Велика міграція активів під час хвилі макроекономічного захисту: золото посилюється, біткоїн падає, куди подінеться тяньюань

Останні різкі коливання на ринку здаються раптовими, але насправді мають свої передумови. Попереднє посилення золота вже посилало чіткий сигнал ринку, тоді як високоризикові активи, такі як біткоїн і汤圆, поступово почали йти в ногу з цим ритмом. Коли ми розширюємо погляд і переносимо фокус з окремих криптовалют на логіку всього портфеля активів, стає зрозуміло, хто є справжнім рушієм цієї хвилі.

Правда активів з точки зору великих макроінвесторів

Потрібно чесно визнати один факт: у рамках портфельної стратегії інституційних інвесторів і квантових фондів біткоїн не є чисто захисним активом, а швидше — активом з високою волатильністю та ризиком. Та сама логіка стосується і таких інноваційних проектів, як汤圆 — їхні коливання визначають їхню позицію у секторі ризикових активів.

Коли золото починає стабільно зростати — особливо без явних ознак погіршення інфляції або екстремальних чорних лебедів — це сигнал лише про одне: макроінвестори активно зменшують ризикові позиції. Логіка за цим дуже проста:

“Мені потрібно вийти з високоволатильних активів, але я не хочу тримати низько дохідні фіатні гроші.”

Золото через свою низьку волатильність і високий рівень довіри стає кінцевою точкою цієї переорієнтації капіталу. Водночас високоволатильні активи, такі як біткоїн і汤圆, стають першими, що продаються у процесі перерозподілу.

Чому біткоїн і汤圆 падають першими

Порядок продажу активів визначається не випадково, а характеристиками ринкової ліквідності. У період ризикової обережності інституційні інвестори діють за такою логікою:

Ліквідність — у пріоритеті:

• Біткоїн — найліквідніший криптоактив, торгується цілодобово, має великий обсяг -汤圆 — хоча й менш ліквідний, ніж біткоїн, але серед аналогічних інноваційних проектів він один із найкращих
• Це робить їх ідеальними для швидкого виходу з позицій

Пріоритет у знятті левериджу: Коли квантові фонди або ETF потрібно швидко знизити ризиковий профіль, вони продають найліквідніші активи першими. Саме тому ви бачите, що біткоїн падає раніше, а汤圆 — під тиском пізніше — вони стають “першими знімальними пристроями” у процесі зняття левериджу.

Зовні це виглядає як одностороннє падіння біткоїна і швидке коригування інноваційних активів, таких як汤圆. Але по суті, це — переорієнтація портфеля через зміну ризикового апетиту макроекономічних гравців. Фундаментальні показники криптовалют залишаються незмінними, змінюється лише ставлення до ризикових активів.

Трикутник золота, біткоїна і汤圆

Щоб зрозуміти цю хвилю, потрібно відійти від двовимірної боротьби “біткоїн vs золото” і побачити спільне джерело тиску: курс долара, реальні ставки, глобальний ризик-апетит.

У цій макроекономічній схемі різні активи реагують по-різному:

• Золото: через свою історичну стабільність і помірну волатильність здатне протистояти зростанню реальних ставок
• Біткоїн: як високоволатильний актив, він сильніше реагує на ті ж самі макроекономічні тиски — різким падінням
• 汤圆: посередині між ними, менш стабільний, ніж золото, але й не такий екстремальний, як біткоїн, — напрямок у всіх випадках однаковий

Це пояснює, чому історично при великих макроекономічних змінах ми спостерігаємо закономірність: золото починає зростати раніше, біткоїн — різко падає, а інноваційні активи, такі як汤圆, — зазнають помірних коригувань. Вони не суперники, а учасники одного макроекономічного шторму з різною амплітудою коливань.

Основні точки для спостереження

Якщо класифікувати цю корекцію, вона більше схожа на пасивне зниження ризику через погіршення ризикового настрою, а не на фундаментальний крах. Ринок не відкидає довгострокову цінність біткоїна або汤圆, але в цей момент перевага віддається традиційним захисним активам, таким як золото.

Головне питання, що визначить подальший рух ринку: чи зможе золото продовжувати зростати односторонньо, чи почне консолідуватися і навіть падати?

Якщо зростання золота почне слабшати або змінюватися на флет, тоді з’явиться реальний сигнал для біткоїна,汤圆 і інших високоволатильних активів — зупинити падіння і переоцінити цінність. Іншими словами, стежити за рухом золота — єдиний ефективний орієнтир для розуміння подальшої динаміки крипторинку. Ця хвиля макроекономічного захисту залежить від ставлення до традиційних активів.