【Ринковий швидкий огляд】Втрата контролю в Близькому Сході, чотири ключові повороти після пробою цін на нафту понад 100 доларів!

Ми хочемо, щоб ви знали:

Зі входом у другу тиждень війни між США та Іраном, бойові дії не лише не зменшуються, а й посилюються. Ціни на Brent і WTI ф’ючерси на нафту піднялися до тризначних значень, ринкові побоювання щодо інфляції швидко зросли, а світові фондові ринки також зазнають тиску. Тому, після публікації швидкого огляду конфлікту на Близькому Сході минулого тижня, цього тижня ми оновлюємо найновішу інформацію про конфлікт між США та Іраном, порівнюємо його з впливом російсько-українського конфлікту 2022 року, оцінюємо можливі подальші тенденції інфляції та ставок, а також визначаємо чотири ключові напрямки, на які слід звернути увагу у майбутньому.

Основні пункти статті:

2. Оновлення ситуації між США та Іраном: конфлікт поступово переходить у песимістичний сценарій «режиму виживання», атаки на енергетичні об’єкти, майже зупинка Геммізького протоки, ціни на Brent і WTI перевищили 100 доларів за барель, що спричинило хаотичне зростання.

3. Війна США і Іран 2026 проти конфлікту Росія-Україна 2022: хоча обидва конфлікти спричиняють постачання шоків, між ними є три ключові відмінності, що дають можливість для пом’якшення впливу.

4. Перспективи подальшого розвитку: тривалість підвищення цін на нафту визначить вплив на інфляцію та світовий попит. Ми виділяємо чотири основні напрямки, які визначать, чи перетвориться конфлікт на Близькому Сході у затяжну війну!

З урахуванням розширення конфлікту між США та Іраном, ми зібрали відповідний матеріал у цій категорії: Блог – Війна США і Іран!

1. США і Іран поступово переходять у «режим виживання», ціни на нафту вперше за чотири роки перевищили 100 доларів!

Геммізький протока: You Shall Not Pass！

Найбільш важливий енергетичний вузол ринку — Геммізький протока, через який проходить понад 20% світового морського транспорту нафти. Щодня через нього проходить понад 100 суден, але за даними Bloomberg минулого тижня лише 6 танкерів нафти та 1 LNG судно покинули Перську затоку. Як ми вже згадували у недавньому швидкому огляді, через призупинення судноплавства у Перській затоці, зростання орендної плати на нафтові танкери (>50 тисяч доларів на добу), скасування морськими страховими компаніями (Lloyd’s, London P&I Club) страхування військових ризиків, а також перешкоди та фальсифікація сигналів GNSS, морські перевезення у регіоні фактично припинені, що веде до песимістичного сценарію, про який ми вже писали у попередньому огляді.

Через майже повну зупинку експорту через Геммізький протоку, країни-експортери нафти на Близькому Сході опинилися на межі «примусового скорочення виробництва» через обмеженість запасів. За оцінками енергетичної консалтингової компанії Kpler, запасів у країнах дуже обмежено: Ірак має менше ніж 5 днів запасів, Саудівська Аравія та ОАЕ — близько 20 днів. Ми також починаємо бачити перші ознаки тиску на скорочення виробництва, наприклад: іракське родовище Rumaila (150 тисяч барелів на добу), Кувейт (250 тисяч барелів на добу) оголосили про зниження видобутку. Саудівська Аравія та ОАЕ мають альтернативні трубопроводи, але ADNOC (Об’єднана Арабська Емірати) вже почала «керувати» потужностями офшорних родовищ для задоволення запасів, що свідчить про виснаження резервів. Західний порт Yanbu, розташований біля Червоного моря, має обмеження обробки на рівні близько 5,5 мільйонів барелів на добу. Загалом, щоденний потік нафти з Близького Сходу у 8% світового постачання — близько 8,1 мільйона барелів — може опинитися під загрозою через ризик зменшення постачання.

Сусідні країни Близького Сходу також не уникнули ударів, енергетична інфраструктура під ударом

На відміну від конфлікту в Іюні 2025 року, коли війна між Іраном і США ще не почалася, цього разу навіть енергетична інфраструктура не встояла. З таблиці нижче видно, що за минулий тиждень Іран зазнав атак на міжнародні нафтові танкери (>5 суден), на нафтопереробний завод Ras Tanura у Саудівській Аравії, на LNG-термінал Ras Laffan у Катарі, а також на комерційні порти ОАЕ та Оману. США та Ізраїль також провели авіаудари по кількох енергетичних об’єктах у Тегерані, включаючи великі нафтосховища та військові нафтопереробні заводи у районах Шахрлан, Шахреї та Ноберніяд. За повідомленнями Axios, адміністрація Трампа розглядає можливість контролю над островом Харк, що відповідає за 90% іранського експорту нафти. Переривання постачання може додатково зменшити щоденний обсяг у 1,5 мільйона барелів, що особливо вплине на місцеві нафтопереробні заводи в Китаї.

