Преодолення «самоздійснення пророцтва»: пан Сайлер розповідає правду про інституціоналізацію Біткоїна у 2025 році

Сейлер (засновник і голова MicroStrategy) у інтерв’ю на подкасті «What Bitcoin Did» зазначив, що психологія ринку, яка реагує на короткострокові коливання цін і викликає емоційні злети та падіння, є «самореалізуючим пророчеством», і підкреслив, що справжня перемога біткойна полягає у закріпленні інституційної бази. Протягом 2025 року було досягнуто кількох важливих віх у бігеткойновій екосистемі — від дозволу регуляторів до входу фінансових установ, що яскраво ілюструє зрілість галузі.

Посилення інституційного впровадження: понад 200 компаній тримають біткойн на балансі

На кінець 2024 року компанії, що мали біткойн на балансі, налічували близько 30–60, але до кінця 2025 року ця кількість, за прогнозами, зросте приблизно до 200. Сейлер вважає цей феномен «чітким доказом стабільності фундаментальних показників».

Раніше страхові компанії були змушені розірвати угоди з компаніями, що володіли біткойном, але до 2025 року ситуація значно покращилася. Особливо важливим є впровадження принципів справедливої оцінки вартості, що дозволяє компаніям визнавати нереалізовані прибутки. Раніше компанії, що володіли біткойном, могли підпадати під податок на нереалізовані капітальні прибутки, але активна політика уряду зняла ці побоювання.

Перелом у регуляторному середовищі: відновлення страхування та скасування обмежень на банківські кредити

У 2025 році біткойн офіційно визнано наймасовішим цифровим товаром урядом. Це мало незліченні наслідки. На початку року за біткойн, забезпечений заставою, можна було отримати лише 5 центів кредиту на кожен долар, тоді як до кінця року майже всі провідні американські банки почали видавати кредити під IBIT (біткойн-ETF), а близько 25% банків планують видавати кредити під сам біткойн.

Крім того, Міністерство фінансів США висловило позитивну позицію щодо включення криптоактивів, зокрема біткойна, до балансів компаній. Комісія з товарних ф’ючерсів (CFTC) та Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) також підтримали галузь, що сприяє узгодженості регуляторної політики. На Чиказькій товарній біржі (CME) розвивається комерціалізація ринку біткойн-деривативів, а також запроваджено механізм безподаткового обміну біткойна на IBIT на суму до 1 мільйона доларів.

Остерігайтеся короткострокового «самореалізуючого пророчества»: важливість довгострокової перспективи

У середовищі ринку поширена теорія «4-річного циклу», але Сейлер зазначає, що цей циклічний погляд на ринок фактично породжує «самореалізуюче пророчество», коли короткостроковий тиск на купівлю і продаж створює циклічний ефект. Багато трейдерів, вірячи у «4-річний цикл», продають активи, і цим самим автоматично реалізують свої прогнози.

За словами Сейлера, оцінювати успіх біткойна слід не за короткостроковими цінами (90 або 180 днів), а за часовим горизонтом не менше 10 років. Історія ідеологічних рухів за останні 10 000 років показує, що ті, хто присвячують себе чомусь, зазвичай витрачають на це щонайменше десятиліття або більше. Перевірка 4-річної ковзної середньої біткойна показує сильний бичий тренд, але ринкова психологія, яка надто реагує на недавні коливання цін, знову і знову породжує «самореалізуюче пророчество».

Галузь рухається у правильному напрямку, мережа функціонує здорово. За словами Сейлера, недавні 90 днів падінь були «можливістю для передбачливих інвесторів збільшити свої позиції у біткойні».

Біткойн як універсальний капітал: раціональність корпоративної стратегії

Сейлер захищає стратегію компаній, що володіють біткойном, називаючи її «раціональним кроком для підвищення продуктивності». Наприклад, компанія, яка щороку втрачає 10 мільйонів доларів, але володіє біткойном на 100 мільйонів доларів і отримує капітальний прибуток у 30 мільйонів доларів, — що в цьому критикувати?

«Не критикуйте компанії, що купують біткойн, а навпаки — ті, що не володіють ним і при цьому постійно зазнають збитків», — каже Сейлер.

Біткойн — це, так би мовити, «універсальний капітал», подібно до того, як електропостачання забезпечує роботу заводів і машин. У цифрову епоху він є «універсальним капіталом». У світі налічується близько 4 мільярдів компаній. З них приблизно 200 мають володіння біткойном, і це не означає, що ринок стане неспроможним. Навпаки, парадокс полягає в тому, чому всі 4 мільярди компаній не можуть володіти біткойном — це натяк на потенціал ринку.

Необмежені можливості ринку цифрових кредитів: справжнє бачення Strategy

Головна стратегія компанії Strategy — розвиток ринку «цифрових кредитів», забезпечених біткойном. Вона прагне не до банківської діяльності, а використовує доларові резерви для підвищення кредитоспроможності компаній і виходу на глобальний ринок цифрового кредитування.

Теоретично, цей ринок може досягти 10 трильйонів доларів. Якщо Strategy зможе захопити 10% ринку казначейських облігацій США, його вартість зросте до 10 трильйонів доларів. Інвестори, що купують кредитні продукти, більш орієнтовані на волатильність, ніж на прибутковість акцій, тому Strategy зберігає значні резерви доларів для підвищення кредитного рейтингу.

Зараз багато компаній випускають старші та корпоративні кредити, але ще безліч можливостей відкривається у сферах обміну та деривативів, а також у страхових компаніях, забезпечених біткойном. На планеті ще немає жодної страхової компанії, яка використовує біткойн як заставу або капітал. Сейлер вважає, що «цей сектор має величезний потенціал для зростання».

Вартість акцій компаній визначається не лише поточним використанням капіталу, а й майбутніми стратегічними можливостями. Якщо Strategy стане лідером у сфері біткойн-деривативів і кредитування під біткойн, її вартість може значно перевищити нинішні очікування.

Через погляди Сейлера стає зрозуміло, що досягнення інституціоналізації біткойна у 2025 році — це не просто тимчасовий ринковий підйом, а фундаментальна трансформація фінансової системи. Не слід піддаватися короткостроковим «самореалізуючим пророчествам», а потрібно дивитися на структурні зміни у десятиліттях — це і стане ключем до наступного етапу зростання.