Новий голова Федеральної резервної системи коротко окреслив основний політичний курс як паралельне проведення “зниження ставок” та “скорочення балансу”, що має на меті довгострокове переформатування економічної структури. Його основна логіка полягає в наступному: 1. Поєднання політик, що здаються суперечливими, насправді мають чітку ціль — знизити вартість фінансування реальної економіки через зниження ставок, підтримати конкурентоспроможні малі підприємства та реальні галузі; одночасно через скорочення балансу звузити ліквідність фінансової системи, активно руйнуючи ринкові бульбашки. 2. Відмовитися від “інерційного порятунку ринку”, розірвати ілюзію фінансової стабільності — розірвати зв’язок між “зниженням цін на акції і порятунком ринку”, дозволяючи неефективним компаніям, що залежали від дешевих коштів, виходити з ринку, тим самим обірвавши довгострокове очікування “не можна падати” для фондового ринку та реальної економіки. 3. Структурна диференціація: вигідно для реальної економіки vs. ризикові активи, що зазнають ураження — Реальна економіка (особливо якісні малі та середні підприємства): отримує вигоду від низьких процентних ставок і має простір для розвитку. — Бульбашкові ризикові активи (наприклад, переоцінені акції, “сміттєві” облігації): стикаються з тиском зменшення ліквідності, їх оцінки можуть залишатися під тиском. В основі — короткостроковий біль заради довгострокового здоров’я: активне керівництво виходом з ринку, перенаправлення капіталу з фінансового у реальний сектор, переформатування економіки, що більше залежить від внутрішнього зростання, а не від грошової політики.