Трамп офіційно висунув Воша на посаду керівника ФРС: як поєднання «зниження ставок + скорочення балансу» змінить структуру криптовалютного ринку?

Глибокий аналіз BlockBeats | 31 січня 2026 року

1. Заступник на посаді: від кандидата до номінанта

30 січня 2026 року президент США Трамп офіційно оголосив про висунення колишнього члена ради директорів ФРС Кевіна Воша на посаду голови Федеральної резервної системи. Це рішення завершило кілька місяців спекуляцій і зробило 54-річного економіста новою зіркою світових фінансових ринків.

Оглядаючи минулі два місяці боротьби на ринку, перемога Воша була не зовсім гладкою. Ще в грудні 2025 року Трамп у інтерв’ю назвав Воша та Кевіна Хасета «двома чудовими Кевінами», а дані платформи Polymarket раніше показували перевагу Воша. Тепер, коли офіційна кандидатура затверджена, ринок нарешті може почати ціноутворення політичного курсу нового голови.

Варто зазначити, що тесть Воша — Рональд Лаудер, керівник компанії Estée Lauder, — має багаторічний тісний зв’язок із Трампом. Хоча ця обставина викликала дискусії щодо незалежності ФРС, важливіше те, що вона може забезпечити Вошу більш гладкий канал комунікації з Білим домом — особливо в контексті частих тисків Трампа на ФРС щодо зниження ставок.

2. «Зниження ставок і скорочення балансу»: парадоксальна політика, викрита Deutsche Bank

У звіті від грудня 2025 року Deutsche Bank точно передбачила політичний курс Воша: підтримка зниження ставок, але одночасне скорочення активів. Це здається суперечливим, але насправді відображає незадоволення Воша радикальною монетарною політикою ФРС за останні 15 років.

2.1 Історія критики кількісного пом’якшення (QE)

Вош давно критикує політику кількісного пом’якшення. Ще у 2010 році, коли ФРС запустила другий раунд QE (QE2), він проголосував проти і незабаром подав у відставку. У недавніх виступах він згадував:

«Влітку-осені 2010 року, коли економіка зростала швидко і фінансова стабільність була під контролем, я був дуже занепокоєний рішенням купувати додаткові державні облігації, оскільки це могло втягнути ФРС у складну політику державних фінансів.»

Вош вважає, що безперервне QE не лише може спричинити інфляцію і ризики для фінансової стабільності, а й відхиляє ФРС від її основної функції — монетарної політики, втручаючись у кредитне розподілення, що може спотворювати ринкові сигнали. Він навіть вводить концепцію «фіскальної домінанти» (Fiscal Dominance), стверджуючи, що штучне зниження ставок сприяє накопиченню боргів уряду США.

2.2 Регуляторні реформи: передумови політичного комплексу

Deutsche Bank зазначає, що «зниження ставок + скорочення балансу» можливе лише за умови реформ у регулюванні банків, що знизить потребу у резервних коштах. Зараз резерви ФРС — на високому рівні, і нещодавно було відновлено програму купівлі резервів. Лише за умови послаблення регулювання і зниження вимог до резервів скорочення балансу не суперечитиме цілі зниження ставок.

Ця оцінка співпадає з внутрішніми голосами у ФРС. Віце-голова Баумен і член ради Міран висловлювали схожі думки, але чи зможуть ці реформи реалізуватися найближчим часом — питання відкриті. Для криптовалютного ринку це означає, що ситуація з ліквідністю може бути «номінальною лібералізацією, фактичною нейтральністю».

3. Двоїстий образ крипторинку: яструб’я основа і дружелюбність до Біткоїна

Висунення Воша викликало активні обговорення у криптоспільноті. Це відображає двоякість його політичної позиції: з одного боку — яструб’я монетарна політика, з іншого — відкритість до Біткоїна.

3.1 Короткостроковий тиск: очікування жорсткішої ліквідності

У період фінансової кризи Вош був більш яструбовим у своїх поглядах, особливо щодо балансу активів. У вересні 2024 року він чітко заявив, що не підтримує зниження ставок на 50 базисних пунктів. Це натякає, що навіть якщо він підтримує зниження ставок, темпи можуть бути більш обережними, ніж очікує ринок.

За останніми даними, у січні 2026 року ФРС призупинила зниження ставок, тримаючи їх у діапазоні 3,50–3,75%. Важливо, що проти цього рішення проголосували двоє членів — Міран і Воллер (обидва — номіновані Трампом), які наполягали на ще одному зниженні на 25 базисних пунктів. Це свідчить про внутрішні розбіжності і можливі труднощі у балансуванні політики між тиском Трампа і боротьбою з інфляцією.

Для крипторинку це означає, що тривале збереження високих ставок і швидке скорочення балансу створюють тиск на оцінки ризикових активів. Після оголошення новин Біткоїн упав до 92 664 доларів (-2,8%), а за 24 години ліквідовано позик на понад 227 мільйонів доларів — це яскравий приклад такої динаміки.

3.2 Довгострокові перспективи: надія на регуляторну нормалізацію

Однак Вош не є ворогом криптоіндустрії. Навпаки, він називав Біткоїн «стійким засобом збереження цінності, подібно до золота». Це рідкісна позиція серед керівництва ФРС і принесла йому репутацію «дружнього до Біткоїна».

