Чому "відхід" майнерів став головною причиною падіння ціни на Біткоїн? Вартість енергії відкриває правду

Масовий вихід майнерів біткоїна стає важливим фоном для тиску на ринкові ціни. У цьому контексті все більш актуальними стають побоювання щодо енергоспоживання. За даними Capriole Investments, середня вартість електроенергії для майнінгу одного біткоїна у січні становила приблизно $59,450, а повна виробнича вартість досягала $74,300. У той же час поточна ціна біткоїна становить $70.76K, за 24 години знизилася на 0.56%, обсяг торгів — $944.65M. Ця боротьба між ціною та витратами формує основний нарратив сучасного ринку.

Аналіз Cointelegraph вважає, що якщо ціна продовжить падати, вона може опуститися в межах $59,000–$74,000 — саме в цю зону поточних основних витрат майнерів. Засновник Capriole Investments Чарльз Едвардс підкреслює, що явище “тривалого виходу майнерів” посилює песимістичні очікування, і багато майнерів, можливо, вже обрали більш економічні способи роботи або повністю припинили майнінг.

Нерівновага між енергетичними витратами та ринковою ціною: глибокий фон конфлікту

Поточні побоювання на ринку здебільшого зумовлені викликами щодо енергетичних стандартів. Модель “енергетичної цінності” біткоїна (розрахована на основі енергетичних та виробничих показників мережі для визначення справедливої вартості) наразі оцінюється приблизно у $120,950. Це означає, що навіть при ціні в межах $74,300–$59,450 витрати майнерів ще мають потенціал для відновлення з урахуванням енергетичної цінності.

Однак у цьому контексті важливо розуміти: вихід майнерів не завжди є поганою новиною. Коли складність майнінгу знижується, залишаючіся майнери можуть продовжувати працювати з меншими витратами, що фактично створює механізм саморегуляції мережі.

Зниження хешрейту: багатогранне тлумачення — природні та людські фактори

Наприкінці січня хешрейт біткоїна знизився до рівня середини 2025 року. Аналітики пояснюють це кількома факторами: частина майнерів можливо перенаправила ресурси на AI-бізнеси, а зимові бурі в США також вплинули на інфраструктуру майнінгу. Ці фактори разом формують поточний фон тиску на ринок.

Співзасновник Sei Labs Джефф Фенг зазначає, що мережа має сильну здатність до саморегуляції. Коли майнери виходять, система автоматично знижує складність майнінгу, що зменшує витрати залишаючихся майнерів і допомагає досягти нового балансу.

Історичний досвід: після спаду — відновлення

Щоб зрозуміти цей фон, найпереконливішим є приклад заборони майнінгу в Китаї у 2021 році. Тоді хешрейт різко впав на 50%, а ціна біткоїна знизилася з приблизно $64,000 до $29,000. Але всього за 5 місяців ціна повернулася до $69,000. Ця історія показує, що короткострокові коливання через вихід майнерів часто є передвісниками потенційного дна ринку.

За моделлю енергетичної цінності, біткоїн зазвичай повертається до своєї базової енергетичної вартості після тривалого падіння. Поточний діапазон $74,300–$59,450 може вказувати на тимчасове дно, і будь-яке відновлення може сприяти руху ціни до середини енергетичної цінності ($120,950 приблизно). Вихід майнерів здається песимістичним, але насправді може закладати основу для наступного циклу зростання.