Золото і срібло в орбіті сил: Коли CPI зустрічає тарифну геополітику – прогноз для граючого ринку у новому тижні

У першому тижні 2026 року ринки запалили зелене світло для цінних паперів циклічного характеру. Індекс S&P 500 прискорюється на 1,6%, малий капітал у індексі Russell 2000 демонструє ще більший апетит – зростання на 4,6%. Це явище має назву: переміщення капіталу з безпечних технологічних активів у спекулятивні зони зростання. Де ж енергія для цього руху? Економісти з Nomura Securities International вказують на гнучкість ринку праці, зростаючі витрати на морські перевезення та міцний споживчий попит. Все це традиційно передує економічному відновленню у першій фазі циклу.

Дорогоцінні метали – особливо золото і срібло – демонструють динаміку, аналогічну принципу інерції у фізиці: один раз запущені у рух, вони продовжують напрямок, хоча зовнішні сили постійно на них впливають. Золото зросло більш ніж на 4% за тиждень (дохід 177 доларів), срібло прискорилося майже на 10% (зростання 7 доларів). Це говорить про потенціал, але також і про кривизну позицій. Звіт ISM з половини тижня, який натякає швидше на сильну економіку, ніж на слабкість, тимчасово створив тиск на дорогоцінні метали – інвестори сприйняли це як аргумент проти агресивних скорочень відсоткових ставок. Але ця думка швидко змінилася. П’ятничні дані про зайнятість (лише 50 тисяч нових робочих місць) відновили спекуляції щодо м’якого циклу монетарних послаблень ФРС, хоча графік залишається невизначеним.

Тремтіння очікувань: CPI як точка повороту тижня

У вівторок ринок зосередить увагу на звіті CPI за грудень (gод. 21:30 UTC+8). Це не просто число – це потенційний каталізатор для рішення ФРС і настроїв щодо долара. Аналітики припускають, що якщо місячна інфляція складе 0,3% або більше, позиції страху щодо тривалої цінової тиску можуть посилитися, підтримуючи долар. Навпаки, результат нижче 0,2% може послабити побоювання і підтримати міжнародні цінові рівні на спот-ринку золота.

Дані CME показують, що трейдери змістили очікування першого зниження ставок ФРС на травень або навіть далі. Майкл Феролі з JPMorgan оцінив п’ятничні дані про зайнятість як «досить хороші» для стабільності. Однак головні гравці – Morgan Stanley, Barclays і Citigroup – перенесли сценарії знижень на другий півріччя. Morgan Stanley тепер очікує зниження у червні та вересні, Barclays прогнозує червень і грудень, а Citigroup перейшов до березня, липня і вересня (замість попередніх сценаріїв із січня).

Хто говорить? Тижневий калейдоскоп рішення Fed

Наступний тиждень принесе щільний календар виступів членів FOMC. У вівторок голоси Бостіка, Баркіна, Вільямса і Мусалема (часи UTC+8: 01:30, 01:45, 07:00, 23:00) можуть дати підказки. У середу виступатиме Полсон, який говоритиме про економічні перспективи (22:50), а Мілан виступить в Афінах (23:00). У четвер – момент публікації Бежової книги ФРС (03:00) та промова Вільямса (03:10). У п’ятницю цю серію завершить виступ Баркіна щодо перспектив Вірджинії (01:40).

З міжнародних центральних банків: віце-президент ЄЦБ Гуіндос (середа 16:20), член Комітету з монетарної політики Банку Англії Тейлор (середа 17:15), віце-президент BoE Рамсден (середа 23:30) та економічний бюлетень ЄЦБ (четвер 17:00).

Напруження без кордонів: Гренландія, Іран і зміщення світового порядку

Міністр закордонних справ Рубіо планує зустрічі з представниками Данії та Гренландії. Трамп знову публічно натякнув на можливість захоплення Гренландії, сказавши газеті: «Власність дуже важлива». Це не порожня риторика – сам факт обговорення відкриває питання про дестабілізацію союзів і валютних резервів. Адам Баттон з Forexlive.com зауважує, що Данія має близько 90 мільярдів доларів резервів, з яких неофіційно половина – долари. У сценарії конфлікту чи хотіла б Копенгаген ризикувати конфіскацією? Це питання безпосередньо послаблює віру у долар як безпечний міжнародний депозит.

Паралельно, заворушення в Ірані та військові загрози відкривають ще одну карту геополітичної невизначеності. Трамп заявив, що сила буде застосована, якщо Іран застосує смертельні методи проти протестувальників. Тегеран відповів, що готовий, але війни не шукає. У такій атмосфері золото традиційно виконує роль безпечної гавані – кожен відсоток ескалації – це відсоток зростання попиту на метал.

