Nhật ký "giảm về 0" của nhà vô địch quyền anh Andrew Tate: Làm thế nào để thua lỗ 720.000 đô la tại Hyperliquid?

Tác giả: Gino Matos

Biên dịch: Luffy, Tin tức Foresight

Cựu vô địch boxing thế giới, tỷ phú Andrew Tate đã gửi 727.000 USD vào nền tảng giao dịch tiền điện tử Hyperliquid trong vòng một năm qua mà không thực hiện bất kỳ giao dịch rút tiền nào. Sau một loạt các đợt thanh lý với đòn bẩy cao, tài khoản của anh đã về 0 vào ngày 18 tháng 11, toàn bộ số tiền đã biến mất.

Theo ghi chép trên sổ cái của Arkham, Tate đã kiếm được khoảng 75.000 đô la hoa hồng giới thiệu bằng cách mời những người giao dịch khác tham gia nền tảng, và số tiền này cũng đã được anh ta tái đầu tư vào vị thế giao dịch, cuối cùng cũng bị thanh lý.

Sự kiện này có thể được coi là một ví dụ điển hình về cách mà đòn bẩy cao, tỷ lệ thắng thấp và thói quen gấp đôi cược có thể biến một khoản tiền sáu con số thành một trò hề công khai, đặc biệt là khi các nhà giao dịch công khai từng giao dịch một cách thời gian thực trên mạng xã hội.

Tate đã tham gia hoạt động giao dịch trên Hyperliquid gần một năm, lần đầu tiên có ghi nhận việc thanh lý bắt buộc xảy ra vào ngày 19 tháng 12 năm 2024. Lịch sử giao dịch của Arkham cho thấy vào ngày hôm đó, nhiều vị thế mua của anh ấy trong các đồng tiền như BTC, ETH, SOL, LINK, HYPE, PENGU đã bị thanh lý đồng thời.

Mô hình giao dịch trong 11 tháng tới đã bắt đầu hình thành vào thời điểm đó: sử dụng đòn bẩy cao khi đặt cược vào hướng của tiền điện tử, gần như không thực hiện quản lý rủi ro, và có xu hướng tham gia lại vào các giao dịch thua lỗ với đòn bẩy cao hơn, thay vì cắt giảm rủi ro.

Cá cược Ethereum tháng 6

Sự sụp đổ gây chú ý nhất của công chúng xảy ra vào ngày 10 tháng 6. Tate đã đăng bài cho biết, anh đã mua Ethereum với đòn bẩy 25 lần ở mức giá khoảng 2515.90 đô la, và khoe khoang về quy mô giao dịch cũng như sự tự tin vững chắc của mình.

Vài giờ sau, vị thế này đã bị thanh lý và các bài đăng liên quan cũng đã bị xóa.

Ngày hôm sau, nền tảng phân tích chuỗi Lookonchain đã phát hành một ảnh chụp màn hình bảng điều khiển, liên kết một địa chỉ theo dõi Hyperliquid với Tate. Dữ liệu chỉ ra rằng anh ta đã thực hiện tổng cộng 76 giao dịch, tỷ lệ thắng chỉ 35,53%, tổng lỗ khoảng 583.000 USD.

Tỷ lệ thắng thấp như vậy có nghĩa là Tate cần phải để cho lợi nhuận từ các giao dịch có lãi vượt xa tổn thất từ các giao dịch thua lỗ để đạt được điểm hòa vốn, nhưng anh ấy đã không làm được điều đó.

Sổ lệnh và tầng thanh toán của Hyperliquid có tính minh bạch cao, bất kỳ ai chỉ cần theo dõi địa chỉ liên quan đều có thể thấy từng giao dịch vào lệnh, từng thông báo bổ sung ký quỹ và từng lần thanh lý. Trong khi đó, Tate thường công bố động thái liên quan trước khi có kết quả giao dịch, điều này càng làm tăng độ nổi bật của sự kiện.

Tháng 9 và tháng 11: Cuộc vật lộn cuối cùng

Vào tháng 9, Tate lại gặp phải tổn thất lớn, vị thế mua WLFI mà họ nắm giữ đã bị thanh lý, với khoản lỗ khoảng 67,5 nghìn đô la.

Khi đó có báo cáo cho biết, Tate đã cố gắng vào lại giao dịch ở mức giá gần giống, kết quả là lại thua lỗ, mô hình này đã lặp đi lặp lại trong vài tuần cuối cùng mà tài khoản của anh ta tồn tại.

Đến tháng 11, tài khoản của anh ấy đã bị giảm giá rõ rệt. Vào ngày 14 tháng 11, một vị thế mua Bitcoin với đòn bẩy 40 lần đã sụp đổ, với khoản lỗ khoảng 235.000 đô la. Bốn ngày sau, tài khoản của anh ấy đã bị xóa sạch.

