Природний газ падає, але фундаментальні показники ринку вказують на суттєвий зсув попиту

Останнє падіння цін на природний газ може здатися ще однією главою в цій відомо нестабільній історії товару. Після стрімкого зростання унаслідок конфлікту між Росією та Україною у 2022 році, природний газ знизився майже на 60% за останні п’ять років, здобувши репутацію ризикованої інвестиції. Останнє падіння — спричинене прогнозами теплішої за очікуванням зими та рекордним виробництвом у США — спричинило зниження цін приблизно на 15% у останні тижні. Але під поверхнею ситуація кардинально змінюється.

Фонд ETF U.S. Natural Gas Fund (UNG) нещодавно коливався від 10 до 16,90 доларів, відображаючи дикий характер коливань товару. Водночас кілька структурних сил сходяться, потенційно здатних викликати тривалий ралі, схоже на 2022 рік. Розуміння цих динамік показує, чому досвідчені інвестори не повинні ігнорувати поточне падіння.

Попит на енергію для центрів обробки даних AI змінює ринок

Розгортання інфраструктури штучного інтелекту стало найбільшим будівельним проектом у сучасній історії — і воно неймовірно споживає електроенергію. За даними Grand View Research, ринок будівництва дата-центрів у 2025 році досягне 250 мільярдів доларів, а лідери галузі, такі як Alphabet, Microsoft і Nvidia, ведуть боротьбу за домінування у обчислювальній сфері.

Масштаб вражає: прогнозується, що цей ринок виросте до 450 мільярдів доларів до кінця десятиліття. Що це означає для природного газу? Вже зараз попит на електроенергію з дата-центрів AI має подвоїтися за кілька років, спричиняючи безпрецедентний сплеск споживання енергії.

На Всесвітньому економічному форумі 2026 у Давосі генеральний директор Nvidia Дженсен Хуанг поділився важливими інсайтами. Він спростував побоювання щодо “бульбашки AI”, вказуючи на зростаючі ціни на GPU та їхню дефіцитність — у галузь вливають трильйони доларів для підтримки наступного покоління систем штучного інтелекту. Однак гіганти масштабних обсягів стикаються з критичним вузьким місцем — енергопостачанням.

Відновлювані та ядерні джерела енергії мають значні початкові витрати та довгі терміни розробки. На даний момент природний газ залишається найпрактичнішим, доступним і багатим джерелом надійної високовольтної електроенергії — і тому є незамінним для революції AI, яка триває.

Експорт СПГ із США відкриває міжнародну арбітражну можливість

Кілька великих терміналів з експортом зрідженого природного газу (СПГ) запустять у 2026 році, відкриваючи нові джерела доходу для американських виробників. Цінова різниця приваблива: внутрішній природний газ у США значно дешевший, ніж у Європі, що створює природну арбітражну можливість.

Зі збільшенням експорту США до Європи та глобальних ринків внутрішні запаси зменшуються. Це обмеження пропозиції фактично створює підлогу для цін на природний газ, підтримуючи довгострокову стабільність. Адміністрація Трампа вже заклала багаторічні зобов’язання щодо СПГ з країнами, такими як Японія та Корея, забезпечуючи стабільний попит — так званий “липкий” попит, який не зникне під час тимчасових коливань цін.

Природний газ — перехідне паливо під час виходу з вугілля

Енергетичні ринки переживають історичний перехід. За даними Енергетичної інформаційної адміністрації США (EIA), виробництво вугілля в США знизилося на 11,3% у порівнянні з минулим роком, а кількість діючих шахт скоротилася з 560 до 524. Хоча впровадження відновлюваних джерел швидко зростає, вітрова та сонячна енергія самі по собі не можуть одразу заповнити цю прогалину.

Природний газ пропонує практичний компроміс: він доступний, швидко розгортається і виробляє приблизно вдвічі менше CO2, ніж вугілля. У міру того, як уряди та комунальні служби прагнуть вийти з вугілля, природний газ стає логічним перехідним паливом, яке з’єднує теперішню енергетичну систему із майбутнім, орієнтованим на відновлювані джерела.

Технічна картина та що стежать трейдери

На графіках UNG піднявся з 10 до 16,90 доларів перед недавнім відкатом. Основною зоною, яку відслідковують трейдери, є 200-денна скользяча середина — якщо цей рівень утримається цього тижня, це буде сигналом, що ведмеді втратили контроль. Тривалий прорив вище цієї зони може знову активізувати рух.

Технічна картина важлива, але найбільше значення має фундаментальна ситуація. Ринок природного газу переходить від товару, що страждає від перенасичення, до потенційно обмеженого зростаючим попитом через три одночасні мегатренди.

Загальна картина

Так, природний газ падає, коли приходять теплі зими і рекордно зростає виробництво. Це природа товарної торгівлі. Але середньо- та довгострокове попитове зростання стає очевидним: зростаючі потреби дата-центрів у електроенергії, нові ринки експорту, що обмежують внутрішні запаси, та швидке вихід із вугілля — все це вказує на тривале зростання цін на природний газ.

Хоча волатильність залишатиметься, ризик і потенціал прибутку для природного газу дедалі більше схиляються до зростання.