Чому облігації ринків, що розвиваються, змінюють стратегії фіксованого доходу у 2026 році

У міру загострення геополітичної напруги та зростання економічного тиску на розвинені ринки, облігації ринків, що розвиваються, стають все більш привабливим варіантом для інвесторів, орієнтованих на доходи. Ця зміна відображає фундаментальне переосмислення ризиків і можливостей — від традиційної фіксації на розвинених ринках до активів із високою доходністю та стратегічним диверсифікаційним потенціалом. Для портфелів, що прагнуть стабільного доходу та захисту від регіональних економічних напружень, облігації ринків, що розвиваються, є переконливою альтернативою.

Привабливість облігацій ринків, що розвиваються, на тлі глобальної невизначеності

Поточне інвестиційне середовище створило незвичайну динаміку: у міру загострення торговельних суперечок між великими економічними блоками, інвестори у фіксований дохід відкривають для себе, що облігації ринків, що розвиваються, забезпечують те, чого більше не гарантують розвинені ринки — привабливий купон із значними перевагами диверсифікації.

Основна привабливість полягає у простому, але потужному порівнянні. Спреди інвестиційного рівня у США та Німеччині звузилися до історично мінімальних рівнів — близько 70 базисних пунктів. Це звуження залишає мало можливостей для отримання доходу у традиційних облігаціях розвинених ринків. Облігації ринків, що розвиваються, натомість, продовжують пропонувати значно вищу доходність без пропорційного зростання ризику дефолту.

Кілька факторів пояснюють, чому облігації ринків, що розвиваються, набули популярності цього року. По-перше, динаміка інфляції в цих країнах стабілізувалася, зменшуючи побоювання щодо девальвації валют. По-друге, реальні відсоткові ставки залишаються високими порівняно з розвиненими країнами. По-третє, і, можливо, найважливіше, суверенні балансові звіти в країнах, що розвиваються — особливо в Південно-Східній Азії та Латинській Америці — значно зміцніли, що робить державне позичання набагато безпечнішим, ніж здається.

Ослаблення долара США додатково підвищило привабливість облігацій ринків, що розвиваються, для міжнародних інвесторів. Валютні перешкоди, які у минулому десятилітті ускладнювали інвестиції в EM-активи, значною мірою зменшилися, створюючи сприятливі умови для тих, хто володіє боргом у іноземній валюті.

Динаміка ринку, що сприяє облігаціям ринків, що розвиваються

Спеціалісти з ринку облігацій прогнозують значне зростання частки інвестицій у облігації ринків, що розвиваються, до 2026 року. За даними провідних дослідницьких установ, ETF на фіксований дохід у цілому мають намір охопити приблизно третину всього ринку облігацій до кінця року, частково через перерозподіл капіталу з грошових коштів у зв’язку з переходом центральних банків світу від циклів пом’якшення.

У цьому змінюваному ландшафті облігації ринків, що розвиваються, займають особливу стратегічну позицію. Після отримання стабільних доходів за останні два роки сектор, здається, налаштований на подальше зростання. Обґрунтування цьому — три злиті чинники: велика ліквідність, що шукає вищу доходність; покращення кредитних фундаментів у ключових країнах, що розвиваються; і зменшення кореляції з показниками розвинених ринків.

Облігації високої якості в країнах, що розвиваються, тепер дають значно вищу доходність, ніж їхні напружені європейські аналоги — повернення до історичних патернів. Це перевага у доходності, у поєднанні з покращенням макроекономічних показників, створює так звану “золоту середину” для стратегій, що орієнтовані на отримання доходу.

Три основні ETF на облігації ринків, що розвиваються

Для інвесторів, які розглядають можливість вкладень у облігації ринків, що розвиваються, три популярні інструменти заслуговують уваги за їхніми активами, структурою зборів та історичними результатами:

iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB)

Цей фонд управляє приблизно 16,70 мільярдами доларів активів і пропонує простий доступ до суверенних боргів у доларах США з країн, що розвиваються. Найбільші позиції — Туреччина (4,29%), Мексика (3,83%) і Бразилія (3,70%). Щорічна комісія становить 0,39%, а за останні 12 місяців фонд приніс 11,7% доходу. Для інвесторів, що цінують валютну стабільність і хочуть уникнути валютних ризиків, цей інструмент є зручним.

VanEck J.P. Morgan EM Local Currency Bond ETF (EMLC)

Управляє активами на суму 4,32 мільярда доларів і зосереджений на облігаціях урядів країн, що розвиваються, у їхніх місцевих валютах. Це відкриває можливість для отримання додаткових доходів за рахунок валютних коливань. Топ-позиції — Бразилія (0,86%), Південно-Африканська Республіка (0,84%) і Мексика (0,82%). З комісією 0,31% і доходом за минулий рік 17,1%, цей фонд приваблює тих, хто впевнений у силі валют країн, що розвиваються.

Vanguard Emerging Markets Government Bond ETF (VWOB)

З активами понад 5,7 мільярда доларів, цей фонд інвестує у облігації урядів та державних структур країн, що розвиваються. У портфелі — Аргентина (2,02%) і Мексика (0,77%), а також інші стабільні емітенти. Вартість управління — лише 0,15%, що є найнижчим серед трьох, а доходність — 11,7% за рік. Низька вартість робить його привабливим для інвесторів, що прагнуть мінімізувати витрати.

Вибір для інвестора

Вибір між цими трьома фондами залежить від особистих цілей. Інвестори, що цінують валютну стабільність, мають розглядати EMB. Ті, хто ставить на зростання валют країн, що розвиваються, і прагнуть максимальної доходності, можуть обрати EMLC. Інвестори, орієнтовані на мінімальні витрати і широку диверсифікацію, мають звернути увагу на VWOB.

Кожен із цих фондів показав достойні результати у період, коли традиційні облігації розвинених ринків пропонували обмежений потенціал зростання. У міру розвитку інвестиційного ландшафту облігації ринків, що розвиваються, залишаються цінним інструментом для створення стійких, доходних портфелів, здатних витримати регіональні економічні потрясіння.