Революція токенізованих акцій: чому 2025 рік є переломним моментом для ончейн-акцій

Індустрія блокчейну стає свідком фундаментальної трансформації. Те, що колись було чисто криптовалютною торгівлею, зараз еволюціонує у щось набагато амбіційніше — повне переосмислення того, як випускаються, торгуються та управляються активи. У центрі цієї зміни стоять два окремі підходи, які набирають серйозної популярності: платформи обміну, що виходять у сферу токенізованих акцій, та інфраструктурні рівні, що створюються для того, щоб ці активи стали дійсно функціональними.

Ринок на переломному етапі

Цифри розповідають переконливу історію. Ринок токенізованих реальних активів досяг приблизно 18,2 мільярдів доларів США у цінності, що становить приголомшливий ріст на 400% за минулий рік згідно з даними RWA.xyz. Цей вибуховий ріст відображає зростаючу впевненість серед інституційних та роздрібних учасників у тому, що ончейн-репрезентація акцій може відкрити наступний великий цикл розширення у впровадженні блокчейну.

Каталізатором? Нарешті великі біржі виходять за межі традиційної криптовалютної торгівлі. Одна з провідних платформ нещодавно оголосила про плани запуску токенізованих акцій та прогнозних ринків, сигналізуючи про агресивний поворот у напрямку ставання того, що керівники описують як “все-у-одному біржу” — єдиного майданчика для торгівлі будь-яким активом ончейн. З 105 мільйонами користувачів (включно з 10,8 мільйонами активних щомісячних учасників) та понад 1 трильйоном доларів США у річному обсязі торгів, цей крок має справжнє значення. Інфраструктура для підтримки такої трансформації вже існує, але справжнє питання — чи зможуть ринки рухатися достатньо швидко, щоб скористатися цим.

Чому лише доступ недостатній

Ось парадокс: токенізовані акції чудово вирішують одну проблему — доступ. Вони усувають тертя, знижують бар’єри та демократизують доступ до глобальних акцій. Але доступ — це лише половина рівняння.

“Без інфраструктури для кредитування, позик та короткострокових продажів, токенізовані акції залишаються статичними репрезентаціями, а не продуктивними фінансовими інструментами,” пояснює один засновник проекту, який зосереджений на створенні шарів капітальних ринків. Цей висновок підкреслює, чому сектор потребує кількох гравців, а не лише одного домінуючого біржового оператора.

Традиційне кредитування цінних паперів десятиліттями було закрито для посередників — непрозорі ціни, повільні цикли розрахунків, обмежений доступ для роздрібних учасників. Нові блокчейн-альтернативи повністю змінюють цю модель. Нові платформи тепер дозволяють користувачам купувати імітаційні токенізовані версії NVIDIA, Meta та Alibaba, використовуючи нативні активи блокчейну або спеціальні токени, а потім одразу позичати їх для отримання доходу або позичати для створення важелів довгих і коротких позицій.

Тестова мережа підтвердила цю концепцію, демонструючи реальний попит на токенізовані акції, які функціонують як капітально-ефективні інструменти, а не лише спекулятивні торгові засоби.

Виникаючий стек: біржі та інфраструктура

Екосистема токенізованих акцій вимагає розподілу ролей. Біржові платформи забезпечують канали розповсюдження та масштабне залучення користувачів — використовуючи довірені бренди та існуючі бази користувачів для популяризації токенізованих акцій. За ними стоять інфраструктурні протоколи, що забезпечують спеціалізовані можливості, які перетворюють пасивні володіння у продуктивні фінансові активи.

Проекти, такі як Ondo Finance ($ONDO), стали піонерами цього сектору завдяки раннім рішенням токенізації, заклавши початкову довіру. Сьогодні ландшафт включає спеціалізовані протоколи кредитування та позик, оракули, системи забезпечення застави та рамки управління ризиками — кожен елемент є необхідним для створення функціонуючих вторинних ринків.

Коли ці компоненти працюють разом, трейдери можуть застосовувати стратегії, які неможливі у традиційних брокерських системах: позичати акції для отримання доходу, використовувати акції як заставу замість їх продажу, отримувати ліквідність через ончейн-механізми та виконувати хеджування з швидкістю, вимірюваною блоками, а не днями.

Порівняння двох підходів

Модель біржі (Фокус на розповсюдженні):

• Сильне впізнавання бренду та залучення користувачів
• Прямий контроль та легкість входу
• Одне місце для торгівлі акціями та іншими активами
• Найкраще для новачків у токенізованих активах

Модель інфраструктури (Фокус на функціональності):

• Капітальна ефективність через кредитування та позики
• Більша фінансова утилітість поза торгівлею
• Гнучкість у управлінні заставами
• Вищий рівень продукту для активних менеджерів та досвідчених трейдерів

Ринок, ймовірно, виграє від обох підходів, що існують паралельно. Біржі демократизують доступ; інфраструктура відкриває утиліті. Разом вони створюють цілісну екосистему.

Перспективи ринку та можливості

Ринок токенізованих активів вартістю 18,2 мільярдів доларів ще перебуває на початковій стадії у порівнянні з традиційними акціями (близько $100 трильйонів у світі). Створення інфраструктури прискорюється, механізми залучення користувачів стають більш складними, а регуляторна ясність поступово покращується.

Токени, які, ймовірно, зможуть захопити цінність, — це ті, що забезпечують або базове розповсюдження, або спеціалізовані фінансові можливості — не обов’язково короткострокові цінові рухи, а проєкти, що захоплюють структурне впровадження. Токенізована акція Coinbase, інфраструктурна роль $EDEL та роль $ONDO як піонера — всі вони є ставками на різні частини цього розширюваного стеку.

Перехід від обговорення потенціалу блокчейну до фактичного впровадження основних фінансових кейсів вже почався. Наступні 12-24 місяці визначать, чи стане цей момент визначальним переломним етапом для всього сектору.

Цей аналіз є освітнім матеріалом і не слід розглядати його як фінансову пораду.