Передова інфраструктура обліку сприяє стратегічному зростанню Badger Meter, незважаючи на спотикання в 4 кварталі

Badger Meter, Inc. (BMI) представила змішаний квартал, який приховує інакше міцний рік виконання у секторі розумних приладів обліку. Показники компанії за четвертий квартал щодо прибутку та доходу трохи не дотягнули до очікувань Уолл-стріт, проте внутрішній бізнес-імпульс свідчить про успішне позиціонування компанії на розширюваному ринку передової інфраструктури обліку. Це нюансоване зображення — поєднання короткострокового розчарування із потужними довгостроковими драйвами — розповідає справжню історію про те, де стоїть Badger Meter перед 2026 роком.

Повний рік: домінування рішень для обліку у 2025 році

Перш ніж розглянути недолік у Q4, оповідь за 2025 рік демонструє виняткове виконання. Badger Meter заробила $916.7 мільйонів за рік, що на 11% більше ніж торік. Прибуток на акцію зріс приблизно на 13% до $4.79 з $4.23 у 2024 році. Керівництво підкреслило, що 2025 рік ознаменувався двозначним зростанням доходів, покращенням маржі та рекордним перетворенням вільного грошового потоку — тріада, яка свідчить про дисципліноване операційне управління.

Це сильне річне виконання відображає прискорене впровадження cellular AMI (інфраструктури передового обліку) рішень Badger Meter і ширшого портфоліо технологій BlueEdge. Сектор обліку та інструментів зазнає секулярного зростання попиту, викликаного потребою комунальних служб модернізувати застарілу водну інфраструктуру, зменшити неучтений водний ресурс і впроваджувати розумні платформи управління. Технологічний стек Badger Meter — що включає ультразвукові вимірювальні пристрої, кінцеві точки з підтримкою cellular та хмарне програмне забезпечення — позиціонує компанію як вигідного учасника цієї хвилі модернізації інфраструктури.

Результати обліку у Q4 трохи нижчі за консенсус

Четвертий квартал приніс технічний спотик, незважаючи на операційну силу. Прибуток на акцію за квартал склав $1.14, що поступився прогнозу Zacks Consensus Estimate на 0.9%, але при цьому був на 9.6% вищим за $1.04 у відповідному кварталі минулого року. Ще важливіше, що квартальні доходи склали $220.7 мільйонів, що розчарувало аналітиків, які очікували $230.8 мільйонів, хоча це все ж на 7.6% більше ніж у минулому році ($205.2 мільйонів).

Продажі сегменту водних послуг зросли на 9% у кварталі, що ще вражаюче, якщо виключити придбання SmartCover (зросло на 2% на порівнянній основі). Зростання було зумовлене розширеним впровадженням цифрових розумних водних рішень, включаючи збільшення продажів приладів та підвищення обсягів ORION Cellular кінцевих точок і пропозицій BEACON SaaS. Продажі інструментів для потоку залишилися майже без змін, оскільки зростання у водних ринках компенсувало спад у застарілих застосуваннях, які компанія свідомо зменшує.

Динаміка маржі створює обнадійливу картину. Валовий прибуток зріс до $93 мільйонів з $82.8 мільйонів минулого року, а валова маржа розширилася на 180 базисних пунктів до 42.1% — завдяки сприятливому складу продукції, орієнтованої на високомаржинальні ультразвукові прилади, cellular AMI рішення та внескам SmartCover. Операційний прибуток зріс приблизно на 10% до $43.1 мільйонів, а операційна маржа розширилася на 40 базисних пунктів до 19.5%.

Стратегічні інвестиції в інфраструктуру обліку змінюють конкурентну позицію

Не можна ігнорувати трансформаційні кроки Badger Meter у сфері злиттів і поглинань у контексті квартального звіту. На початку 2025 року компанія використала доступний капітал для придбання SmartCover, значно розширивши свою екосистему передового обліку, включаючи покращені можливості моніторингу каналізації та управління зливовими водами. Це придбання безпосередньо заповнило прогалини у водному циклі компанії, інтегруючи додаткові апаратні та програмні активи у портфель BlueEdge.

Одночасно, Badger Meter уклала важливий контракт з PRASA (Puerto Rico Aqueduct and Sewer Authority), що передбачає багаторічне розгортання cellular інфраструктури передового обліку. За цим проектом компанія надасть ультразвукові прилади E-Series, кінцеві точки ORION Cellular і платформу BEACON SaaS для модернізації систем вимірювання та обліку води у Пуерто-Ріко для приблизно 1.6 мільйонів споживачів. Цей проект є прикладом масштабів і якості можливостей інфраструктури обліку, які може реалізувати технологія Badger Meter — шаблон для подібних проектів у всьому світі.

Генерація грошових коштів і ліквідність підсилюють фінансову силу

Badger Meter продемонструвала стабільну здатність перетворювати операційний грошовий потік у Q4. Операційний грошовий потік склав $54.8 мільйонів, порівняно з $52.1 мільйонів роком раніше. Станом на 31 грудня 2025 року компанія мала $226 мільйонів у готівці та еквівалентах, проти $150.7 мільйонів у поточних зобов’язаннях, що забезпечує значний запас для стратегічних інвестицій або повернення акціонерам.

Ця модель створення грошових коштів підкріплює впевненість керівництва у фінансуванні довгострокових ініціатив зростання. Історія компанії щодо перетворення прибутку у вільний грошовий потік понад 100% відображає високоякісний характер доходів від рішень для обліку, де повторювані підписки на програмне забезпечення та цикли заміни приладів створюють передбачувані, стабільні грошові потоки.

Прогрес попри короткострокові перешкоди

Керівництво увійшло у 2026 рік з помірним оптимізмом, прогнозуючи зростання продажів у високих однозначних числах та подальше розширення операційної маржі. Компанія очікує, що перетворення вільного грошового потоку перевищить 100% від прибутку протягом наступних п’яти років. Цей прогноз базується на трьох опорах: зростаючій кількості встановлених cellular-облікових пристроїв, прискореному впровадженні можливостей платформи BlueEdge та міжнародному розширенні з доданою вартістю.

Короткострокове зростання доходів стикнеться з циклічними перешкодами, оскільки кілька багаторічних проектів з розгортання інфраструктури передового обліку завершилися у другій половині 2025 року, а нові виграні проекти перейдуть у багаторічні фази розгортання з середини 2026 року. Ця динаміка — тимчасова нерівномірність у доходах, яка приховує сталий імпульс проектів — підкреслює, чому інвесторам слід зосередитися на кривій впровадження інфраструктури обліку, а не на коливаннях одного кварталу.

Реакція ринку та перезавантаження оцінки

Акції BMI знизилися на 11% у день оголошення результатів, закрившись на рівні $146.32, що відображає розчарування ринку через недовиконання доходів, незважаючи на операційну силу. За попередні шість місяців акції знизилися на 23.2% проти зростання індексу Instruments-Control на 3.9% — скромне перезавантаження оцінки для компанії, яка виконує у секулярному зростаючому ринку.

Зараз компанія має рейтинг Zacks #3 (Утримувати), Badger Meter є прикладом тимчасового розриву між настроями та фундаментальним імпульсом. Цикл модернізації інфраструктури обліку, що підтримує цифрову трансформацію комунальних служб, ще на ранніх стадіях, і довгострокові інвестори мають потенціал для зростання, оскільки впровадження прискорюється і резерви проектів перетворюються у доходи.