2.85% мікрої девіації, $27 мільйонів ліквідацій: Історія скандалу з ціновим оракулом Aave

Автор статті: Cointelegraph

Переклад: AididiaoJP, Foresight News

Ключові моменти

Затримка у ціновому оцінюванні wstETH спричинила короткочасне відхилення ціни на 2,85%, що призвело до ліквідації приблизно на 27 мільйонів доларів на платформі Aave. Ця подія показує, що навіть незначні технічні проблеми в автоматизованих DeFi системах кредитування можуть мати серйозні фінансові наслідки.

Ця хвиля ліквідацій сталася через те, що система Aave тимчасово оцінила вартість wstETH приблизно у 1,19 ETH, тоді як ринкова ціна була близько 1,23 ETH, що призвело до неправильного визначення недостатності застави для деяких позицій.

Ціновий оракул — це ключова інфраструктура DeFi, яка передає зовнішні ринкові дані до смарт-контрактів для визначення вартості застави, оцінки стану кредиту та запуску автоматичних ліквідацій.

Проблема полягала не у збої джерела цінових даних, а у неправильній конфігурації модуля ризик-оракулу CAPO в Aave. Застарілі параметри смарт-контракту встановили тимчасовий ліміт на курс токена.

DeFi-проєкти покладаються на автоматизовану логіку для управління всім — від управління заставами до оцінки ризиків. Хоча ця механіка створює відкриту та безліцензійну фінансову систему, вона також робить її вразливою до технічних збоїв, що можуть швидко спричинити фінансові потрясіння.

За даними Risk Monitoring Agency Chaos Labs, ринковий спад 10 березня 2026 року спричинив ліквідацію позицій позичальників на суму близько 27 мільйонів доларів на Aave, що чітко демонструє цю вразливість. За 24 години було ліквідовано позиції користувачів на суму близько 27 мільйонів доларів. Неочікувано, що ця подія сталася не через масовий продаж на ринку, а через короткочасне відхилення ціни застави wstETH на 2,85%.

Ця ситуація нагадує нам, що надійність цінових оракулів і міцність системи управління ризиками є критично важливими для стабільності екосистеми DeFi.

У цій статті пояснюється, як відхилення у ціні застави wstETH на 2,85% спричинило ліквідацію на суму близько 27 мільйонів доларів у протоколі Aave. Аналізуються конфігурація оракулів, параметри смарт-контрактів і автоматичні механізми ліквідації, які посилили незначну цінову помилку у ринку DeFi.

Різкий сплеск ліквідацій

Коли на платформі Aave почалася хвиля ліквідацій, Chaos Labs швидко виявила та повідомила про цю ситуацію. Спершу аналітики підозрювали, що проблема у ціновому оракулі, що спричинило неправильне визначення вартості заставних активів.

Ціновий оракул виконує роль важливого мосту, забезпечуючи зовнішні ринкові ціни для застосунків у блокчейні. У протоколах типу Aave ці дані безпосередньо впливають на визначення достатності застави для позичальників. Якщо вартість застави падає нижче встановленого порогу безпеки, система автоматично ініціює ліквідацію позиції.

Головний актив у цій події — wstETH, токен, широко використовуваний як застава у DeFi.

Ліквідація у протоколах, таких як Aave, зазвичай швидша, ніж у традиційних системах забезпечення. Оскільки DeFi працює цілодобово через автоматизовані смарт-контракти, при падінні рівня застави нижче допустимого порогу позиція може бути ліквідована за кілька секунд.

Що таке wstETH?

wstETH (wrapped staked Ether) — це токен, випущений протоколом Lido, що забезпечує стейкінг ETH.

Користувачі, які ставлять ETH у Lido, отримують у відповідь stETH — токен, що репрезентує їхній вклад у ETH і накопичені стейкінг-доходи. Щоб підвищити сумісність із різними DeFi-застосунками, stETH можна «обгортати» у wstETH.

Завдяки постійному накопиченню нагород за стейкінг, вартість 1 wstETH зазвичай трохи перевищує 1 ETH. Це робить його привабливим і популярним видом застави у ринку DeFi.

Подія цінового відхилення

У цій хвилі ліквідацій вартість wstETH у реальному ринковому середовищі відрізнялася від оцінки системи ризиків Aave. Алгоритм Aave оцінив wstETH у 1,19 ETH, тоді як ширший ринок оцінив його у близько 1,23 ETH.

Різниця у 2,85% означала, що позиції, забезпечені wstETH, виглядали більш недостатніми за фактичним станом.

Через це частина позичок опинилася нижче необхідного рівня безпеки, що активувало автоматичну ліквідацію.

Чому ціновий оракул важливий у DeFi

Ціновий оракул — це фундаментальна інфраструктура DeFi. Оскільки блокчейн сам по собі не має доступу до реальних ринкових даних, він залежить від сервісів оракулів для отримання зовнішніх цін. Ці дані безпосередньо впливають на:

• Оцінку застави

• Стан позичкових позицій

• Рішення про запуск ліквідацій

Якщо ціна застави раптово знижується, протокол може вважати позицію недостатньою і автоматично ініціювати ліквідацію.

