Thị trường tiền mã hóa phục hồi toàn diện: Chính phủ Mỹ chấm dứt đình trệ, ETF XRP đầu tiên sắp ra mắt?

Tháng 11 năm 2025, thị trường tiền điện tử đón nhận sự phục hồi toàn diện, giá Bitcoin vượt qua ngưỡng 106,000 USD, Ethereum và XRP lần lượt tăng mạnh 7% và 10%, tổng giá trị thị trường tiền điện tử toàn cầu trong ngày tăng 4.5% lên 3.57 nghìn tỷ USD. Nguyên nhân trực tiếp của đợt tăng này là việc Thượng viện Hoa Kỳ bỏ phiếu 60-40 để chấm dứt đình công chính phủ, tạo điều kiện cho các cơ quan liên bang khởi động lại hoạt động, đồng thời mở cửa cho việc phê duyệt ETF tiền điện tử — dự kiến các ETF XRP đầu tiên sẽ được niêm yết trong tuần này. Thị trường phái sinh phản ứng mạnh mẽ, hợp đồng mở của Bitcoin tăng thêm 7 tỷ USD, tỷ lệ phí vốn nhanh chóng tăng cho thấy tâm lý mua vào mạnh mẽ, phân tích kỹ thuật cho thấy Bitcoin đã thành công lấy lại mức hỗ trợ trung bình 50 tuần quan trọng.

Đột phá chính trị và thúc đẩy tiến trình quản lý

Chấm dứt đình công và tháo gỡ rào cản phê duyệt ETF. Sau khi nhân viên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) trở lại làm việc sau kỳ nghỉ không lương, các hồ sơ ETF bị trì hoãn sẽ được xử lý nhanh hơn. Chuyên gia ETF Nate Geraci xác nhận, theo Đạo luật Chứng khoán năm 1933, ETF XRP của Canary Capital sẽ ra mắt sớm nhất vào ngày 13 tháng 11, các sản phẩm tương tự của các nhà phát hành như Bitwise, 21Shares và Franklin Templeton cũng sẽ bắt đầu sau đó. Việc ra mắt đồng loạt như vậy là chưa từng có trong lịch sử ETF, có thể tạo ra dòng vốn ban đầu đáng kinh ngạc.

Danh sách dự kiến của DTCC xác nhận sản phẩm đã sẵn sàng. Trang web của Công ty Giao dịch và Thanh toán Chứng khoán Mỹ (DTCC) cho thấy đã có 5 ETF XRP được liệt kê trong danh mục “đang hoạt động và dự kiến ra mắt”, mã lần lượt là XRPZ (Franklin), XRP (Bitwise), TOXR (21Shares), XRPC (Canary) và XRPL (CoinShares). Chuẩn bị kỹ thuật này thường có nghĩa là các sản phẩm có thể bắt đầu giao dịch trong vòng 24 giờ sau khi được phê duyệt, cung cấp lịch trình rõ ràng cho thị trường.

Tháo gỡ bế tắc quản lý và cải thiện tâm lý thị trường. Đình công kéo dài 40 ngày không chỉ làm trì hoãn phê duyệt ETF mà còn gián đoạn các dữ liệu kinh tế quan trọng, nhưng hiện tại sự không chắc chắn này đã hoàn toàn được loại bỏ. Cùng với việc chính phủ khởi động lại hoạt động, các dữ liệu CPI tháng 10, doanh số bán lẻ sẽ được công bố trong tuần này, cung cấp căn cứ cho quyết định lãi suất của Fed vào tháng 12. Việc nâng cao minh bạch chính sách này đã giảm đáng kể phần rủi ro thặng dư.

Phân tích cấu trúc thị trường và dòng vốn

Thị trường phái sinh cho thấy dấu hiệu phân bổ của các tổ chức. Hợp đồng tương lai Bitcoin chưa đáo hạn tăng thêm 7 tỷ USD trong ngày, trong đó các giao dịch của CME do các tổ chức chi phối chiếm 35%. Đáng chú ý hơn, tỷ lệ mua/bán quyền chọn giảm từ 0.65 xuống 0.51, chủ yếu do mua quyền chọn mua chứ không phải bán quyền chọn bán, cho thấy nhà đầu tư đang gia tăng rủi ro theo chiều tăng trong khi vẫn duy trì các biện pháp bảo vệ giảm giá.

Dòng vốn vào ETF giao ngay vẫn duy trì. Mặc dù trong giai đoạn đình công thị trường biến động mạnh, ETF giao ngay Bitcoin vẫn duy trì dòng vốn ròng tích cực, trong tuần đầu tháng 11 đã hút ròng 420 triệu USD. Sức bền này phản ánh các nhà đầu tư tổ chức coi sự điều chỉnh giá là cơ hội tích lũy, chứ không phải tín hiệu đảo chiều xu hướng. Quỹ ETF Bitcoin lớn nhất thế giới — iShares Bitcoin Trust (IBTC) đã vượt mốc 30 tỷ USD tài sản quản lý.

