Як інвестиція в Onto Innovation на 1000 доларів у 2016 році виросла до понад 14 000 доларів

Сектор обладнання для напівпровідників тихо створює одні з найпереконливіших довгострокових інвестиційних історій на ринку. Уявіть собі: інвестиція в 1000 доларів у Onto Innovation (ONTO) ще у лютому 2016 року могла б вирости приблизно до 14 299 доларів до початку 2026 року — приголомшливий приріст близько 1330%. Ця продуктивність не просто перевищує традиційні орієнтири; вона їх руйнує. Індекс S&P 500 за той самий десятиліття приніс 257,64%, тоді як золото — 311,65%. То що робить ONTO таким винятком і що це відкриває про ринок обладнання для напівпровідників?

Onto Innovation: від злиття до лідера ринку

Розуміння вражаючої траєкторії ONTO починається з розуміння того, чим насправді займається компанія. Головний офіс у Вільмінгтоні, Массачусетс, Onto Innovation є світовим гравцем у розробці, виробництві та підтримці систем метрології, обладнання для литографії та програмного забезпечення для контролю процесів — інструментів, які є абсолютно критичними для виробників напівпровідників, виробників пластин і постачальників передових упаковок.

Компанія сама є продуктом консолідації. 25 жовтня 2019 року Nanometrics Incorporated об’єдналася з Rudolph Technologies, утворивши те, що тепер відомо як Onto Innovation. Об’єднання спадщини та технічної майстерності обох компаній дозволило новоствореному підприємству отримати широкий портфель, що охоплює автоматизовані системи метрології, інструменти для виявлення дефектів, обладнання для характеристики пластин і програмне забезпечення для аналізу виходу. Це диверсифікувало її конкурентні переваги.

У 2024 році ONTO заробила 987 мільйонів доларів загального доходу. Структура показує важливу картину: системи та програмне забезпечення склали 86% продажів, запасні частини — 8%, а послуги — 6%. Такий склад показує компанію, яка не залежить виключно від одноразових продажів обладнання, а підтримує себе за рахунок повторюваних потоків доходів.

Географічно ONTO закріпилася більш ніж у 18 країнах. Азія домінує у її клієнтській базі, з Тайванем і Південною Кореєю, що становлять відповідно 31% і 29% доходів у 2024 році. Китай склав 12%, США — 11%, Японія та Південно-Східна Азія — по 6%, а Європа — решту 5%. Глибока присутність у передових регіонах виробництва чипів — особливо у співпраці з гігантами галузі, такими як TSMC, Samsung Electronics і Toshiba — була ключовою для її зростання.

Чому ONTO випереджає конкурентів

Ринок обладнання для напівпровідників переповнений сильними конкурентами: KLA Corporation, Nova Ltd, Camtek Ltd, GigaVis Co. Ltd і PDF Solutions Inc. усі борються за частку ринку. Однак ONTO вдалося вирізнитися і розширити свою нішу завдяки стратегічному позиціонуванню.

Ключовим фактором відмінності є фокус ONTO на передових технологіях пакування. Оскільки галузь переходить до більш щільних дизайнів чипів для підтримки штучного інтелекту та потреб дата-центрів, інструменти метрології та інспекції, які надає ONTO, стають дедалі більш незамінними. Продукти, такі як Dragonfly і 3Di, представляють технологічну перевагу компанії у сферах 2.5D і передового пакування — саме там конкуренти ще не досягли відповідних кваліфікацій.

Диверсифікований портфель продукції також захищає її від секторних спадів. Коли попит на старі технології зменшується, ONTO переключається на інспекцію пакування на базі AI. Коли традиційні витрати на DRAM коливаються, вона зосереджується на інструментах оптимізації логічних чипів. Ця гнучкість стала ключовим чинником у здатності підтримувати зростання навіть під час коливань у галузі напівпровідників.

Двигуни зростання до 2026 року

Дивлячись вперед, аналітики бачать кілька каталізаторів, що підтримують імпульс ONTO. Компанія прогнозує приблизно 18% зростання продажів у четвертому кварталі, з середнім очікуванням доходу від 250 до 265 мільйонів доларів. Сильний попит на рішення для пакування 2.5D на базі Dragonfly і підвищені витрати на DRAM і логіку підсилюють цю короткострокову динаміку.

Придбання Semilab є ще одним стратегічним кроком, спрямованим на розширення можливостей у суміжних сферах метрології, що потенційно збільшує її цільовий ринок. У поєднанні з тим, що керівництво називає успішною реалізацією впровадження продуктів і нарощування виробництва за кордоном, ONTO здається готовою до послідовного зростання до 2026 року і далі.

Однак перспектива має і виклики. Зростання витрат через мита на сировину очікується тиснути на маржу у четвертому кварталі, що є короткостроковою проблемою попри позитивну динаміку доходів. Крім того, ризики концентрації клієнтів — особливо залежність від кількох великих виробників чипів — і жорстка конкуренція залишаються структурними вразливостями, за якими слід стежити інвесторам.

Висновок щодо інвестицій

Цифри говорять голосно. Інвестиція в 1000 доларів у Onto Innovation десять років тому могла б перетворитися у портфельну позицію вартістю приблизно у 14 разів більше за початкову. Це не випадковість; це результат складних відсотків компанії, яка визначила і захопила довгострокові тренди у виробництві напівпровідників, стала необхідним інструментом для провідних виробників чипів світу і успішно реалізувалася, щоб виправдати зростання оцінки разом із доходами.

За останні чотири тижні акції ONTO зросли на 21,81%. Настрої аналітиків залишаються позитивними, з підвищенням консенсусних оцінок і жодним зниженням очікувань щодо фіскального 2025 року, а деякі аналітики навіть підвищили їх. Така динаміка зростаючих прогнозів і позитивних корекцій часто передує перевищенню ринкових показників.

Для інвесторів, які оцінюють можливість подальшого зростання ONTO, відповідь, ймовірно, залежить від того, чи продовжить штучний інтелект у сфері напівпровідників вимагати все більш досконалих інспекційних і метрологічних інструментів. Враховуючи сучасні тенденції галузі, це здається цілком ймовірним. Сектор обладнання для напівпровідників можливо й не привертає уваги так само, як самі чипи з штучним інтелектом, але компанії на кшталт Onto Innovation, що забезпечують інфраструктуру за лаштунками, часто приносять значні прибутки терплячим інвесторам — як це показав минулий десятиліття.