Хронологія подій: головні події щодо цін на нафту

Коментар дослідника: Війна між США і Іраном вже 10-й день, і зростання напруженості та затягування конфлікту спричиняє значне підвищення цін на нафту: 9 березня, після відкриття азіатських ринків, ціни знову різко зросли, Brent і WTI досягли майже 120 доларів за барель, вперше за останні чотири роки перевищивши 100 доларів. Лише після повідомлення Financial Times про можливе скоординоване звільнення стратегічних запасів у 3-4 мільярди барелів ціни почали стабілізуватися.

Ми вважаємо, що ринок зараз у стані паніки та хаосу: індекс волатильності ETF на нафту (OVX) перевищив 100 — рівень, який раніше досягався лише під час фінансової кризи 2008 року та пандемії 2020 року. Крім того, через значну праву асиметрію опціонів (Call Skew), що свідчить про колективне хеджування ризику зростання цін, при перетині ключових рівнів ціни починається автоматичне «хеджування Delta» з боку маркет-мейкерів, що сприяє швидкому зростанню цін, подібно до різких коливань золота та срібла наприкінці січня. Також глибока «зворотна структура» цінових ф’ючерсів (Backwardsation) з різницею у 24 долари за барель підтверджує страх ринку щодо негайного порушення постачання. Вплив війни США і Ірану ми обговоримо у наступному розділі.

2. Аналіз ринку: війна США і Іран 2026 проти конфлікту Росія-Україна 2022

Цього разу конфлікт між США і Іраном спричинив масштабну війну на Близькому Сході, що неминуче нагадує російсько-український конфлікт 2022 року, що знову підвищив побоювання щодо інфляції. Ми порівнюємо поточний стан із попереднім конфліктом, виділяючи спільні та відмінні риси.

Постачання нафти під ударом, Геммізький протока має більший вплив ніж конфлікт Росія-Україна!

У 2022 році Росія була одним із головних постачальників енергії у світі, її частка у світовому виробництві нафти становила понад 10%, а природного газу — понад 15%. Війна в Україні спричинила значне зростання цін на енергоносії: з лютого 2022 року до максимуму того року ціни на Brent і TTF зросли відповідно більш ніж на 40% і 330%.

Ви вже підписані? Якщо так, натисніть тут для входу

Стати підписником
Отримуйте повний сервіс M Square

Безліч переглядів макро-графіків без обмежень
Ключові індекси світових інвестиційних товарів

Ексклюзивні аналітичні звіти
Щомісяця 6-8 статей про важливі події та дані

Інструментарій для досліджень
Самостійне створення ключових графіків, тестування стратегій

Найпрофесійніше макро-спільнота
Таємні індикатори користувачів, обмін думками

Підписатися зараз

Відповіді на питання:

Задайте питання, і AI допоможе вам!

• Що таке фон та поточна ситуація у війні США і Іран?
  💡 Війна між США і Іраном увійшла у другий тиждень, бойові дії посилюються, ціни на Brent і WTI перевищили 100 доларів, ринкові побоювання щодо інфляції зросли. Конфлікт переходить у песимістичний сценарій «режиму виживання», атаки на енергетичні об’єкти, майже зупинка Геммізького протоки.

• Як вплине блокада Геммізького протоки на постачання нафти?
  💡 Геммізький протока раніше контролював понад 20% світового морського транспорту нафти, зараз його фактично зупинено, що ставить країни-експортери на межу «примусового скорочення виробництва». Щоденний обсяг у 8,1 мільйона барелів (близько 8% світового постачання) може бути під загрозою через ризик зменшення постачання.

• Чим відрізняється конфлікт США і Іран 2026 від війни Росія-Україна 2022?
  💡 Обидва конфлікти спричиняють шок постачання, але Геммізький протока має більший вплив, ніж російсько-український конфлікт. Відмінність у тому, що у 2025 році світовий ринок нафти був перенасичений, монетарна політика залишалася стримуючою, а інвестиції у штучний інтелект створювали додатковий капітальний тиск, що частково пом’якшувало вплив цього конфлікту.

• Чи спричинить зростання цін на нафту затримку зниження ставок ФРС?
  💡 Якщо ціна на нафту підніметься вище 70 доларів за барель, то зниження ставок ФРС буде відкладено на вересень і пізніше. На березневому засіданні ФРС, ймовірно, зосередиться на ризиках інфляції та перегляне очікування щодо ставок, а світові центробанки також підвищать ставки.

• Чи вичерпалися можливості іранської армії?
  💡 За оцінками Центрального командування США, кількість ракетних запусків Ірану знизилася більш ніж на 90% від піку. З обмеженими можливостями ракет, Іран переходить до точкових ударів безпілотниками. Водночас, Іран має здатність вести довгострокову боротьбу з низькими витратами за допомогою безпілотників, і конфлікт може перейти у середньо- або низькоінтенсивне протистояння.

• Чи відкрито країни Близького Сходу виступають проти конфлікту і вимагають його завершення?
  💡 Близькосхідні країни залежать від опріснення морської води (до 90%), а 80-90% продуктів харчування імпортуються. Якщо конфлікт погіршить продовольчу безпеку та водні ресурси, країни регіону можуть відкрито тиснути на Вашингтон, вимагаючи зменшення військових дій і повернення до дипломатії.