Mô hình luân chuyển altcoin sơ bộ xuất hiện. Sau khi Bitcoin vượt qua mức kháng cự quan trọng, dòng vốn bắt đầu luân chuyển sang các altcoin chính như Ethereum và XRP. Quá trình này thường kéo dài 2-3 tuần, trong đó tỷ trọng vốn hóa của Bitcoin có thể giảm 3-5 điểm phần trăm. Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong các mô hình luân chuyển tương tự, mức tăng trung bình của altcoin có thể gấp 1.5-2 lần Bitcoin.

Phá vỡ kỹ thuật và xác nhận các mức quan trọng

Hỗ trợ tuần của Bitcoin xác nhận hiệu quả. Sau khi giữ vững mức trung bình 50 tuần (khoảng 98,000 USD), Bitcoin bắt đầu phục hồi mạnh mẽ. Giá hiện đã vượt qua ngưỡng kháng cự 105,000 USD, mục tiêu tiếp theo hướng tới vùng 112,000-118,000 USD. RSI tuần từ 45 đã phục hồi lên 52, cho thấy động lượng đang được cải thiện.

Ethereum vượt qua kênh giảm giá. Giá Ethereum sau khi phá vỡ mức 3,500 USD đã chuyển sang trạng thái tích cực ngắn hạn. Kháng cự mạnh trong vùng 3,600-3,800 USD, nhưng nếu khối lượng giao dịch đi kèm, có thể thẳng tiến thử thách mức 4,000 USD tâm lý. Dữ liệu phái sinh cho thấy tỷ lệ phí vốn hợp đồng tương lai Ethereum đã chuyển sang dương, nhưng chưa xuất hiện đòn bẩy quá mức.

XRP thể hiện đặc điểm phục hồi mạnh mẽ. So với Bitcoin và Ethereum, XRP trước đó tăng chậm hơn, đợt phục hồi 10% lần này giúp nó kiểm tra lại mức kỹ thuật 2.5 USD. Nếu ETF XRP ra mắt đúng kế hoạch, giá có thể tiến tới 3 USD, vùng cao nhất của đỉnh cao năm 2024.

Môi trường vĩ mô và dự báo chính sách

Dự kiến chính sách của Fed sẽ chuyển sang ôn hòa. Trong giai đoạn đình công, dữ liệu kinh tế thiếu hụt đã làm phức tạp quyết định lãi suất, nhưng nay với dữ liệu đầy đủ, Fed có thể đánh giá chính xác xu hướng lạm phát. Thị trường kỳ vọng lãi suất tháng 12 giữ nguyên đã tăng từ 58% lên 72%, giúp các tài sản rủi ro được hỗ trợ.

Rủi ro chính sách tài khóa giảm. Mặc dù các phương án tài chính tạm thời của chính phủ hiện tại chỉ là giải pháp ngắn hạn, nhưng cơ chế hợp tác liên đảng trong đó cho thấy khả năng đàm phán ngân sách năm 2026 sẽ thuận lợi hơn. Rủi ro chính trị giảm giúp các nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận rủi ro hơn, đặc biệt là đối với các tài sản có beta cao như tiền điện tử.

Môi trường thanh khoản toàn cầu phần nào được cải thiện. Trong thời gian đình công, Kho bạc Mỹ đã tiêu tốn 210 tỷ USD dự trữ tạm thời (TGA), điều này tương đương với mở rộng bảng cân đối theo kiểu nới lỏng định lượng. Mặc dù sau khi hoạt động ngân sách bình thường trở lại có thể đảo chiều, dự kiến Fed sẽ cắt giảm lãi suất để bù đắp, tác động ròng đến thanh khoản tích cực hơn.

Kết luận

Việc chính phủ Mỹ chấm dứt đình công và mở cửa phê duyệt ETF tiền điện tử là những yếu tố then chốt thúc đẩy sự chuyển biến của thị trường. Bitcoin vượt qua mốc 106,000 USD không chỉ là bước phá kỹ thuật mà còn là sự thể hiện của niềm tin vào quá trình quản lý rõ ràng và chuyên nghiệp hơn của các cơ quan quản lý. Trong bối cảnh toàn cầu hóa tài chính truyền thống và số hóa diễn ra nhanh chóng, thị trường tiền điện tử đang bước vào một chu kỳ định giá mới. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát dòng vốn ban đầu đổ vào ETF và các mức hỗ trợ kỹ thuật quan trọng, những tín hiệu này sẽ quyết định tính bền vững và phạm vi của đợt tăng giá này. Giữ vững chiến lược trong sóng biến động, nắm bắt các cơ hội luân chuyển xu hướng có thể là chiến lược đầu tư tối ưu trong giai đoạn này.