Chiến lược có nguy cơ tắm máu nếu chỉ số chính bỏ nó: JPMorgan

Các nhà phân tích tại JPMorgan cảnh báo rằng hơn 20% vốn hóa thị trường của Chiến lược nằm trong các chỉ số thụ động, điều này hiện đang đe dọa đến việc hủy niêm yết nó. Tóm tắt

• Chiến lược của Michael Saylor có thể mất 2.8 tỷ đô la nếu MSCI hủy niêm yết nó khỏi các chỉ số thụ động của mình
• Công ty kho bạc Bitcoin có thể mất thêm 8.8 tỷ USD từ vốn hóa thị trường $50 tỷ USD nếu những người khác cũng làm theo.
• MSCI hiện đang xem xét một đề xuất để loại trừ các công ty tài chính crypto khỏi các chỉ số chuẩn của mình

Máy mua Bitcoin của Michael Salyor có thể đối mặt với một cuộc thanh toán có thể xóa sổ hơn 20% tổng giá trị thị trường của nó. Vào thứ Tư, ngày 19 tháng 11, các nhà phân tích tại JPMorgan đã cảnh báo về quyết định sắp tới có thể loại bỏ Chiến lược ( trước đây là MicroStrategy ) khỏi các quỹ thụ động của MSCI.

Chiến lược có nguy cơ mất 2.8 tỷ đô la nếu MSCI, một nhà cung cấp chỉ số lớn, loại bỏ nó khỏi các chỉ số tham chiếu của mình, bao gồm MSCI USA và MSCI World. Công ty quản lý quỹ Bitcoin (BTC) lớn nhất có thể mất thêm 8.8 tỷ đô la nếu các chỉ số khác, cảnh báo nhà phân tích của JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou.

Những nỗi lo này xuất hiện sau khi MSCI công bố vào tháng trước rằng họ đang tham khảo ý kiến về việc loại bỏ các công ty quản lý quỹ tiền điện tử khỏi các chỉ số của mình. Quy định này sẽ áp dụng cho các công ty mà trong đó tiền điện tử chiếm 50% hoặc hơn tổng tài sản của họ. Quyết định sẽ được công bố vào ngày 15 tháng 1 năm 2026.

Tại sao Chiến lược cần chỉ số

Thay vì chọn cổ phiếu trực tiếp, nhiều nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức chọn đầu tư vào các chỉ số tham chiếu thụ động. Các chỉ số này cho phép các nhà đầu tư chọn cổ phiếu dựa trên địa lý và vốn hóa thị trường, đồng thời đa dạng hóa rủi ro của họ.

Vì lý do này, việc được đưa vào các chỉ số này là rất có lợi. Cụ thể, nó mang lại vốn mà không cần nhà đầu tư cá nhân phải tích cực mua cổ phiếu của họ. Ngược lại, việc loại bỏ khỏi một chỉ số có thể trở thành thảm họa, đặc biệt là đối với các công ty lớn.

Ngoài các chỉ số MSCI, Chiến lược cũng được bao gồm trong Nasdaq 100 và S&P 600. Mặc dù đã có những nỗ lực trước đó và đáp ứng các yêu cầu kỹ thuật, Chiến lược không được bao gồm trong S&P 500, chỉ số chuẩn phổ biến nhất.

Những gì Saylor nói…

Saylor không mất ngủ vì những gì các nhà phê bình nói hoặc sự biến động của Bitcoin. Ông lập luận rằng Bitcoin thực sự đã giảm trong nhiều năm, từ khoảng 80% vào năm 2020 xuống còn khoảng 50% hôm nay.

Cuối cùng, ông kỳ vọng BTC sẽ ổn định khoảng 1.5 lần độ biến động của S&P 500 — trong khi cũng vượt trội hơn nó.

Mặc dù BTC giảm gần 11% trong tuần qua xuống khoảng $91,700, Saylor đã nói với Fox Business rằng mọi thứ vẫn diễn ra bình thường.

Sự biến động, ông nói, loại bỏ những tay yếu: “Công ty được thiết kế để chịu đựng sự sụt giảm từ 80% đến 90% và vẫn tiếp tục hoạt động… Tôi nghĩ chúng tôi khá không thể phá hủy.”

Trong khi đó, MicroStrategy tiếp tục tích trữ. Công ty hiện đang nắm giữ 649,870 BTC ( khoảng 59,5 tỷ đô la ), và Saylor cho biết bảng cân đối kế toán của họ vẫn vững chắc mặc dù cổ phiếu đã hạ nhiệt, giảm xuống mức thấp nhất trong một năm trước khi phục hồi nhẹ.

Ông cũng đã bác bỏ những tin đồn rằng công ty đã bán bất kỳ Bitcoin nào, mỉa mai trên X rằng MicroStrategy thực sự đã mua mỗi ngày giữa ngày 10-16 tháng 11 — và sau đó tiết lộ một giao dịch mua mới 8,178 BTC trị giá $835 triệu. Với mức chi phí trung bình là $74,443, công ty vẫn đang trong tình trạng có lãi.

Sự quan tâm của các tổ chức cũng không có dấu hiệu chậm lại: Quỹ hưu trí CPP của Canada gần đây đã công bố một khoản đầu tư $80 triệu vào MicroStrategy, trong khi quỹ hưu trí của Florida báo cáo một vị trí $47 triệu. Thông điệp của Saylor, về cơ bản: Bitcoin vẫn ổn, MicroStrategy vẫn ổn, và nếu có ai đó đang hoảng sợ, chắc chắn không phải là ông.