Ринок кави стикається з тривалим тиском через зміни у прогнозах постачання Бразилії та В'єтнаму

Згідно з аналізом товарів Barchart, світові ринки кави зазнали значного зниження цін у середині січня 2026 року, при цьому ф’ючерси на арабіку та робусту закрилися різко нижче. Березневий ф’ючерс на арабіку (KCH26) знизився на 3,85%, а березневий ICE-ф’ючерс на робусту (RMH26) — на 1,58%, що є найнижчим рівнем для арабіки за 5,5 місяців і найнижчим для робусти за 3,5 тижні. Це зниження відображає складну взаємодію очікувань щодо пропозиції, коригування запасів і прогнозів погоди, які змінюють настрої трейдерів у секторі кави.

Зниження цін сигналізує про занепокоєння ринку

Подвійне зниження обох сортів кави свідчить про посилення песимістичних настроїв, незважаючи на різницю у фундаментальних показниках пропозиції. Глибше падіння арабіки свідчить про особливу стурбованість надмірним надходженням пропозиції на ринок. Одночасна слабкість робусти — традиційно більш стабільного контракту — вказує на те, що побоювання щодо перенасичення впливають на весь кавовий сектор. Це синхронне тиск підкреслює фундаментальну зміну у ринкових очікуваннях щодо глобальної доступності кави.

Бразильський бум виробництва створює перешкоди

Бразилія, яка становить приблизно третину світового виробництва кави, стала головним фактором зниження цін. У грудні агентство прогнозування врожаю Conab значно підвищило оцінку виробництва 2025 року на 2,4% до 56,54 мільйонів мішків, порівняно з вересневим прогнозом у 55,20 мільйонів мішків. Це суттєве підвищення сигналізує про надзвичайно щедрий урожай попереду, що може залити ринок пропозицією саме тоді, коли попит залишається слабким.

Однак останні дані щодо експорту ставлять під сумнів цю картину. Cecafe повідомила, що експорт зеленої кави з Бразилії у грудні знизився на 18,4% до 2,86 мільйонів мішків, при цьому поставки арабіки зменшилися на 10% у порівнянні з минулим роком до 2,6 мільйонів мішків, а експорт робусти впав на 61% до всього 222 147 мішків. Різке зниження експорту може свідчити про те, що експортери утримують поставки у очікуванні кращих цін або завершення збору врожаю. Одночасно дощі в Міньяс-Жерайс, головному кавовому регіоні Бразилії, за тиждень, що закінчився 16 січня, склали 33,9 міліметра — лише 53% від історичної норми, що викликає питання, чи зможе запланований щедрий урожай реалізуватися так, як очікується.

Виробництво у В’єтнамі домінує на ринку робусти

Позиція В’єтнаму як найбільшого виробника робусти у світі надає його рішенням щодо пропозиції значний вплив на ринок. За даними Національної статистичної служби В’єтнаму, експорт кави у 2025 році зріс на 17,5% у порівнянні з минулим роком до 1,58 мільйонів метричних тонн, що свідчить про високий попит з-за кордону, незважаючи на глобальне перенасичення. Прогнози В’єтнамської асоціації кави та какао (Vicofa) передбачають, що виробництво у 2025/26 роках зросте на 6% до 1,76 мільйонів метричних тонн (29,4 мільйонів мішків), що є рекордом за останні чотири роки. За сприятливих погодних умов виробництво може додатково зрости ще на 10%.

Очікуване зростання виробництва сильно тисне на ціну робусти, оскільки трейдери закладають ймовірність тривалого збереження високих запасів робусти, що споживається в Європі та Азії. Поєднання високих експортивних показників В’єтнаму та прогнозованого зростання виробництва сигналізує про обмежену цінову силу для виробників і експортерів робусти.

Змішані сигнали запасів ICE

Дані щодо запасів дають складні сигнали про реальну напруженість ринку, що прихована за песимістичним ціновим рухом. Запаси арабіки під контролем ICE спочатку знизилися до 1,75-річного мінімуму — 398 645 мішків 20 листопада, що свідчить про справжню нестачу. Однак до 14 січня ці запаси відновилися до 461 829 мішків — максимуму за 2,5 місяці, що вказує на поповнення запасів і зменшення нагальних проблем із пропозицією. Аналогічно запаси робусти на ICE знизилися до 1-річного мінімуму — 4 012 лотів 10 грудня, але до середини січня відновилися до 4 609 лотів. Такий патерн відновлення запасів свідчить про те, що, хоча на спотовому ринку існувала нестача, загалом ринок поступово поповнює запаси, що сприяє тиску на зниження цін.

Світова картина пропозиції ускладнюється

Міжнародна організація кави у листопаді повідомила, що світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік (жовтень-вересень) фактично знизився на 0,3% у порівнянні з минулим роком до 138,658 мільйонів мішків, що свідчить про обмеженість пропозиції на етапі експорту. Однак Служба сільськогосподарських досліджень USDA (FAS) у своєму грудневому звіті дала більш розширену картину. FAS прогнозує, що світове виробництво кави у 2025/26 роках досягне рекордних 178,848 мільйонів мішків — на 2,0% більше, ніж минулого року, переважно за рахунок зростання виробництва робусти на 10,9% до 83,333 мільйонів мішків, тоді як виробництво арабіки зменшиться на 4,7% до 95,515 мільйонів мішків.

Ці суперечливі сигнали — обмеженість експорту в даний час і рекордне майбутнє виробництво — пояснюють заплутаність ринкових цін. Крім того, FAS прогнозує, що кінцеві запаси у 2025/26 роках зменшаться на 5,4% до 20,148 мільйонів мішків із 21,307 мільйонів у 2024/25, що свідчить про незначне посилення умов попереду, незважаючи на зростання виробництва. Виробництво у Бразилії у 2025/26 році прогнозується зменшитися на 3,1% у порівнянні з минулим роком до 63 мільйонів мішків, тоді як виробництво у В’єтнамі очікується зросте на 6,2% до рекордних за чотири роки 30,8 мільйонів мішків, що відображає географічний зсув виробництва до Південно-Східної Азії.

Перспективи ринку залишаються суперечливими

Ціни на каву сьогодні відображають напруженість між короткостроковими реаліями пропозиції та довгостроковими очікуваннями виробництва. Хоча аналіз товарів Barchart показує, що регіони, залежні від погоди, такі як Міньяс-Жерайс у Бразилії, стикаються з невизначеністю опадів, додаткові чинники — зростання експорту В’єтнаму та рекордні прогнози виробництва — створюють невизначеність щодо того, чи цінові рівні враховують очікувану надмірну пропозицію або ж можливі перебої у постачанні все ще підтримають вищі ціни. Фундаментальна динаміка поєднує оптимістичні довгострокові прогнози виробництва із збереженими побоюваннями щодо запасів у короткостроковій перспективі, що робить ринок кави у стані трансформації.