Графік майбутнього десятиліття долара США: від історичних циклів до інвестиційних можливостей

Довгостроковий тренд долара США на наступне десятиліття став предметом уваги глобальних інвесторів. Зі зміною політики Федеральної резервної системи та трансформацією світової економічної кон’юнктури статус долара у міжнародній фінансовій системі зазнає глибоких змін. Історичні цикли показують, що довгостроковий рух долара суттєво впливає на політику центральних банків, цінові рівні товарів та розподіл активів. У цій статті, аналізуючи механізми курсоутворення долара, історичні закономірності та враховуючи сучасний економічний контекст, ми систематично окреслюємо його можливий розвиток у найближчі десять років.

Основна логіка функціонування курсу долара

Курс долара — це співвідношення вартості або обміну певної валюти до долара США. Наприклад, EUR/USD означає, скільки доларів потрібно для обміну одного євро; EUR/USD=1.04 означає, що 1.04 долара можна обміняти на 1 євро. Якщо EUR/USD зростає до 1.09, це свідчить про зростання євро відносно долара, тобто долар знецінюється; навпаки, падіння до 0.88 означає, що євро девальвує, а долар зміцнюється.

Індекс долара (DXY) складається з шести основних валют світу, відносних до долара, — євро, японської ієни, британського фунта, канадського долара, шведської крони та швейцарського франка. Його рівень безпосередньо відображає силу або слабкість цих валют. Важливо враховувати, що хоча рішення ФРС мають значний вплив на долар, не менш важливі заходи центральних банків країн — складових індексу DXY. Зниження ставок у США не обов’язково веде до падіння індексу, якщо країни-учасники вживають відповідних заходів.

Вісім історичних циклів долара: дзеркало для майбутніх десяти років

Розуміння майбутнього руху долара вимагає аналізу його історичних етапів. Від краху Бреттон-Вудської системи 1971 року долар пройшов через 8 помітних циклів, кожен з яких визначався специфічною економічною політикою, зовнішніми шоками та потоками капіталу.

Перший цикл (1971–1980): руйнування золотого стандарту та девальвація долара

Уряд Ніксона був змушений оголосити про скасування золотого стандарту, що призвело до плаваючого курсоутворення золота і долара. Долар увійшов у фазу зростаючої нестабільності. Надалі енергетична криза та високі темпи інфляції спричинили тривалу девальвацію долара, що опустила його до історичних мінімумів нижче 90. Цей період попереджає про те, що помилки політики або кризи здатні суттєво посилити вплив зовнішніх шоків на долар.

Другий цикл (1980–1985): жорстка політика підвищення ставок

Голова ФРС Пол Волкер застосував політику жорсткого підвищення ставок, піднявши ставку по федеральних фондах до рекордних 20%, згодом тримав її на рівні 8–10%. Це сприяло сильному зростанню індексу долара, який досяг піку в 1985 році. Цей досвід показує, що рішучі дії центральних банків можуть швидко змінити тренд курсу.

Третій цикл (1985–1995): дефіцити та довга медвежа тенденція

“Двійний дефіцит” — бюджетний і торговельний — спричинив тривалий спад долара, що тривав майже десять років. Це підкреслює, що погіршення поточного рахунку країни створює довгостроковий тиск на девальвацію валюти.

Четвертий цикл (1995–2002): епоха інтернету та сильний долар

За адміністрації Клінтона економіка зростала швидко, інноваційна хвиля інтернет-революції привертала іноземні інвестиції до США, що підняло індекс долара до 120 пунктів. Цей період демонструє, що економічне зростання є головним драйвером підтримки валюти.

П’ятий цикл (2002–2010): бульбашки та криза

Після краху інтернет-бульбашки, терактів 11 вересня та політики кількісного пом’якшення, у 2008 році почалася фінансова криза. Долар тривалий час слабшав, опустившись до історичних мінімумів близько 60. Це попереджає, що у періоди криз навіть активи-укриття, як долар, можуть тимчасово зростати, але довгострокове пом’якшення політики руйнує його купівельну спроможність.

Шостий цикл (2011–2020): відновлення та відносна стабільність

Після європейської боргової кризи, коливань китайського ринку, США демонстрували стабільне зростання. Очікування підвищення ставок підсилювали долар, індекс знову зростав. Це свідчить, що у період глобальної диференціації економік сильні та стабільні країни мають перевагу.

Сьомий і восьмий цикли (2020 — тепер): кількісне пом’якшення, підвищення ставок і новий сценарій

Через пандемію COVID-19 ФРС знизила ставки до нуля, запустила безпрецедентне друкування грошей, що спричинило високий рівень інфляції. З 2022 року почалося різке підвищення ставок до 25-річних максимумів і запуск політики кількісного стиснення (QT). Це допомогло стримати інфляцію, але викликало нові сумніви щодо довіри до долара.

Висновки з історичних циклів для майбутніх десяти років: рух долара залежатиме від трьох ключових факторів — рівня відносних ставок, диференціалу економічного зростання та статусу резервної валюти.

Поточна ситуація та короткострокові очікування

За підсумками технічного аналізу та макроекономічних даних, долар перебуває на критичному поворотному пункті. Недавнє падіння індексу долара нижче 200-денної простої ковзної середньої сигналізує про потенційний медвежий тренд. Очікується, що через зниження ставок ФРС і слабкі дані по зайнятості доходи від держоблігацій знижуються, що зменшує привабливість долара.

Хоча короткостроково можливі відскоки, загальна тенденція залишається низхідною. За умов продовження політики зниження ставок, слабких економічних показників, індекс долара може залишатися у зоні 95–102, з цільовим рівнем нижче 102. Це співпадає з довгостроковими періодами третього і п’ятого циклів, коли долар слабшав через зниження ставок і уповільнення економіки.