Cuộc thanh lý cuối cùng diễn ra vào khoảng 19:15 giờ Đông Mỹ ngày 18 tháng 11, vị thế mua Bitcoin cuối cùng của Tate đã bị thanh lý ở mức giá gần 90.000 đô la.

Phân tích hậu cần của Arkham cho thấy, trong suốt chu kỳ giao dịch, Tate đã tích lũy gửi 727.000 đô la, không rút bất kỳ khoản tiền nào và đã tiêu hết toàn bộ số dư, bao gồm cả 75.000 đô la từ lợi nhuận giới thiệu.

Số liệu lợi nhuận được đề xuất này đáng chú ý: Tate đã thu hút đủ số lượng nhà giao dịch tham gia Hyperliquid, từ đó nhận được khoản hoàn tiền đáng kể, nhưng anh lại đầu tư khoản lợi nhuận này vào cùng một loại vị thế đòn bẩy đã khiến anh thua lỗ sáu con số.

Đây không chỉ là vấn đề không thể giữ được vốn, mà còn là việc không nhận ra rằng chiến lược giao dịch của chính mình có khuyết điểm chí mạng.

Theo tóm tắt của Lookonchain, từ ngày 1 đến 19 tháng 11, Tate đã bị thanh lý tổng cộng 19 lần, trở thành một trong những người giao dịch có số lần thanh lý nhiều nhất trên nền tảng Hyperliquid trong tháng này, chỉ đứng sau số lần bị cưỡng chế thanh lý của Ma Ji Da Ge và James Wynn.

Lịch sử giao dịch cuối cùng của anh ấy bao gồm các loại tiền tệ chính như BTC, ETH, SOL và nhiều token ít nổi tiếng khác, với tất cả các giao dịch có tỷ lệ đòn bẩy từ 10 đến 40 lần.

Càng cao đòn bẩy, mức giảm giá cần thiết để kích hoạt thông báo gọi thêm ký quỹ càng nhỏ. Trong tháng này, khi thị trường tiền điện tử biến động mạnh, thông báo gọi thêm ký quỹ đến thường xuyên hơn.

Đòn bẩy cao và tỷ lệ thắng thấp làm thế nào để nuốt chửng vốn

Cơ chế sụp đổ tài khoản Tate thực ra rất đơn giản: đòn bẩy cao sẽ đồng thời khuếch đại lợi nhuận và thua lỗ, trong khi tỷ lệ thắng thấp hơn 40% có nghĩa là số lượng giao dịch thua lỗ sẽ vượt quá giao dịch có lãi.

Trong hợp đồng vĩnh viễn, đối với vị thế với đòn bẩy 40 lần, chỉ cần biến động giá ngược 2,5% là đủ để kích hoạt thanh lý.

Vị thế của Tate thường ở mức hoặc cao hơn ngưỡng này, điều này có nghĩa là ngay cả khi chỉ giảm nhẹ, nó cũng có thể dẫn đến việc anh ấy bị buộc phải thanh lý.

Khi anh ta vào lại thị trường với đòn bẩy gần giống hoặc cao hơn sau khi bị thanh lý cưỡng chế, về bản chất là anh ta đang lặp lại cùng một giao dịch với ít vốn hơn và cùng một tham số rủi ro. Theo thời gian, mô hình này sẽ dần dần tiêu hao hết vốn.

Khoản thu nhập giới thiệu 75.000 USD đã làm tăng mức độ nghiêm trọng của vấn đề. Chương trình giới thiệu của Hyperliquid sẽ trả một tỷ lệ hoàn lại cho người giới thiệu dựa trên phí giao dịch do người dùng được mời tạo ra.

Lý do Tate có thể nhận được 75.000 đô la là vì anh ấy đã mang lại đủ khối lượng giao dịch (dù là giao dịch của chính anh ấy hay giao dịch của những người theo dõi đăng ký qua liên kết giới thiệu của anh ấy), từ đó đủ điều kiện nhận hoàn tiền.

Nhưng anh ấy không rút khoản hoàn tiền này, cũng không sử dụng nó để giảm đòn bẩy, mà lại đầu tư vào những vị thế đã bị thanh lý nhiều lần.

Quyết định này hoặc phản ánh niềm tin vững chắc của anh ta rằng giao dịch tiếp theo có thể đảo ngược xu hướng, hoặc cho thấy rằng anh ta hoàn toàn không hiểu: khi tỷ lệ thắng liên tục thấp, đòn bẩy sẽ nuốt chửng vốn với tốc độ như thế nào.

Tại sao sự kiện lại được công khai diễn ra

Tate sẵn sàng công khai các thông tin liên quan trước khi kết quả giao dịch được công bố, điều này khiến tài khoản giao dịch cá nhân của anh trở thành một sổ cái công khai.

