为什么політика випуску紧缩但经济持续火爆？

У сучасній глобальній економічній ситуації політика випуску ФРС зазнає надзвичайної уваги. Незважаючи на те, що політична процентна ставка досягла історичного максимуму, економіка США все ще залишається міцною, що, здавалося б, суперечить очікуванням традиційної економічної теорії. Гарячий ринок праці та стійкий економічний зріст змушують задуматися: чому жорстка політика випуску не змогла так ефективно стримати перегрів економіки, як це було раніше? Найновіші дослідження вказують, що за цим явищем стоїть не протиріччя, а обмеження традиційних аналітичних рамок. Шляхом перегляду впливу фінансового стану на економіку ми можемо краще зрозуміти реальний механізм передачі політики випуску.
Федеральна резервна система (ФРС) підвищує процентну ставку до історичного рівня, але економіка все ще зростає. Це підтверджує потужний звіт про зайнятість. Чому так виникає така ситуація?
Згідно з нашою останньою науковою статтею, можливо, ми звертали увагу на неправильні показники.
Хоча політична процентна ставка досить висока, фактично фінансове середовище є досить сприятливим. Зростання фондового ринку та затягування кредитних різниць ефективно компенсували більшу частину стисливої політики ФРС.
Дані свідчать, що індекс FCI-G, розроблений Федеральною резервною системою для оцінки впливу фінансових змінних на економічний ріст, підтверджує це. Незважаючи на зростання довгострокових процентних ставок та потужне зміцнення долара, позитивне ставлення ринку (головним чином, підтримка ринку акцій та покращення кредитних різниць) сприяє економічному зростанню.
Стримана політика випуску та сильний ріст насправді не суперечка.
У нашому дослідженні з Рікардо Кабальєро та @TCaravello виявилося, що для економіки важливим не є сама політична процентна ставка, а широкі фінансові умови.
Наш аналіз показує, що навіть під впливом шумної попиту (емоцій) на активи, підтриманого відпускними фінансовими умовами, він також спричиняє збільшення виробництва та інфляції, що в кінці кінців примушує підвищити процентні ставки. Це відповідає тому, що ми бачимо сьогодні.
З кількісного погляду дослідження показують, що вплив фінансового стану на коливання економічного виходу становить до 55%.
Крім того, основним каналом передачі політики випуску повинно бути вплив на фінансовий стан, а не безпосередньо через процентну ставку.
Поточна ситуація відповідає цій рамці: незважаючи на високі процентні ставки, сприятливі фінансові умови підтримують сильний зріст і можуть запобігти інфляції повернутися до цільового рівня.
Подивившись в майбутнє, це свідчить про те, що завдання ФРС ще не виконане. Щоб досягти цілі в 2%, можливо, потрібно буде затягнути фінансове середовище.
Це можливо досягти через наступні кроки: корекція на ринку - зміцнення долара - подальше підвищення процентних ставок.
Шлях процентної ставки буде залежати від динаміки ринку. Якщо ринок коригується, долар посилюється, поточний рівень процентної ставки може бути достатнім. Але якщо фінансове середовище залишиться легким, можливо, знадобиться подальше підвищення ставки.
Ця рамка показує, що спостерігачі ФРС повинні менше звертати увагу на дискусію про "кінцеву процентну ставку", а більше уваги приділяти еволюції фінансового стану. Ось де справді відбувається передача політики випуску.
Хоча наш дослідження було ще далі відпрацьовано, ми виклали чітко сформульовану мету щодо FCI, але найважливіше - нам потрібно змінити спосіб мислення та обговорення політики випуску. Політика ставок - це лише вхідні дані, а фінансовий стан - справжньою ключовою сутністю.

Більше інформації та аналізу криптовалют, все це на mlion🔍
👉 Відвідайте mlion прямо зараз, різноманітні функції допоможуть вам відстежувати динаміку криптовалютного ринку і розпочати новий етап інвестицій!

#MAGA #ETH #BTC