Страх і жадібність справді не зникли, але структура учасників цього разу змінилася — великі інвестиції, інституції, навіть уряди — ці коливання, ймовірно, вже переписали цикли. Чи зможе 2026 рік принести новий максимум, залежить від того, чи зможе обсяг додаткового попиту подолати тиск продажів під час хеджування ризиків інституцій.

Історія показує, що найнебезпечніший момент — це коли всі переконані у новій парадигмі. Зараз інституції масово входять, країни починають розглядати резерви — цей темп сам по собі вже викликає настороженість. Логіка довгострокового утримання цілком прийнятна, але не дозволяйте історії "нової парадигми" закрити вам очі.