Звіт Tesla за 4 квартал: повільні продажі електромобілів зустрічають вибухові можливості зростання

Tesla стоїть на критичній точці перелому, оскільки звітує про прибутки за четвертий квартал. Хоча традиційний бізнес компанії з виробництва електромобілів стикається з повільним попитом на тлі охолодження ринку, інвестори все більше усвідомлюють, що справжня цінність компанії виходить далеко за межі автопродажів. Акції, що торгуються поблизу рекордних максимумів після четвертованого зростання з кінця 2023 року, відображають оптимізм ринку щодо диверсифікації Tesla у сферах енергетики, автономного водіння та робототехніки — трьох секторів, що готуються до експоненційного зростання.

Поза повільним традиційним ринком EV

Традиційний автомобільний бізнес Tesla генерує приблизно 75% від загального доходу, але цей сегмент став другорядним для інвесторів, орієнтованих на зростання. Повільний ринок електромобілів відображає кілька негативних чинників: скасування федеральних податкових кредитів на EV знизило купівельну спроможність споживачів, а зростання відсоткових ставок зменшило доступність фінансування. Однак ця історія приховує більш важливу: очікуване зниження відсоткових ставок пізніше цього року має розблокувати значний накопичений попит на електромобілі у всій галузі.

Що ще важливіше, стратегічний поворот Tesla до джерел доходу, не пов’язаних з автомобілями, сигналізує про визнання керівництва, що довгострокова цінність створюється в інших сферах. На відміну від традиційних автогігантів, таких як Ford і General Motors — які за своєю суттю мають одновимірну бізнес-модель — Tesla побудувала диверсифіковану технологічну екосистему.

Tesla Energy: недооцінений двигун, що живить інфраструктуру AI

Tesla Energy є найменш оціненим конкурентною перевагою компанії. Відділ зростав на 84% у річному вимірі, і цей тренд далеко не досяг свого піку. У міру прискорення глобальної розбудови інфраструктури штучного інтелекту дата-центри споживають безпрецедентну кількість електроенергії. Tesla Energy унікально позиціонована для захоплення цього зростаючого попиту, і аналітики прогнозують потенціал трьохзначного зростання в найближчі роки.

Крім обсягу, валові маржі Tesla Energy зростають до рекордних рівнів — ознака бізнесу з операційним важелем. Це зростання маржі демонструє, що Tesla не просто швидше зростає; вона зростає з більшою прибутковістю. Для інвесторів, що стежать за результатами Q4, траєкторія Tesla Energy має привертати набагато більше уваги, ніж незначні покращення у обсягах автопродажів.

Robotaxi та Full Self-Driving: історія безпеки змінює все

Послуга Full Self-Driving (FSD) Tesla проходить реальні випробування у Сан-Франциско та Остіні, і регуляторне схвалення відкриває багатомільярдну можливість, якщо воно буде успішним. Регуляторний шлях історично залежав від одного критичного питання: чи зможуть автономні системи довести, що вони безпечніші за людських водіїв?

Останні дані від Lemonade, страхової компанії з штучним інтелектом, дали переконливу відповідь. Їхнє дослідження показує, що автомобілі з FSD Tesla мають приблизно в 2 рази менше аварій, ніж середній людський водій. Це незалежне підтвердження має велике значення для ринку: Lemonade тепер пропонує користувачам FSD знижку на страхування на 50%, фактично підтверджуючи безпекові заяви Tesla, які вона довго стверджувала. Це незалежне підтвердження має прискорити регуляторні схвалення та терміни масштабування по всій країні.

Випадковий козир Optimus і імпульс напіввантажівки

Ілон Маск послідовно стверджує, що гуманоїдний робот Tesla, Optimus, зрештою стане найвищорентабельним продуктом компанії. Хоча Optimus залишається в розробці з очікуваннями запуску наступного року, будь-які оновлення щодо термінів під час звіту про прибутки можуть суттєво вплинути на ринки.

Окремо, довгоочікуваний напіввантажівка Tesla Semi цього року вийде на високий обсяг виробництва. Оголошення підтверджують, що Tesla уклала партнерство з Pilot Travel Centers для розгортання 35 зарядних станцій по всій території США — інфраструктури, критичної для створення життєздатної екосистеми важких вантажівок. Це розгортання мережі зарядних станцій є конкретним досягненням у стратегії диверсифікації транспортної галузі Tesla.

Що насправді сигналізують результати Q4 для довгострокових інвесторів

Консенсус аналітиків з Уолл-стріт очікує, що Tesla звітує про прибутки за Q4 приблизно у розмірі $0.45 на акцію — що відображає зниження на 40% у порівнянні з минулим роком — при доходах близько $24.75 мільярдів. Ринок опціонів прогнозує рух цін приблизно на 6.58% після звіту, хоча історично Tesla рухалася в середньому на 9.64% після квартальних оголошень.

За останній рік Tesla приблизно на 11% недосягала консенсусних оцінок EPS, що свідчить про те, що бар’єр може бути встановлений консервативно. Інвесторам слід менше зосереджуватися на тому, чи перевищить Tesla очікування з автопродажів, і набагато більше — на коментарях керівництва щодо імпульсу сегменту Energy, прогресу регулювання FSD і досягнення ключових етапів у розробці Optimus.

Вирок: диверсифікація перемагає циклічні негативи

Традиційний бізнес з виробництва EV Tesla безперечно стикається з циклічним тиском. Повільне короткострокове зростання продажів, динаміка відсоткових ставок і посилення конкуренції з боку традиційних автогігантів створюють обґрунтовані побоювання щодо автотранспортного підрозділу зокрема. Однак стратегічна трансформація компанії у технологічний конгломерат — з енергетичними рішеннями, автономними системами та робототехнікою як ключовими стовпами — позиціонує Tesla для використання секулярних трендів зростання, які визначатимуть наступне десятиліття. Для терплячих інвесторів результати Q4 мають підтвердити, що майбутня прибутковість Tesla виникне саме з цих фронтирів, а не з незначних покращень у автопродажах.