Чи варта Intuitive Surgical своєї премії? Інвестиційна перспектива лютого 2026 року

При оцінюванні інвестиційної привабливості компанії одним із найважливіших аспектів є те, чи відображає поточна ціна справедливу вартість або ж базується на необґрунтованих очікуваннях. Intuitive Surgical саме ставить перед інвесторами на початку 2026 року цю дилему. Компанія, лідер у галузі хірургічної робототехніки, завершила 2025 фінансовий рік із обнадійливими темпами, але її оцінка відрізняється від більшості ринкових учасників.

Бізнес-модель Intuitive Surgical: понад продаж обладнання

У своїй суті Intuitive Surgical виробляє та продає систему хірургічного робототехнічного обладнання da Vinci — провідну інновацію у мінімально інвазивній хірургії. Однак для розуміння справжнього джерела доходу компанії потрібно дивитись не лише на самі роботи.

Обладнання становить меншу частку, ніж може здатися. У 2025 році продажі хірургічних роботів склали приблизно 25% від загального доходу, що відповідає 24% у попередньому році. Така стабільність свідчить про сталу бізнес-модель, а не тимчасову ситуацію. Решту доходу формують послуги (близько 15%) та витратні матеріали — інструменти й аксесуари, які становлять найбільший компонент — близько 60% від загальних продажів.

Стратегічну важливість цього розподілу підсилює характер джерел доходу. Близько 75% загального доходу компанії є повторюваним. Після встановлення системи da Vinci в лікарні, ця установа потребує постійного обслуговування, заміни інструментів і запасних частин. Це створює фактично підписку на потік готівки, який з кожною новою системою зростає.

З кінця 2025 року глобальна кількість встановлених систем da Vinci досягла 11106, що на 12% більше, ніж у попередньому році. Що важливіше, використання цих систем зростає швидше. Кількість хірургічних процедур, виконаних на системах da Vinci, зросла на 18% у порівнянні з попереднім роком, значно випереджаючи темпи встановлення нових систем. Це свідчить про високий попит на технологію і про те, що кожна існуюча система генерує більше доходу, ніж раніше.

Каталізатори зростання та можливості на базі штучного інтелекту

Тенденція зростання кількості процедур дозволяє керівництву прогнозувати подальше розширення, з очікуваним зростанням обсягу операцій до 15% у 2026 році. Це підтримується кількома факторами зростання, зокрема інтеграцією штучного інтелекту у хірургічну платформу компанії.

Intuitive Surgical вже почала впроваджувати можливості з підтримкою AI у свої продукти для підвищення ефективності роботи хірургів. Компанія отримала схвалення FDA наприкінці 2025 року на AI-інструмент, який забезпечує реальне часове візуальне покращення під час біопсії легень. Хоча на перший погляд це здається незначним, застосування особливо цінне, оскільки рух легень під час дихання робить попередню візуалізацію застарілою до початку операції. AI-орієнтована адаптація зображень у реальному часі вирішує цю важливу технічну проблему.

У майбутньому потенційні застосування AI виходять далеко за межі нинішніх можливостей. Перспектива автоматизації окремих аспектів операцій — це трансформаційна довгострокова можливість. Чи реалізується вона за п’ять або двадцять років — залишається невідомим, але тенденція ясна: штучний інтелект буде відігравати все більш важливу роль у хірургічній робототехніці.

Реальність оцінки: перевірка цінності

Уже зрозуміло, що Уолл-стріт визнає конкурентні переваги та перспективи зростання Intuitive Surgical. Акції зараз мають коефіцієнт ціна-прибуток близько 67, що є значною премією до S&P 500, який торгується з P/E близько 28, незважаючи на рекордні рівні оцінки.

Для інвесторів із філософією ціннісного інвестування така оцінка є серйозним бар’єром. Однак історичний контекст додає нюансів. За останні п’ять років середній P/E компанії досяг майже 72. Поточний множник у 67 разів, хоча й високий, все ж є кращим відносно історичного середнього.

Щоб краще зрозуміти цінність, порівняймо з типовою акцією з росту (наприклад, ETF Vanguard Growth), яка торгується з мультиплікатором близько 40. Intuitive Surgical значно перевищує цю групу, що нагадує, що інвестори закладають у довгострокове зростання значний потенціал.

Інвестиційні міркування та ризики

Для тих, хто розглядає інвестицію в Intuitive Surgical, важливо пам’ятати: терпіння — це не опція, а основа. За історією компанії акції неодноразово зазнавали зниження більш ніж на 30%. Це не тимчасові коливання, а суттєві падіння, що випробовують впевненість інвесторів.

Ця характеристика створює два сценарії. Перший — якщо у вас є справжня довгострокова віра і ви можете витримати значну тимчасову волатильність без панічних продажів, то історія зростання Intuitive Surgical може бути для вас привабливою, незважаючи на поточну ціну. Другий — якщо ви очікуєте труднощів тримати позицію під час тривалих періодів невдач, краще чекати суттєвого ринкового спаду для більш обережного входу.

Вирішуйте самі

Загалом, аналіз показує компанію з справжніми конкурентними перевагами та розширюваними можливостями, особливо з урахуванням впливу AI на хірургію. Однак ентузіазм Уолл-стріт уже заклав ці переваги у поточну ціну акцій. Питання полягає не в тому, чи має Intuitive Surgical перспективи зростання, а в тому, чи варті ці перспективи 67-кратного мультиплікатора зараз.

Зверніть увагу, що сервіс Motley Fool Stock Advisor нещодавно визначив десять найпривабливіших можливостей на ринку, і Intuitive Surgical до їхнього списку не увійшов. Це підкреслює, що навіть за стратегій з орієнтацією на зростання, оцінка залишається викликом.

Ваш вибір залежить від вашого інвестиційного горизонту, толерантності до ризику та впевненості у тезі про хірургічну робототехніку. Терплячим інвесторам, орієнтованим на зростання, компанія заслуговує серйозної уваги. Іншим можливо варто продовжувати оцінювати цю компанію з боку, з урахуванням високої оцінки.