Через цю механіку навіть незначні відхилення у ціні або короткочасні коливання ринку можуть спричинити ланцюгові ліквідації. Це особливо актуально, коли багато позичальників використовують високий кредитний леверидж і заставляють криптовалюти з високою волатильністю.

Головна причина: неправильна конфігурація ризик-оракулу CAPO

Детальне розслідування показало, що основний ціновий оракул Aave працює нормально.

Проблема полягала у модулі ризику CAPO, який відповідає за конкретний актив. Це додатковий захисний шар для активів, таких як wstETH.

Основна функція CAPO — встановлювати обмеження швидкості зростання ціни для активів, що приносять доходи, щоб запобігти раптовим стрибкам цін або атакам на оракул.

Однак у цій ситуації внутрішня конфігурація CAPO була некоректною.

Технічний аналіз

Chaos Labs повідомила, що проблема виникла через застарілі параметри у смарт-контракті.

Два ключові параметри не були оновлені:

• Базовий курс

• Таймстамп, що його супроводжує

Через несинхронізацію цих даних, обчислення CAPO щодо максимально допустимого курсу були занижені порівняно з реальним ринковим курсом.

Це спричинило занижену оцінку wstETH приблизно на 2,85%.

Aave залежить від цінового оракула, який надає дані про ціни активів у реальному часі. Якщо ці дані тимчасово відображають аномальні ринкові ціни з бірж, протокол автоматично переоцінює вартість застави і може ініціювати ліквідацію.

Ланцюгова реакція ліквідацій

Якщо рівень застави опускається нижче безпечного порогу, автоматичний механізм ліквідації Aave активується миттєво.

Ліквідатори (зазвичай швидкі торгові боти) швидко втручаються, погашаючи частину боргу позичальника і отримуючи заставу за зниженою ціною.

У цій ситуації було ліквідовано позицій на суму близько 27 мільйонів доларів.

Ліквідатори отримали прибуток приблизно у 499 ETH (з урахуванням бонусів за ліквідацію) завдяки короткочасному ціновому розриву.

Сам протокол не зазнав збитків

Хоча масштаб ліквідацій був значним, сам протокол Aave не зазнав збитків. Засновник Aave, Stani Kulechov, зазначив: «Це не вплинуло на роботу протоколу Aave».

Chaos Labs підкреслює, що при порушенні порогу безпеки платформа працює у штатному режимі, і механізми управління ризиками та ліквідації працюють відповідно до задуму. Вплив цієї події обмежується лише окремими позичальниками і не ставить під загрозу загальну платоспроможність і стабільність Aave. Відповідне заниження вартості застави спричинило падіння частини позицій нижче рівня ліквідації.

Голосування в управлінні Aave запропонувало використати резервні кошти та DAO-казну для компенсації постраждалих користувачів. Це відображає новий тренд у DeFi: протоколи починають розглядати технічні збої як системні ризики і прагнуть компенсувати постраждалих, а не перекладати всі втрати на користувачів.

Новий сигнал про ризики цінових оракулів у DeFi

Ця подія підкреслює, що механізм цінових оракулів — це найважливіша і найуразливіша частина інфраструктури DeFi.

Коли автоматизовані системи керують активами на сотні мільярдів доларів, навіть незначні конфігураційні помилки можуть спричинити масштабні наслідки.

Подібні інциденти траплялися і на інших платформах DeFi. Наприклад, одна платформа через неправильну конфігурацію оракула тимчасово оцінила wrapped staked ETH (cbETH) від Coinbase у 1 долар (фактична вартість — близько 2200 доларів), що спричинило хаос.

Ці випадки свідчать, що у децентралізованих фінансових системах підтримка надійних і точних цінових джерел залишається викликом.

wstETH і Lido не мають до цього стосунку

Представники екосистеми Lido чітко заявили, що ця ліквідація не стала наслідком будь-яких дефектів або несправностей самого токена wstETH.

Токен працював стабільно протягом усього інциденту, а базовий протокол стейкінгу Lido залишався цілком доступним і не зазнав впливу.

Головна причина — у конфігурації управління ризиками протоколу Aave, яка неправильно інтерпретувала дані цін.

Висновки для майбутнього DeFi

Зі зростанням децентралізованих фінансів протоколи все більш удосконалюють системи управління ризиками для активів, таких як wstETH, що зростають у цінності завдяки нагородам за стейкінг.

Ці активи мають унікальні виклики у ціновому визначенні через їхню природу.

Тому ефективна модель ризиків має враховувати:

• динамічні коливання курсу

• постійне накопичення нагород за стейкінг

• залежність від часових параметрів

• точну синхронізацію параметрів смарт-контрактів

Навіть незначні розбіжності між цими елементами можуть призвести до масштабних ліквідаційних подій.