Розуміння стредл і стренгл: яка стратегія опціонів підходить вашому стилю торгівлі?

Коли ви занурюєтеся в торгівлю опціонами, терміни такі як страгл, страдл і вертикальні опціони можуть здаватися складними. Ці стратегії всі передбачають купівлю або продаж кількох опціонних контрактів, але вони працюють по-різному і підходять для різних ринкових умов. Хороша новина? Після того, як ви зрозумієте основні різниці між ними, ви зможете обрати правильну стратегію опціонів відповідно до вашої толерантності до ризику та ринкового прогнозу.

Швидке порівняння: Страдл проти Страгл у двох словах

Обидві стратегії — страдл і страгл — базуються на прогнозуванні волатильності, але вони використовують різні підходи для отримання прибутку від коливань цін. Довгий страдл означає купівлю кола і путу з однаковим страйком і датою закінчення. Це найкраще працює, коли ви очікуєте значних рухів цін, але не впевнені щодо напрямку. Довгий страгл, навпаки, купує кол і пут з різними страйками (пут — поза грошима, кол — також поза грошима). Страгл дешевший для входу, але вимагає більш вираженого руху для отримання прибутку.

Ключова різниця? Страдли підходять трейдерам, які цінують гнучкість і ширші зони прибутковості. Страгли — для тих, у кого обмежений бюджет і хто готовий чекати більшого руху цін.

Вертикальні опціони: основа обох стратегій

Перед глибшим зануренням у підходи страдл і страгл, зрозумійте, що таке вертикальні опціони. Вертикальний опціон має конкретну дату закінчення і може бути виконаний у будь-який час до її настання. Ця гнучкість робить вертикальні опціони популярними для хеджування або спекулятивних ставок. Наприклад, якщо у вас є 100 акцій, але ви хочете обмежити збитки, ви можете купити вертикальний пут-опціон, що дозволяє продати за заздалегідь визначеною ціною до закінчення.

Вертикальні опціони — похідні інструменти, що базуються на ціні базового активу. Ви можете використовувати їх для отримання прибутку від зростання цін, падіння або навіть нейтральних ринків — залежно від того, які контракти ви купуєте або продаєте. Ця адаптивність робить їх корисними складовими для більш складних стратегій, таких як страдл і страгл.

Довгий страдл: коли очікуєте великі рухи

Довгий страдл — це коли ви одночасно купуєте кол і пут з однаковим страйком і датою закінчення. Ця стратегія особливо ефективна, коли ви очікуєте значної волатильності — наприклад, перед звітами про прибутки або важливими новинами.

Ось чому трейдери люблять підхід страдл: якщо ціна акції зросте, ваш кол стане прибутковим. Якщо вона різко впаде — виграє пут. За умови, що ціна рухатиметься достатньо далеко в будь-якому напрямку до закінчення, ваш потенційний прибуток значний. Ви фактично ставите на саму волатильність, а не на напрямок руху.

Головний компроміс? Вам потрібно заплатити за обидва контракти наперед, тому точка беззбитковості вимагає суттєвого руху ціни. Якщо ціна залишиться відносно стабільною, ви втратите обидві премії. Однак, якщо ви входите, коли імпліцитна волатильність (IV) низька і вона зростає перед закінченням, ви можете вийти з прибутком навіть без значного руху цін.

Довгий страгл: економічно вигідна альтернатива

Страгл використовує ту ж саму концепцію, що й страдл — купівлю кола і путу для отримання прибутку від волатильності. Різниця полягає у страйках. У страглі ви купуєте опціони поза грошима: пут — нижче поточної ціни, кол — вище.

Це створює нижчу вартість входу порівняно з страдлом, оскільки опціони поза грошима дешевші. Але тут є нюанс: щоб отримати прибуток, ціна має рухнути за межі обох страйків. Страгл вимагає більшого руху цін для досягнення точки беззбитковості і отримання прибутку.

Коли варто обрати страгл замість страдл? Коли у вас обмежений капітал і ви впевнені, що базовий актив зробить значний рух. Страгли особливо ефективні під час волатильних сезонів звітності, коли очікуєте екстремальні коливання, але хочете мінімізувати початкові витрати.

Імпліцитна волатильність: ключовий фактор у виборі стратегії

Розуміння імпліцитної волатильності (IV) змінює підхід до вибору між цими стратегіями. IV вимірює очікування ринку щодо майбутніх рухів цін і безпосередньо впливає на премії опціонів. Коли IV висока, опціони дорогі — тому страгли стають більш привабливими, оскільки коштують менше. Коли IV низька — страдли стають відносно дешевшими.

Практичний підхід: Якщо рівень IV високий (опціони дорогі), розглядайте продаж волатильності через спреди. Якщо рівень IV низький — купуйте волатильність за допомогою довгих страдл або страгл. Цей простий фільтр може значно покращити ваш час входу.

Торгівля звітами про прибутки

Звіти про прибутки — ідеальне поле для волатильних трейдерів. Ви можете використовувати вертикальні опціони, страдл або страгл, щоб отримати вигоду з очікуваного руху цін. Багато трейдерів продають дорогі в грошах пут-опціони і купують дешеві поза грошима пут-опціони (бичий кредитний спред), коли налаштовані на зниження. Навпаки, можна створити бичий спред, продаючи кола вище і купуючи кола нижче.

Головне при торгівлі звітами — розуміти історичні патерни волатильності базового активу і порівнювати їх із поточною імпліцитною волатильністю. Якщо IV аномально висока перед звітами, опціони оцінені дорого — іноді ринок вже заклав у ціну більший рух, ніж реально станеться.

Яка стратегія опціонів підходить саме вам?

Вибір між страдл, страгл і вертикальними опціонами залежить від трьох факторів:

1. Ваші очікування: напрямок (бичий/ведмежий) або нейтральний? Якщо нейтральний і очікуєте волатильність — обирайте довгий страдл або страгл. Якщо прогнозуєте напрямок — краще вертикальні спреди (кол-спреди або пут-спреди).

2. Ваш капітал: обмежений бюджет? Страгли коштують менше, ніж страдли. Більше капіталу — страдли відкривають ширші зони прибутку.

3. Ваш часовий горизонт: очікуєте великий рух? Страгли все ще працюють. Очікуєте будь-який значний рух? Страдл — більш терплячий варіант.

Усі три стратегії — вертикальні опціони, страдл і страгл — є корисними інструментами у вашому арсеналі. Головне — підбирати їх відповідно до ваших ринкових очікувань і рівня ризику. Починайте з малого, відстежуйте результати і поступово набирайте досвіду, щоб зрозуміти, яка стратегія найкраще пасує вашому стилю торгівлі.