Bitcoin hôm nay vì sao giảm? ETF đã rút ra 860 triệu trong một ngày, phá vỡ giá đầu năm.

Bitcoin hôm nay vì sao giảm giá trở thành tâm điểm thị trường, vào chủ nhật Bitcoin đã giảm xuống mức thấp 93,029 USD, phá vỡ mức giá 93,507 USD vào đầu năm, giảm 25% so với mức cao kỷ lục tháng 10. Vào ngày 13 tháng 11, Bitcoin Giao ngay ETF ghi nhận 866,7 triệu USD rút ròng, đây là mức rút lớn thứ hai trong một ngày kể từ khi quỹ này ra mắt vào tháng 1 năm 2024, dòng vốn rút ra phản ánh giai đoạn giảm rủi ro kéo dài ba tuần.

Cuộc tháo chạy ETF lớn thứ hai trong lịch sử kích hoạt bán tháo

（Nguồn: Farside Investor）

Vào ngày 13 tháng 11, lượng rút ròng 866,7 triệu đô la đã vượt qua kỷ lục 812,3 triệu đô la được thiết lập vào ngày 1 tháng 8, đứng thứ hai trong lịch sử. Cơn sóng rút tiền 1,1 tỷ đô la vào ngày 25 tháng 2 vẫn là cơn rút tiền tồi tệ nhất trong một ngày trong lịch sử. Theo dữ liệu từ Farside Investors, Grayscale's Bitcoin Mini Trust dẫn đầu trong đợt rút tiền vào ngày 13 tháng 11, khoảng 318 triệu đô la, tiếp theo là IBIT của BlackRock, với 257 triệu đô la. FBTC của Fidelity và BITB của Bitwise đã mang lại khối lượng rút tiền bổ sung cho 11 quỹ ETF Bitcoin Giao ngay niêm yết tại Mỹ.

Lần rút tiền lớn này đã trực tiếp trả lời câu hỏi cốt lõi về việc tại sao Bitcoin hôm nay lại giảm: các nhà đầu tư tổ chức đang nhanh chóng rút lui. Sự rút lui của vốn phản ánh giai đoạn giảm rủi ro kéo dài ba tuần, với tổng số tiền rút từ Bitcoin ETF khoảng 2,6 tỷ USD. Mặc dù đã có ba tuần liên tiếp rút vốn, nhưng tổng quy mô tài sản quản lý của Bitcoin ETF vẫn vượt quá 80 tỷ USD. Số tiền rút 2,6 tỷ USD chiếm khoảng 3% tổng vị thế, điều này phù hợp với việc tái cân bằng định kỳ trong bối cảnh tăng cường bất ổn kinh tế vĩ mô và việc chốt lời sau khi đạt đỉnh kỷ lục.

Bitcoin trong ngày lại một lần nữa giảm xuống dưới mức 100.000 USD, với mức giảm gần 2%. Vào ngày 14 tháng 11, đà giảm tăng cường, tính đến thời điểm viết bài, giá Bitcoin đã giảm xuống còn 94.890,52 USD, giảm 4,8% trong 24 giờ qua. Kể từ đầu tháng 5 năm 2025, Bitcoin chưa bao giờ chạm vào khoảng 94.000 USD. Mô hình rút tiền này phù hợp với hành vi lịch sử trong thời kỳ tâm lý phòng ngừa rủi ro gia tăng. Khi giá Bitcoin vào tháng 10 là 126.000 USD, các nhà đầu tư ETF (đặc biệt là những người đã mua khi ETF được phát hành) đã có lợi nhuận chưa thực hiện vượt quá 100%. Sự giảm giá sau đó đã tạo ra áp lực tự nhiên để hiện thực hóa lợi nhuận.