Hầu hết các nhà giao dịch bị sập do đòn bẩy cao sẽ chọn cách xử lý khiêm tốn, hồ sơ thanh lý của họ sẽ được thể hiện trong dữ liệu tổng hợp của sàn giao dịch, nhưng sẽ không gắn liền với danh tính cụ thể.

Tate sẽ công bố thông tin giao dịch vào lệnh, đánh dấu vị thế, đôi khi sau khi thanh lý cưỡng chế còn xóa bằng chứng, mô hình này chắc chắn sẽ gây ra báo chí đưa tin và theo dõi trên chuỗi.

Các nền tảng như Arkham, Lookonchain đã xây dựng công cụ theo dõi tài khoản này, vì họ biết mỗi lần thanh lý sẽ gây ra sự tăng trưởng lượt nhấp chuột và bình luận.

Sự minh bạch của Hyperliquid khiến việc theo dõi này trở nên dễ dàng. Khác với các sàn giao dịch tập trung, dữ liệu tài khoản của Hyperliquid không phải là thông tin riêng tư, và việc thanh toán giao dịch diễn ra trên chuỗi, bất kỳ ai biết địa chỉ đều có thể xem lịch sử giao dịch.

Một khi Lookonchain liên kết danh tính công khai của Tate với một địa chỉ Hyperliquid cụ thể, sổ cái này trở thành một “cuộc thi” được công khai theo dõi.

Mỗi lần thông báo bổ sung ký quỹ, mỗi lần tái gia nhập, mỗi lần thanh lý cuối cùng đều được ghi lại thời gian thực và lưu trữ.

Vấn đề rộng hơn do sự kiện Tate gây ra là: Thiết kế của các nền tảng hợp đồng vĩnh viễn với đòn bẩy cao là để giúp nhà đầu tư nhỏ kiếm lợi nhuận, hay để rút tiền từ những nhà giao dịch quá tự tin?

Hyperliquid cung cấp đòn bẩy tối đa 50 lần cho một số cặp giao dịch, và khi vốn chủ sở hữu thấp hơn ngưỡng ký quỹ duy trì, sẽ tự động kích hoạt thông báo yêu cầu ký quỹ bổ sung.

Đối với những nhà giao dịch chuyên nghiệp có quản lý rủi ro nghiêm ngặt, những công cụ này có thể thực hiện các chiến lược vốn hiệu quả; nhưng đối với những nhà giao dịch có tỷ lệ thắng thấp và quen với việc đặt cược gấp đôi, chúng không khác gì “máy thanh lý”.

Sự sụp đổ 727.000 USD của Tate sẽ không thay đổi cấu trúc phí giao dịch hoặc giới hạn đòn bẩy của Hyperliquid, nhưng nó thực sự cung cấp một trường hợp công khai để cho thấy điều gì sẽ xảy ra khi đòn bẩy cao, tỷ lệ thắng thấp và việc tái tham gia mù quáng kết hợp với nhau.

Nền tảng này thu phí giao dịch từ mỗi vị trí, mỗi lần tái gia nhập và mỗi lần thanh lý bắt buộc; chương trình giới thiệu trả cho Tate 75.000 đô la để thu hút khối lượng giao dịch, sau đó thu hồi lại 75.000 đô la này thông qua việc thanh lý.

Từ góc độ thương mại, việc vận hành của hệ thống này hoàn toàn phù hợp với mục đích thiết kế của nó.

Đối với các nhà giao dịch nhỏ lẻ quan sát sự kiện này, bài học liên quan nhiều hơn đến động lực cấu trúc của giao dịch đòn bẩy, chứ không phải là sai lầm cụ thể của Tate.

Chỉ cần quản lý vị thế và quản lý rủi ro hợp lý, tỷ lệ thắng 35% vẫn có không gian tồn tại; nhưng khi nó kết hợp với đòn bẩy 25 lần, và thói quen tái gia nhập giao dịch thua lỗ với đòn bẩy cao hơn, nó sẽ trở nên chết người.

Sự minh bạch trong việc thanh toán trên chuỗi có nghĩa là những động thái này có thể được quan sát theo thời gian thực, điều này khiến cho các sự kiện sụp đổ cá nhân trở thành hoặc là các trường hợp giáo dục công cộng, hoặc là tài liệu giải trí công cộng.

Tài khoản của Tate đã về 0, sổ lệnh của Hyperliquid vẫn hoạt động bình thường. 727.000 đô la đã biến mất, lợi nhuận khuyến nghị cũng không còn, trong khi sổ giao dịch này luôn công khai.

Chỉ còn lại một bản ghi có dấu thời gian, nó cảnh báo mọi người: khi các nhà giao dịch từ chối dừng lỗ ra khỏi thị trường, tốc độ mà đòn bẩy nuốt chửng vốn nhanh đến mức nào.