Прогноз курсу долара у парних співвідношеннях на найближчі десять років

EUR/USD: провідний індикатор девальвації долара

Курс EUR/USD і індекс долара зазвичай рухаються у протилежних напрямках. За умов зниження долара, покращення політики Європейського центробанку та відновлення економіки Європи сприятимуть зростанню EUR/USD.

Технічний аналіз показує, що при стабілізації на рівні близько 1.09, пара може продовжити тестувати високі рівні, з ключовим психологічним рівнем у 1.0900. Пробиття цього рівня може спричинити подальше зростання. Це відображає довгострокове очікування знецінення долара відносно євро.

GBP/USD: вигода від політичної диференціації

Курс GBP/USD тісно корелює з доларом. Очікується, що Банк Англії буде підвищувати ставки повільніше, ніж ФРС, що підтримуватиме фунт. За умови обережної політики зниження ставок, GBP/USD має шанс зростати у межах 1.25–1.35 протягом наступних десяти років.

Політична диференціація та ризики на ринку — головні драйвери. За подальшого розходження економічних шляхів, курс може підніматися вище 1.40, але слід враховувати ризики політичних криз.

USD/CNY: стабільність під впливом політики

Курс долара до юаня залежить від попиту на валюту і політики Китаю. За збереження високих ставок у США і уповільнення економіки КНР, USD/CNY може зростати. Однак політика Народного банку і його втручання здатні обмежити зростання.

Технічно, діапазон коливань — близько 7.2300–7.2600. Пробиття рівня відкриє додаткові можливості для торгівлі. Це відображає роль Китаю як найбільшого володільця долара і його політичний вплив.

USD/JPY: потенційне зміцнення або знецінення

Курс USD/JPY — один із найліквідніших. Зростання зарплат у Японії (на 3.1% у січні, рекорд за 32 роки) може змінити довгострокову низьку інфляцію і низькі зарплати. Це може спонукати Банків Японії до коригування ставок. За міжнародним тиском, зокрема США, Японія може прискорити підвищення ставок.

Очікується, що у найближчі десять років USD/JPY матиме тенденцію до зниження. За умов очікувань зниження ставок у США і відновлення японської економіки, курс може опуститися нижче 146.90. Пробиття рівня 150.0 відкриє шлях до подальшого зниження, що свідчить про тривалий тиск на знецінення долара відносно ієни.

AUD/USD: товарна валюта з потенціалом зростання

Валовий внутрішній продукт Австралії за квартал зріс на 0.6%, а за рік — на 1.3%, що перевищує очікування. Торговий баланс у січні збільшився до 56,2 млрд. доларів. Ці дані підтримують австралійський долар. Резервний банк Австралії зберігає обережну політику, натякаючи на малу ймовірність зниження ставок у найближчому майбутньому.

Незважаючи на позитивні дані, слабкість долара через політику ФРС створює додатковий тиск на AUD/USD. Це відображає, що у середовищі знецінення долара товарні валюти, тісно пов’язані з цінами на ресурси, мають перевагу.

Макроекономічний каркас руху долара на найближчі десять років

Об’єднуючи історичні цикли, сучасну політику та глобальні тенденції, можна сформулювати, що курс долара пройде шлях від відносної сили до помірної девальвації з періодичними коливаннями.

Три ключові чинники, що підтримують цю ідею:

1. Зміна політики центральних банків: ФРС повертається до політики пом’якшення, інші — залишаються більш стриманими, що створює політичну диференціацію. Історія показує, що зниження відносних ставок сприяє зростанню валют інших країн відносно долара.

2. Розбіжності у темпах зростання економік: США можуть уповільнити зростання, тоді як Європа і Японія демонструють ознаки відновлення. Це суперечить сценарію 2011–2020 років, коли США були переважно сильнішими.

3. Тенденція до зменшення домінування долара: хоча процес і повільний, він триває. країни БРІКС активізують використання своїх валют у розрахунках, зменшують володіння американськими облігаціями, що знижує довгостроковий потенціал зростання долара.

Інвестиційна стратегія: як використовувати можливості у майбутньому десятилітті

Короткострокова стратегія (1–2 роки): торгівля на коливаннях

Передбачаючи ясність у політиці ФРС, індекс долара може коливатися у межах 95–103. Агресивні інвестори можуть використовувати технічні індикатори (дивергенція MACD, рівні Фібоначчі) для продажу на піках і купівлі на зниженнях у цьому діапазоні, ловлячи сигнали розвороту. Обережні — краще утримуватися і чекати більш чіткої орієнтації ринку.

Ризики включають: ескалація геополітичних конфліктів, що підвищить попит на активи-укриття і тимчасово підтримає долар; несподіване поліпшення економічних даних у США, що відтермінує зниження ставок; ризик боргової кризи, що послабить довіру до долара.

Довгострокова стратегія (3–10 років): поступовий перехід у нефедеральні активи

Зі зниженням ставок у США і зменшенням доходності держоблігацій, капітал почне перетікати у країни з високим зростанням або у європейські ринки, що відновлюються. Інвесторам слід поступово зменшувати довгострокові позиції у доларі і розподіляти активи між:

• валютами з потенціалом зростання: ієна (з циклом підвищення ставок), австралійський долар (товарна підтримка)
• товарами: золото (захист від девальвації долара), мідь (індикатор економічного відновлення)
• високоризиковими активами: європейські облігації, акції нових ринків

Основна ідея інвестицій: рух долара у найближчі десять років залежатиме від “даних” і “подій”. Гнучкість і дисципліна — ключові для отримання додаткових прибутків. Регулярне коригування портфеля відповідно до рішень центральних банків, економічних новин і геополітичних подій допоможе уникнути пасток і скористатися можливостями.