Sự không chắc chắn về kinh tế vĩ mô gây ra làn sóng giảm thiểu rủi ro

Đợt rút vốn diễn ra đúng vào thời điểm chính phủ Mỹ kết thúc thời gian tạm ngừng hoạt động kỷ lục, khiến thị trường kỳ vọng khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm lãi suất vào tháng 12 giảm đi. Mặc dù chính phủ Mỹ đã mở cửa lại nền kinh tế vào thứ Năm, dự kiến sẽ mang lại sự giải tỏa cần thiết cho thị trường, nhưng do thị trường tiền điện tử đã sụp đổ vào cuối tuần, Bitcoin đã một thời điểm xóa bỏ toàn bộ mức tăng trong năm nay. Đây là yếu tố vĩ mô quan trọng giải thích lý do Bitcoin hôm nay giảm giá.

Thị trường dự kiến thanh khoản sẽ thắt chặt, thúc đẩy nhà đầu tư chuyển từ Bitcoin và các tài sản có beta cao sang tiền mặt, trái phiếu và vàng. Năm nay, Tổng thống Mỹ Donald Trump nhậm chức vào ngày 20 tháng 1, đã thành lập chính phủ ủng hộ tiền điện tử nhất từ trước đến nay và đã thực hiện hầu hết các cam kết của mình, do đó thị trường tiền điện tử được coi là sẽ có một năm mạnh mẽ. Dưới sự thúc đẩy của quy định từ chính quyền Trump, việc sử dụng quỹ Bitcoin doanh nghiệp đã tăng trưởng bùng nổ, dòng tiền vào quỹ giao ngay Bitcoin cũng tăng mạnh.

Tuy nhiên, việc Trump áp đặt thuế quan và chính phủ Mỹ đóng cửa (cái sau kết thúc vào thứ Năm sau 43 ngày kỷ lục) đã dẫn đến việc giá Bitcoin nhiều lần giảm hai con số trong năm nay. Sự không chắc chắn về chính sách này là một yếu tố bên ngoài quan trọng khiến Bitcoin giảm hôm nay. Mặc dù năm nay các doanh nghiệp và chính phủ phần lớn đã đạt được sự phát triển tích cực trong ngành, nhưng sự sụt giảm mạnh mẽ gần đây của Bitcoin vẫn khiến nó giảm xuống dưới mức giá 93,507 USD vào đầu năm.

Áp lực kép từ thanh lý sản phẩm phái sinh và bán tháo của cá voi

Các vị thế hàng hóa phái sinh đã làm gia tăng áp lực bán. Bitcoin đã phục hồi lên khoảng 126,000 USD vào tháng 10, trong khi các vị thế mua tương lai đã tích lũy đáng kể. Khi giá Giao ngay giảm xuống dưới 100,000 USD, thị trường đã bùng nổ thanh lý quy mô lớn, với tổng số thanh lý vị thế mua Bitcoin khoảng 19 triệu USD, và tổng số thanh lý tài sản tiền điện tử vượt quá 30 triệu USD. Những đợt bán tháo bắt buộc này đã kích hoạt thêm việc hoàn trả ETF, vì hạn mức rủi ro của các tổ chức đã được kích hoạt.

Một yếu tố kích thích quan trọng khác khiến giá Bitcoin giảm mạnh là việc các nhà đầu tư Bitcoin lâu năm và các cá voi đã bán một phần cổ phần của họ, ngay cả khi tình hình phát triển ngành đang tốt, cũng đã làm thu hẹp không gian tăng giá. Đây là một yếu tố cung không thể bỏ qua để hiểu tại sao Bitcoin hôm nay lại giảm. Tuy nhiên, các nhà phân tích của Glassnode đã cho biết vào tuần trước rằng, việc “các ông lớn bán Bitcoin” không mạnh mẽ như mọi người tưởng tượng, và giải thích rằng đó là “hành vi bình thường trong thị trường bò”, đặc biệt là ở giai đoạn cuối của thị trường bò.

