Aris Mining досягає прискорення зростання: два шахти, що рухають імпульс вперед

Aris Mining Corporation продемонструвала значне масштабування операцій у третьому кварталі 2025 року, загальний обсяг видобутку золота склав 73 236 унцій — міцне зростання на 36,6% у порівнянні з минулим роком. Історія зростання компанії зосереджена навколо двох доповнювальних активів: Segovia, що очолює поточний обсяг виробництва, та Marmato, що представляє майбутній потенціал.

Історія Segovia: від вузького місця до енергетичного центру

Рудник Segovia став основним двигуном зростання після введення в експлуатацію другого млина. Це розширення потужностей виявилося вирішальним: у третьому кварталі операція обробила 219 550 тонн руди, що на 31,6% більше, ніж у попередньому році. Для порівняння, таке збільшення пропускної здатності зазвичай сигналізує про стабільне зростання виробництва, а не тимчасові сплески.

Модернізація млина вирішила критичну проблему. Багато гірничодобувних підприємств стикаються з обмеженнями обробки, які обмежують обсяг виробництва незалежно від кількості руди. Подвоївши потужності млинів, Aris Mining розблокувала прихований виробничий потенціал Segovia — класичний приклад того, як дисципліна капіталовкладень перетворюється у операційні результати.

Marmato: довгострокова стратегія набирає обертів

Поки Segovia забезпечує короткострокові результати, Marmato готує Aris Mining до наступної фази зростання. Верхні операції рудника підтримували стабільний обсяг виробництва (75 220 тонн у третьому кварталі порівняно з 70 256 тоннами минулого року), але справжній каталізатор — це розвиток зони масової видобутку, що наближається до першого золота у другій половині 2026 року.

Це важливо, оскільки сигналізує про те, що Aris Mining не просто експлуатує поточні активи — керівництво систематично будує наступний рівень виробництва. Після запуску зони масової видобутку стане можливим диверсифікувати обсяги виробництва, зменшуючи ризик концентрації на одному об’єкті.

Як виглядають конкуренти

У конкурентному гірничодобувному секторі Barrick Mining продовжує агресивні інвестиції, зокрема у Неваді, хоча останні труднощі з виробництвом свідчать про виклики у реалізації у 2025 році. B2Gold, натомість, отримує результати від покращень на своєму руднику Fekola, і очікується, що виробничий імпульс збережеться.

Позиція Aris Mining у порівнянні з конкурентами виглядає переконливо: компанія торгується з прогнозним P/E 7,19X проти галузевого середнього 13,47X, що може свідчити або про недооцінку, або про скептицизм ринку щодо здатності збереження короткострокового зростання.

Питання оцінки

Зростання ціни акцій на 336,8% за минулий рік змусило інвесторів запитати, чи виправданий цей ентузіазм. Відповідь, ймовірно, залежить від одного показника: чи зможе розгортання Marmato у 2026 році відповідати або перевищувати поточні темпи зростання? Якщо так, то поточна оцінка пропонує точки входу. Якщо зростання зупиниться, недавні здобутки можуть зазнати тиску.

Стабільні консенсусні оцінки за останні тижні свідчать про впевненість аналітиків у поточних прогнозах — ні ентузіазму у покупках, ні агресивного зниження прогнозів Aris Mining.

Для інвесторів, що стежать за сектором золотовидобутку, виконання Aris Mining у третьому кварталі демонструє, що дисципліноване розподілення капіталу (розширення Segovia) у поєднанні з перспективним розвитком (Marmato) може створювати відчутний імпульс у циклічній галузі.