#WhyAreGoldStocksandBTCFallingTogether?

Детальний аналіз ринку та стратегічні інсайти
Одночасне зниження цін на золото, акції, пов’язані з золотом, та Біткоїн — явище, яке багато хто не може пояснити, оскільки ці активи традиційно вважаються некорельованими або навіть протилежно корельованими. Золото розглядається як безпечна гаванка для захисту від макроекономічної невизначеності та інфляції, тоді як Біткоїн часто позиціонується як цифровий засіб збереження вартості або «цифрове золото». Однак у поточних умовах ринку всі три активи знижуються одночасно, що відкриває глибші макроекономічні, ліквідні та структурні динаміки. Розуміння цієї взаємодії є критичним для трейдерів і довгострокових інвесторів, які орієнтуються на підвищену волатильність.
1. Ліквідність і ротація капіталу, що визначають кореляцію
У корені цієї конвергенції лежить глобальне звуження ліквідності. Центральні банки, зокрема в США, сигналізують про жорсткішу монетарну політику, що призводить до зменшення потоків капіталу у ризикові активи. У такі періоди інвестори віддають перевагу збереженню готівки та зниженню ризиків замість традиційної класифікації активів. Це спричиняє широкомасштабний розпродаж як спекулятивних, так і захисних активів.
Золото та акції, пов’язані з золотом, незважаючи на свою історичну роль безпечної гаванки, є ліквідними активами. У напружених умовах інвестори розпродають позиції для отримання готівки, що сприяє зниженню цін. Біткоїн, хоча й цифровий і децентралізований, часто поводиться як актив з високим бета-коефіцієнтом ризику, що посилює його падіння під час фаз зниження ризиків. Коротко кажучи, ринок вважає готівку найнадійнішою безпечною гаванкою, тимчасово переважаючи окремі фундаментальні наративи цих активів.
2. Кредитне плече і примусове ліквідовання посилюють продажі
Ще одним важливим фактором є позиціонування та кредитне плече. Обидва активи — золото і Біткоїн — активно торгуються через ETF, ф’ючерси та деривативи, багато з яких використовують кредитне плече. Коли глобальний настрій щодо ризику раптово змінюється, примусово розпродаються позиції з кредитним плечем. Наприклад:
Ф’ючерси та перпетуальні контракти на Біткоїн зазнають ліквідацій, що викликає каскадний тиск на продаж.
ETF на золото та кредитні шахти можуть зазнавати відтоку капіталу, оскільки інституції коригують портфелі для зменшення бета-експозиції.
Це створює явище, відоме як «переповнені виходи», коли навіть активи, зазвичай вважаємі некорельованими, рухаються вниз разом через одночасне звільнення ліквідності на кількох рівнях ринку.
3. Макроекономічні драйвери: реальні ставки, інфляція та альтернативна вартість
Зростання реальних відсоткових ставок є ще одним макроекономічним драйвером, що знижує попит на золото і Біткоїн. Обидва активи — бездоходні, тобто не генерують грошових потоків. Коли доходність безризикових активів, таких як казначейські облігації, зростає, альтернативна вартість утримання цих бездоходних активів збільшується. Це зменшує апетит інвесторів до золота і Біткоїна, особливо у поєднанні з очікуваннями інфляції, що зменшуються після попередніх максимумів.
Акції золотодобувних компаній зазнають подібних динамік, ускладнених ширшими кореляціями на ринку акцій. Акції шахт, хоча й прив’язані до фізичного товару, все ж є акціями з бета-експозицією, що пояснює, чому вони можуть падати разом із Біткоїном під час фаз зниження ризиків.
4. Стиск настроїв і крос-активна кореляція
Історично, під час періодів стресу кореляція між некорельованими активами має тенденцію зростати — явище, яке часто називають «злом кореляції» або «ефектом заразного поширення». Страх і невизначеність стискають ринкові настрої, змушуючи інвесторів продавати ширше, ніж дискримінуючи за типом активу. Як роздрібні, так і інституційні інвестори віддають перевагу ліквідності та збереженню капіталу, що тимчасово може переважати над традиційними функціями хеджування золота або незалежною спекулятивною динамікою Біткоїна.
5. Структурні особливості ринку
Структурно, і золото, і Біткоїн тестують критичні рівні підтримки:
Біткоїн бореться під ключовими рівнями, які раніше слугували зонами накопичення для інституційних і роздрібних покупців.
Золото та основні акції шахт також тестують цінові рівні підтримки, встановлені під час попередніх циклів зниження ризиків.
Якщо ці рівні утримаються, це може ознаменувати початок фази стабілізації, коли золото і Біткоїн роз’єднаються і відновлять свої традиційні ролі. Якщо ж рівні прорвуть, падіння може продовжитися, оскільки ліквідність продовжує звужуватися.
6. Стратегічні інсайти та управління ризиками
Для інвесторів і трейдерів головне — розуміти, що поведінка активів може суперечити традиційним наративам під час корекцій, викликаних ліквідністю. Золото не завжди є безпечним притулком, а Біткоїн — не завжди спекулятивним активом — все залежить від контексту.
Стратегічні висновки включають:
Зберігайте капітал: уникайте надмірного кредитного плеча в будь-якому активі.
Спостерігайте за структурою: зосереджуйтеся на рівнях підтримки та сигналах накопичення, а не на короткострокових відскоках.
Поступово нарощуйте експозицію: особливо під час високої волатильності, поетапне накопичення або хеджовані позиції є безпечнішими за великі імпульсивні угоди.
Слідкуйте за корельованими потоками: відстежуйте позиціонування інституцій, ETF і деривативів, щоб передбачити каскадні ефекти.
7. Історичний прецедент
З огляду назад, подібні міжактивні падіння відбувалися під час екстремальних макроекономічних стресів, наприклад, у березні 2020 року під час кризи ліквідності через COVID-19 — коли і золото, і Біткоїн різко падали, незважаючи на різницю у фундаментальних показниках. У обох випадках відновлення настало лише після стабілізації ліквідності та повернення довіри інвесторів. Цей історичний контекст підкреслює важливість структурного спостереження та дисциплінованого терпіння.
Висновок
Одночасне зниження цін на золото, акції, пов’язані з золотом, і Біткоїн — явище, зумовлене ліквідністю, переоцінкою ризиків, посилене кредитним плечем, макроекономічним тиском і стисненням настроїв. Це тимчасова конвергенція традиційно некорельованих активів, а не постійна зміна їхніх базових ролей.
Інвестори та трейдери, які зосереджуються на збереженні капіталу, усвідомленні ризиків, структурних підтвердженнях і вибірковому позиціонуванні, будуть найкраще підготовлені до стабілізації ринків. Ця фаза менш про точне передбачення дна і більше про розуміння основних сил і стратегічну готовність реагувати.