“Sự tăng trưởng ổn định này phản ánh áp lực phân phối ngày càng tăng từ nhóm các nhà đầu tư cũ - đây là một mô hình điển hình của việc chốt lời vào cuối chu kỳ, chứ không phải là sự rút lui đột ngột của các cá voi.” Phân tích này cung cấp một góc nhìn cân bằng hơn, cho thấy việc bán tháo hiện tại có thể là một điều chỉnh thị trường lành mạnh, chứ không phải là một sự sụp đổ hoảng loạn.

Vốn chuyển sang ETF mới gia tăng dòng chảy ra

Mô hình luân chuyển vốn cũng làm cho tình hình dòng chảy vốn trở nên phức tạp hơn. Quỹ ETF XRP giao ngay đầu tiên của Mỹ được niêm yết vào ngày 13 tháng 11, với dòng vốn vào khoảng 250 triệu USD, trong khi quỹ ETF Solana thu hút một lượng vốn ít ỏi. Giống như dòng vốn vào Bitcoin, sản phẩm Ethereum cũng chứng kiến dòng vốn ra. Động thái này cho thấy một số nhà đầu tư đã thu lợi từ vị thế Bitcoin và phân bổ lại rủi ro vào các lĩnh vực tiền điện tử khác, mặc dù dòng vốn ra 866 triệu USD vượt xa dòng vốn vào của bất kỳ ngày nào khác.

Sự luân chuyển vốn này là một chiều hướng khác để trả lời tại sao Bitcoin hôm nay lại giảm. Bitcoin không phải là trường hợp duy nhất, Ethereum giảm 7.95% xuống còn 3,119 USD và Solana giảm 28.3% xuống còn 138.15 USD so với đầu năm 2025, trong khi hầu hết các đồng altcoin chịu ảnh hưởng lớn hơn. Sự giảm giá hệ thống của toàn bộ thị trường crypto cho thấy đây không chỉ là vấn đề riêng của Bitcoin, mà là phản ánh sự bán tháo của các tài sản rủi ro nói chung.

Kỹ thuật và triển vọng tương lai

Ngày 17 tháng 11, Bitcoin thử nghiệm mức hỗ trợ 94.000 USD, đưa nó vào điểm kỹ thuật quan trọng. Giá 94.890,52 USD giảm 25% so với mức cao điểm tháng 10, cũng là mức thấp nhất kể từ đầu tháng 5. Điểm dữ liệu ngày 13 tháng 11 phản ánh sự phân bổ vị trí đông đúc và tâm lý thị trường ngày càng xấu đi, tình trạng này thường báo hiệu rằng thị trường sẽ chạm đáy hoặc bước vào giai đoạn tích lũy lâu dài.

Bitcoin hôm nay giảm do năm lý do chính

ETF rút vốn quy mô lớn: Ngày 11 tháng 13 đã rút ra 866,7 triệu USD trong một ngày, tổng cộng 2,6 tỷ USD trong ba tuần.

Sự không chắc chắn của kinh tế vĩ mô: Chính phủ Hoa Kỳ ngừng hoạt động, dự đoán lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang giảm khiến làn sóng tìm kiếm nơi trú ẩn tăng lên

Chính sách thuế quan của Trump: Sự không chắc chắn trong chính sách thương mại ảnh hưởng đến niềm tin vào tài sản rủi ro

Phản ứng dây chuyền thanh lý sản phẩm phái sinh: 1.9 triệu USD thanh lý vị thế mua gây ra bán tháo cưỡng bức

Cá voi chốt lời: Những người nắm giữ lâu năm phân bổ áp lực bình thường sau đỉnh cao.

Giám đốc đầu tư của Bitwise, Matt Hougan, cho rằng Bitcoin sẽ có sự bùng nổ vào năm 2026, và ông cho rằng điều này là do lý thuyết “giao dịch giảm giá” đang phát huy tác dụng. “Tôi cho rằng cơ bản của nó rất vững chắc, tôi nghĩ những mục tiêu này quá lớn để bị kiềm chế. Vì vậy, tôi nghĩ năm 2026 sẽ là một năm tốt.”