Чому Rockingstone Advisors придбали $5 мільйонів у Tower Semiconductor незважаючи на 191% зростання

Коли акція вже зросла майже на 200%, більшість інвесторів ставлять її на паузу. Не Rockingstone Advisors. Наприкінці січня 2026 року фонд повідомив про свідоме нове положення у Tower Semiconductor (NASDAQ: TSEM), придбавши 45 100 акцій на суму приблизно 5,30 мільйонів доларів — крок, який відкриває важливий аспект дисциплінованого розподілу капіталу у порівнянні з гонитвою за імпульсом.

Нове положення: більше ніж просто дані

Згідно з поданнями SEC від 28 січня 2026 року, Rockingstone Advisors розпочав цю нову позицію, коли ціна акції Tower торгувалася приблизно за 132,62 долара, що становить приголомшливе зростання на 191% у порівнянні з попереднім роком. Однак дія фонду не була реактивною. Позиція становить 2,41% від активів під управлінням у розмірі 219,49 мільйонів доларів станом на 31 грудня 2025 року — значуща, але поміркована частка, яка відображає стратегічну впевненість, а не спекулятивне перенавантаження.

Що особливо важливо, так це те, як Tower Semiconductor вписується у широку структуру портфеля. Основні активи фонду зосереджені переважно на ліквідних мегакеп-технологіях і широких ETF: JPMorgan Ultra-Short Bond ETF (8,65 мільйонів доларів), Alphabet (6,41 мільйонів доларів), Nvidia (6,15 мільйонів доларів) та позиції у казначейських цінних паперах Vanguard. Введення фокусованого аналогового напівпровідникового foundry у цей портфель є свідомим тактичним зсувом, а не просто перекриттям індексу.

Tower Semiconductor: історія незалежної фабрики

Tower виробляє аналого-інтенсивні змішані сигнальні напівпровідникові пристрої — SiGe, BiCMOS, CMOS-датчики зображення, RF CMOS-компоненти та технології MEMS. Як незалежна фабрика, а не інтегрований виробник пристроїв, компанія отримує дохід через виготовлення пластин і налаштовувані технології процесів для виробників інтегрованих пристроїв і fabless-чіпмейкерів, що обслуговують споживчу електроніку, комунікації, автомобільну промисловість, промисловий сектор, авіацію, військову сферу та медицину.

Недавня операційна динаміка компанії додає ваги інвестиційній тезі. Доходи за третій квартал 2025 року склали 396 мільйонів доларів, що на 6% більше попереднього кварталу, а операційний прибуток зріс до 50,6 мільйонів доларів, чистий дохід склав 54 мільйони доларів (0,48 долара на акцію). Прогноз керівництва — приблизно 440 мільйонів доларів доходу у четвертому кварталі — означає як зростання приблизно на 11% порівняно з попереднім кварталом, так і рекордний показник.

Цей зростаючий сценарій підкріплюється цілеспрямованими інвестиціями: Tower вкладає ще 300 мільйонів доларів у розширення потужностей у сегментах SiGe та кремнієвих фотоніки — сферах, де спеціалізовані знання та масштаб виробництва створюють сталу конкурентну перевагу.

Логіка інвестування у ралі

Ця операція втілює важливий висновок, який часто пропускають на волатильних ринках: купівля після значного зростання не є автоматично безрозсудною, якщо фундаментальні показники підтверджують можливість тривалого перевищення ринку. Зростання Tower на 191% не було лише циклічною ейфорією. Структурний зсув у напівпровідниковій галузі — у напрямку спеціалізованого, аналого-орієнтованого виробництва — створив стабільний попит на незалежні фабрики з глибокими технологічними знаннями.

На відміну від передових логічних чіпів — де важливіше технологічні норми, ніж стосунки — аналого- та RF-компоненти мають довші життєві цикли і більш міцні стосунки з клієнтами. Портфель Tower саме орієнтований на ці захисні, з високою маржею категорії. Для терплячих інвесторів з довгостроковим горизонтом ця позиція свідчить, що здатність Tower генерувати прибутки може зберігатися навіть після масштабного зростання ціни.

Рух Rockingstone сигналізує про різницю між гонитвою за імпульсом і інвестуванням з переконанням. Зростання на 191% важливе як контекст, але не скасовує фундаментальну цінність. Насправді, сильний результат акцій підтвердив структурні чинники, на які фонд робив ставку і які, ймовірно, будуть сприяти зростанню з часом.

Що це означає для довгострокових інвесторів

Висновок виходить за межі Tower Semiconductor. Ця операція ілюструє, як досвідчені капіталовкладальники оцінюють історії зростання після значного зростання цін. Вони не тікають, а ставлять більш складні питання. Чи підтримує бізнес-модель вищі оцінки? Чи реальні та стійкі конкурентні переваги? Чи відповідає керівництво стратегії розподілу капіталу інтересам акціонерів?

Для Tower відповіді, здається, підтверджують подальшу впевненість. Фабрика успішно працює у високонадійних, високоростучих ринках, де диференційовані потужності та дисципліновані витрати створюють захист. Позиція Rockingstone у 5,30 мільйонів доларів — це не спекулятивна ставка на подальший імпульс, а помірковане розподілення капіталу у компанію з довгостроковими трендами, короткостроковою операційною силою та раціональною історією розподілу капіталу, яка має принести нагороду терплячим акціонерам поза короткостроковим циклом.