Щотижневе опитування Kitco показує, що майже одноголосно Уолл-стріт очікує зростання цін на золото у короткостроковій перспективі. Голоси аналітиків залишаються послідовними: Дарін Нюсум (Barchart) цитує перший закон динаміки Ньютона – тренд зберігається, доки нова сила його не змінить. Річ Чекан (Asset Strategies International) підсумовує: центральні банки купують, напруженість в Україні, Газі і Венесуелі зростає, фіатні валюти керуються слабко, долар слабне, ставки низькі. Це фундаментальні чинники, які не змінилися між 2025 і 2026 роками.

Технічний опір і прорив: 4500 USD як точка повороту

Аналітики вважають, що рівень 4500 USD є ключовою перешкодою для бичачих на ф’ючерсах на лютий. Джим Вайкрофф з Kitco вказує, що історичний максимум на рівні 4584 USD – це сильний опір, його пробиття стане чітким сигналом продовження зростання. Для ведмедів технічна підтримка на рівні 4284,30 USD – це поріг, пробиття якого може відкрити глибші спади.

Цього тижня перший опір – 4500 USD, другий – на максимумі минулого тижня (4512,40 USD). Перше підтримання – 4415 USD, друге – 4400 USD.

Група CPM у четвер ввечері опублікувала короткострокову рекомендацію продажу, встановивши ціль на 4385 USD і стоп-лосс на 4525 USD на період 9–20 січня. Однак це не змінює довгостроковий сценарій: аналітики очікують зростання цін до кінця січня і протягом першого кварталу, оскільки політичні і економічні ризики залишаються нерозв’язаними.

Реіндексування: Механічний тест замість фундаментального вердикту

Щороку основні товарні індекси (S&P Goldman Sachs Commodity Index, Bloomberg Commodity Index) проводять ребалансування, що зазвичай спричиняє масовий розпродаж ф’ючерсів на золото і срібло. Saxo Bank стверджує, що ринок вже місяцями передбачає цей рух – це зменшує ризик шоку, але підвищує значущість того, що станеться.

Якщо золото і срібло стабілізуються або прорвуться попри механічний тиск продажу, це буде сигналом сили базового попиту. Навпаки, якщо ринок не поглине потоки, позиціонування може виявитися крихким, а корекція – глибшою (хоча чисто технічною).

Ключові сигнали – зміни у відкритих позиціях, ліквідність intraday і те, чи зосереджуються спади у передбачуваних вікнах реалізації, чи розмиваються на ширших сесіях.

Сезон звітів і тарифів: Чи поб’ють S&P 500 7 тисяч пунктів?

На Уолл-стріт розпочався сезон звітів за 4 квартал. JPMorgan, Citigroup, Bank of America і Delta Air Lines спочатку подадуть звіти. Хоча ф’ючерсні контракти відображають низькі шанси на зниження ставок ФРС до другої половини року, акції зросли – спостерігається ротація капіталу з технологій у циклічні сектори.

Хосе Торрес (Interactive Brokers) зазначає: «Штучний інтелект починає втомлюватися, Уолл-стріт шукає нові двигуни зростання. Зростаюча економіка і зниження ставок підтримали б широкі сектори, які останнім часом залишалися в тіні технологій.»

Індекс S&P 500 наближається до 7000 пунктів, Dow Jones – до 50 тисяч. Це популярний прогноз на 2026 рік серед великих інституцій.

Однак найбільшим питанням залишається рішення Верховного суду щодо тарифів Трампа. Суд відклала рішення – можливо, оголосить більше думок протягом наступних двох тижнів. Скасування тарифів покращило б маржу, зменшило тиск на облігації. Залишити їх – ускладнило б сценарій ФРС і погіршило б дефіцит бюджету.

Святкування і торгівля: Графік понеділка

У понеділок, 12 січня, Японія відзначає День повнолітніх – біржа Токіо закрита на один день. Контракти на облігації США на CME починають торгуватися о 15:00 UTC+8.

Підсумок: Сили у рівновазі

Наступний тиждень стане випробуванням для динаміки ринків – чи нові імпульси (дані CPI, геополітична напруга, ребаланс індексів) виведуть ринки з поточного напрямку, чи зовнішні сили стануть частиною існуючого тренду? Золото і срібло залишаються у центрі цього експерименту, все ще під впливом попиту центральних банків, побоювань щодо стабільності і перспективи зміщення світового порядку.