Ціна біткойна зазнає тиску, чому інституції переходять до токенізованого золота

Ціна біткойна нещодавно зазнала коливань, тоді як токенізоване золото стало новим улюбленцем криптовеликих гігантів. За цим явищем стоїть не заперечення криптоактивів, а точний хеджинг у певних макроекономічних умовах. Останні дані показують, що кілька провідних адрес вивели з бірж близько 14,33 мільйонів доларів у токенізованому золоті (XAUT, PAXG), і ця зміна напрямку заслуговує на глибокий аналіз.

Порівняльна динаміка цін на золото та біткойн

Ринок нині демонструє яскравий приклад дисбалансу активів. Фізичне золото залишається в діапазоні 4930-4960 доларів за унцію (з урахуванням актуальних цін XAUT $4.93K, PAXG $4.96K), тоді як ціна біткойна опустилася до $68.51K, що на 28.65% менше ніж на початку року. Два основних активи-укриття зазнали явної диференціації — золото за останній рік подорожчало приблизно на 64%, а з початку 2026 року й досі зберігає 18% приросту, тоді як ціна біткойна коливається на низьких рівнях.

Ця диференціація не є випадковою. Зростання цін на дорогоцінні метали підтримується кількома факторами: посиленням геополітичних ризиків, тривалим збільшенням резервів золота центральними банками, тенденцією до диверсифікації резервних активів. Зараз золото вже перевищило долар і стало найбільшим у світі засобом збереження вартості, що відповідає потребам збереження вартості поза рамками офіційних валют. У порівнянні з цим, застій цін на біткойн головним чином зумовлений тиском на ринок капіталу.

Виведення капіталу пригнічує попит, чому інститути все ж підтримують токенізоване золото

За останніми даними, глобальні крипто-ETP (біржові інвестиційні продукти) за тиждень втратили до 1.811 мільярда доларів, з них американські біткойн-ETF — 1.324 мільярда доларів, що безпосередньо зменшує нові покупці. Ринок деривативів також демонструє захисну позицію: тримісячна річна дохідність зросла до 4.8%, а ринок опціонів схиляється до стратегій захисту від падіння. Індекс страху та жадібності у криптовалютному просторі повернувся до зони страху, а ціна біткойна в діапазоні 75000-81000 доларів відчуває так званий “максимальний біль” — тиск.

У такій ситуації вибір великих гравців стає раціональним і прагматичним. Їхній перехід до токенізованого золота, такого як XAUT і PAXG, зумовлений перевагами: можливістю торгувати цим активом цілодобово, швидким розрахунком без виходу з криптоекосистеми. Поведінка бірж щодо виведення коштів сигналізує про довгострокові наміри — це означає, що учасники ринку не відмовляються від криптоактивів, а здійснюють стратегічний хедж у період відтоку капіталу. Навіть гігант стабільних монет Tether у четвертому кварталі 2025 року придбав 27 тонн золота як резервний актив, що слугує внутрішнім інструментом хеджування.

Можливість відскоку наприкінці циклу

З довгострокової перспективи поточна диференціація цін на біткойн і золото — більше відставання, ніж структурний розлом. Дані Bitwise дають ключовий сигнал: співвідношення біткойн/золото щодо глобальної грошової маси наближається до екстремальних значень, і зараз воно перебуває на кінці 14-місячного історичного медіанного медвежого циклу.

Що це означає? Як тільки потік ETF-інвестицій зміниться з відтоку на притік або співвідношення повернеться до нормальних рівнів, може початися ротація капіталу у бік зростання ціни біткойна. Хоча золото і біткойн обидва є активами збереження вартості поза рамками офіційних валют, їх поведінка у різних макроекономічних циклах має відмінності: у періоди паніки ринок віддає перевагу менш волатильному золоту, тоді як у періоди інфляції або девальвації валют ціна біткойна швидше зростає після відновлення ліквідності. Поточна ситуація — “гаряче золото, застій біткойна” — є тимчасовим балансом між різними ризиковими преференціями, а не довгостроковою зміною тренду.