Біотехнологічна акція, яка пролітає під радаром: чому Rhythm Pharmaceuticals може стати прихованим проривом 2026 року

В секторі біотехнологій розгортається вражаюча історія зростання, але більшість інвесторів залишаються цілком неусвідомленими цього. Rhythm Pharmaceuticals приніс прибутки, які конкурують із — а іноді й перевищують — результати технологічних гігантів, таких як Alphabet і Nvidia, за останні 12 місяців. За прогнозами аналітиків з Уолл-стріт, потенційний зростання може становити близько 40%, тому ця стрімка динаміка заслуговує на більш детальне вивчення.

Сліпа зона ринку: чому стрімкий акцій залишаються непоміченими

Причина, чому Rhythm Pharmaceuticals залишається непоміченою, очевидна: це компанія з невеликим капіталом — ринкова вартість всього 6,8 мільярда доларів. На початку 2025 року вона була ще меншою, що обмежує її видимість серед основних інвесторів. З середнім обсягом щоденної торгівлі менше 770 000 акцій, увага інституційних гравців здебільшого оминала цю перспективну можливість.

Ще одна причина — фокус компанії. Замість того, щоб прагнути до створення бестселерів для поширених захворювань, Rhythm Pharmaceuticals орієнтується на рідкі генетичні порушення ожиріння — нішу, яка привертає менше уваги, ніж популярні категорії ліків. Ця цілеспрямована стратегія випадково створила ринкову неефективність, яку уважні інвестори потенційно можуть використати.

Imcivree: рушійна сила недавнього зростання

Комерційна основа Rhythm базується на препараті Imcivree, першому у своєму класі агонисті рецептора меланокортину-4 (MC4R), схваленому для лікування ожиріння, спричиненого певними генетичними дефіцитами (POMC, PCSK1 або LEPR) та синдромом Бардет-Бієль. Останні фінансові показники говорять самі за себе: продажі Imcivree зросли приблизно на 50% у порівнянні з попереднім роком і склали 194 мільйони доларів у 2025 році, що чітко свідчить про зростаючу популярність препарату у схвалених показаннях.

Однак Rhythm навряд чи залишиться компанією з одним продуктом надовго. У компанії є оральний агонист MC4R — bivamelagon, який планується вивести на третю фазу клінічних досліджень у 2026 році. Крім того, ще один експериментальний кандидат, RM-718, знаходиться на ранніх стадіях першої фази, що дає кілька шансів на подальше розширення портфеля.

Конкурентні загрози на цьому етапі здаються мінімальними. Основним конкурентом є Palatin Technologies, яка розробляє власну програму агонистів MC4R. Однак її головний кандидат досі перебуває у фазі 1, що дає Rhythm значну перевагу у розвитку, яка може тривати роками.

Три головні каталізатори, що запускають наступну фазу зростання

Оптимістичний прогноз Уолл-стріт базується на кількох майбутніх каталізаторах, які можуть суттєво розширити цільовий ринок Rhythm і прискорити клінічну валідацію.

Затвердження FDA для придбаного гіпоталамічного ожиріння: найважливішою подією найближчого часу є очікуване затвердження FDA для Imcivree у лікуванні придбаного гіпоталамічного ожиріння (AHO). Регулятор встановив дату рішення PDUFA — 20 березня 2026 року — менш ніж за шість тижнів. Це показання потенційно може торкнутися близько 10 000 пацієнтів у США, ще 10 000 — у Європі та приблизно 8 000 — у Японії. Загалом це означає пацієнтську базу щонайменше у 3,7 рази більшу за нинішні схвалені показання Rhythm, що стане революційним розширенням, якщо буде затверджено.

Майбутні клінічні дані: Rhythm планує оприлюднити результати третьої фази для Imcivree у першому кварталі 2026 року, а також опублікувати додаткові дані другої фази з дослідження синдрому Прадера-Віллі у першій половині року. Цей синдром уражає близько 20 000 американців і приблизно 400 000 людей у світі. Важливо, що компанія у грудні 2025 року повідомила про позитивні попередні результати дослідження Прадера-Віллі, що дає добрий знак для майбутнього повного оприлюднення даних.

Три критичних ризики, які варто врахувати

Хоча історія зростання здається переконливою, потенційні інвестори повинні врахувати три суттєві ризики, які можуть зірвати оптимістичний сценарій.

Невпевненість у затвердженні FDA: незважаючи на позитивні попередні дані, затвердження FDA для показання придбаного гіпоталамічного ожиріння не гарантоване. Регулятор уже один раз затримував рішення, запитуючи додаткові аналізи чутливості даних третьої фази Rhythm. Хоча цей запит не обов’язково означає відмову, остаточне рішення залишається на розсуд регулятора.

Ризики клінічної розробки: Rhythm може зіткнутися з затримками у своїх клінічних програмах. Компанія вже оприлюднила попередні позитивні результати одного дослідження, але повні дані можуть виявити несподівані проблеми безпеки або обмеження ефективності. Клінічна розробка завжди пов’язана з такими ризиками.

Шлях до прибутковості: Rhythm поки що збиткова і потребує капіталу для підтримки операцій. Добра новина — у компанії достатньо грошових резервів, щоб фінансувати діяльність приблизно 24 місяці. Успішне затвердження FDA для придбаного гіпоталамічного ожиріння суттєво прискорить шлях до прибутковості та самодостатності.

Інвестиційна перспектива: потенціал зростання з обережним ризиком

Rhythm Pharmaceuticals пропонує переконливу, але спекулятивну можливість. Поєднання прискореного комерційного зростання, кількох майбутніх каталізаторів і відносно невеликої бази інвесторів створює умови для значного переважання — саме та асиметрична можливість, яку терплячі інвестори іноді виявляють раніше за широку публіку.

Однак інвестування у біотехнології вимагає обережності. Концентрація цінності у близькому майбутньому залежить від клінічних і регуляторних подій, тому час і ймовірність мають величезне значення. Інвесторам слід підходити до цієї можливості з реалістичними очікуваннями щодо потенціалу зростання і ризиків втрат, розглядаючи її як додаткову позицію, а не основний актив портфеля.

Головне — стрімке зростання Rhythm Pharmaceuticals може не залишатися непоміченим надовго. Зі зростанням видимості та реалізацією каталізаторів ринок, ймовірно, нарешті визнає те, що вже помітили уважні інвестори — висококонфіденційна ставка на інновації у лікуванні рідкісних захворювань із значним потенціалом розвитку.