Ще важливіше — його критика «розповсюдження місії» (Mission Creep), включаючи втручання у питання клімату і інклюзивності, що натякає на можливість повернення до основних функцій монетарної політики і зменшення активного втручання у крипторинок. Для галузі, що постійно піддається регуляторним ризикам SEC, це може стати «добрими новинами».

Крім того, підтримка Вошем CBDC (цифрової валюти центрального банку), хоча і суперечить ідеї децентралізації, може прискорити роз’яснення регуляторної бази для цифрових активів у США. В чіткій нормативній системі легальна криптоінновація матиме більше шансів на розвиток.

4. Еволюція ринкової структури: інституційна боротьба в епоху ETF

Час призначення Воша (травень 2026 року, коли закінчується термін повноважень Пауелла) співпадає з ключовим періодом трансформації крипторинку у сторону інституціоналізації. Це важливо враховувати для прогнозування майбутніх трендів.

4.1 Попередження щодо потоків ETF

За 2025 рік у США чистий приплив інвестицій у фізичний ETF Біткоїна склав 22,94 мільярда доларів, але у листопаді та грудні спостерігалися відтоки — 3,16 і 1,64 мільярда відповідно, що стало найтривалішим періодом відтоку з моменту запуску. У січні 2026 року ця тенденція зберігається, три місяці поспіль відтік становить близько 4,8 мільярда доларів.

Проте структурні зміни відбуваються: навіть ETF з негативною доходністю у 2025 році (-9,6%) залучив понад 25,4 мільярда доларів чистого припливу і посів 6-те місце у рейтингу за обсягами. Аналітик Bloomberg Ерік Бальчунус назвав цю ситуацію «HODL-клінікою» — довгострокові інвестори використовують падіння цін для поступового нарощування позицій, а не для імпульсної торгівлі.

Ця «продаж за низькими цінами — купівля за високими» стратегія підтверджується даними блокчейну: запаси на біржах знизилися до найнижчого за 7 років рівня, а великі гравці за 5 днів накопичили 34 666 BTC. Інституційний капітал сприймає короткострокову волатильність як можливість для входу, а не ризик.

4.2 Взаємодія політики ФРС і інституційних портфелів

Розглядаючи механізм регулювання ставок ФРС, у грудні 2025 року FOMC скасував ліміт у 500 мільярдів доларів на щоденні операції репо (SRP), що дозволило банкам без обмежень використовувати державні облігації для позик у ФРС. Це значно підвищило ліквідність і створило макроекономічний фон для відскоку крипторинку.

Якщо Вош залишиться на курсі скорочення балансу, це частково зменшить цю ліквідність. Але його критика традиційного QE може стимулювати перерозподіл капіталу з ринку облігацій у більш інфляційно-нейтральні активи — наприклад, у Біткоїн, який є найбільшим вигодонабувачем цієї логіки.

5. Стратегічний прогноз: шукати опори в умовах невизначеності

З урахуванням політичної та монетарної невизначеності, інвесторам слід формувати багатовекторний аналітичний підхід:

5.1 Короткострокова тактика: слідкувати за ключовими рівнями підтримки

Технічний аналіз показує, що Біткоїн у короткостроковій перспективі перепроданий, але залишається досить стійким на денних графіках. Ключовий рівень підтримки — 90 337 доларів (близько до рівня 91 000, який ви раніше аналізували), для Ethereum — 3 086 доларів. Рекомендується відкривати довгі позиції з стопами біля 90 000 (BTC) і 3 000 (ETH), з кредитним плечем не більше 5x, цільовий співвідношення ризику до прибутку — не менше 1,5:1.

5.2 Середньострокова стратегія: баланс між золотом і Біткоїном

З урахуванням вашої попередньої рекомендації — резерв у золоті (30–40%) як захисний якор — і решти активів у Біткоїні та провідних криптовалютах, ця модель є особливо стабільною перед невизначеністю політики Воша. Золото забезпечує хедж у періоди політичної невизначеності, а Біткоїн — виграє від концепції «цифрового золота» і потенційного пом’якшення регуляторних обмежень.

5.3 Довгостроковий погляд: баланс між незалежністю і довірою

У звіті Deutsche Bank наголошується, що новий голова завжди має здобути довіру ринку, а в умовах тиску Трампа на зниження ставок ця задача ускладнюється. Як би Вош не обрав баланс між «президентським тиском» і «незалежністю ЦБ», ринок переживе період підвищеної волатильності.

Для крипторинку це — і ризик, і можливість. У більш інституціоналізованому і регульованому середовищі якісні активи, що здатні пройти через політичні цикли, отримають премію. Висунення Воша може стати каталізатором цієї трансформації.

Висунення Кевіна Воша символізує перехід ФРС у нову фазу «неконвенційної конвенціональності» — поєднання традиційних інструментів (скорочення балансу) із сигналами неординарної політики (зниження ставок), що балансуватимуть між контролем інфляції і політичним тиском.

Для крипторинку це означає, що просте «ФРС друкує — ціна крипти зростає» може перестати працювати. Замість цього зросте значення глибокого аналізу деталей політики, регуляторної позиції і структури ринку. На цьому переломному етапі інвесторам потрібне не лише сміливість, а й терпіння для розуміння складних системних процесів.

Ринок пише нову історію, і Вош — один із головних її авторів.

Які ваші прогнози щодо руху криптовалют після призначення Воша? Поділіться своїми думками у коментарях, ставте лайки, поширюйте і підписуйтесь, щоб отримувати більше глибоких аналітичних матеріалів!