FDIC Mỹ hoàn tất khung pháp lý về stablecoin, ngân hàng thân thiện với tiền điện tử Erebor nhận giấy phép bảo hiểm

Hoa Kỳ Công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC) đã công bố một đề xuất quan trọng vào thứ Ba tuần này, làm rõ cách thức các ngân hàng truyền thống có thể nộp đơn qua các công ty con để phát hành stablecoin thanh toán, đây là bước đi đầu tiên mang tính bước ngoặt trong việc thực thi Đạo luật 《GENIUS》. Cùng ngày, FDIC đã phê duyệt Erebor Bank N.A., được hỗ trợ bởi các ông lớn công nghệ như Peter Thiel, để nhận bảo hiểm tiền gửi, đánh dấu ngân hàng thân thiện với tiền mã hóa chính thức gia nhập hệ thống ngân hàng được bảo vệ bởi liên bang. Hai sáng kiến này cùng cho thấy các cơ quan quản lý tài chính Mỹ đang tiến hành tích cực, rõ ràng chưa từng có, trong việc đưa tài sản mã hóa, đặc biệt là stablecoin, vào khung quản lý tài chính chính thống, mở đường cho sự phát triển phù hợp quy định của ngành.

Khung quản lý FDIC thực thi: “Sổ tay vận hành” cho ngân hàng phát hành stablecoin

Hệ thống quản lý tài chính Mỹ đang viết ra các “sổ tay vận hành” cụ thể cho kỷ nguyên stablecoin. Dự thảo khung đề xuất của FDIC tuần này cung cấp một quy trình rõ ràng cho các ngân hàng được bảo hiểm có ý định phát hành stablecoin thanh toán. Khung này yêu cầu ngân hàng vận hành hoạt động stablecoin qua các công ty con độc lập, và FDIC sẽ đánh giá mức độ an toàn, vững mạnh của các công ty con này theo cách “đo ni đóng giày”.

Theo đề xuất, việc kiểm tra của FDIC sẽ cực kỳ nghiêm ngặt và toàn diện. Cơ quan quản lý phải đánh giá khả năng của công ty con đáp ứng Yêu cầu dự trữ hàng tháng, đồng thời công khai thành phần dự trữ trên trang web của họ để đảm bảo tuân thủ nguyên tắc 1:1 dự trữ đủ bằng đô la Mỹ theo Đạo luật 《GENIUS》. Ngoài ra, phạm vi kiểm tra còn bao gồm việc công ty con có phù hợp với các yêu cầu về vốn và thanh khoản sắp tới hay không, cùng khả năng quản lý vận hành, tuân thủ và rủi ro công nghệ thông tin. FDIC thậm chí có quyền xem xét lý lịch của ban quản lý để kiểm tra có liên quan đến các tội danh như giao dịch nội gián, biển thủ công quỹ hay không, nhằm kiểm soát rủi ro từ nguồn.

Phó Chủ tịch FDIC Travis Hill cho biết, quy trình “đo ni đóng giày” này là bước “chìa khóa” để thực thi Đạo luật 《GENIUS》. Ông tiết lộ, FDIC dự kiến sẽ đề xuất một sáng kiến khác vào đầu năm tới, nhằm áp dụng các yêu cầu thận trọng đối với một số nhà phát hành. Điều này cho thấy, khung hiện tại chỉ là bước khởi đầu trong việc xây dựng một hệ thống quản lý toàn diện cho stablecoin, các quy định chi tiết hơn sẽ tiếp tục được ban hành trong thời gian tới.

Phân tích trường hợp đầu tiên: Ý nghĩa bước ngoặt của Erebor Bank nhận bảo hiểm FDIC

Ngay trong ngày FDIC công bố khung stablecoin, một ngân hàng có màu sắc mã hóa mạnh mẽ đã nhận được sự chấp thuận lịch sử. Được hỗ trợ bởi nhà đầu tư nổi tiếng Silicon Valley Peter Thiel và đồng sáng lập công ty công nghiệp Anduril Palmer Luckey, Erebor Bank N.A. đã thành công nhận bảo hiểm tiền gửi của FDIC.

Đây là một “chứng chỉ an toàn” có giá trị cực kỳ cao. Nhận bảo hiểm FDIC có nghĩa là, ngay cả khi ngân hàng phá sản, số tiền của từng khách hàng gửi vào Erebor trong giới hạn pháp định vẫn được chính phủ Mỹ bảo vệ an toàn. Điều này không chỉ nâng cao đáng kể niềm tin của khách hàng, mà còn đánh dấu lần đầu tiên các ngân hàng gốc mã hóa hoặc thân thiện với mã hóa chính thức được đưa vào hệ thống an ninh tài chính liên bang của Mỹ. FDIC đã đặt ra điều kiện phê duyệt, yêu cầu Erebor tuân thủ quy trình xử lý tài khoản tiền gửi khi phá sản và duy trì tỷ lệ đòn bẩy cấp 1 phù hợp trong vòng ba năm hoạt động.

Việc Erebor được phê duyệt không phải là trường hợp duy nhất, mà còn là biểu tượng của môi trường đổi mới tài chính thân thiện dưới thời chính quyền Trump. Trước đó, Cục Quản lý Tài chính Ngân hàng (OCC) đã có điều kiện phê duyệt quy chế ngân hàng quốc gia của Erebor vào tháng 10. Trưởng OCC từng phát biểu về việc xây dựng một hệ thống ngân hàng liên bang “sinh động và đa dạng”. Gần đây, đã có năm công ty tiền mã hóa nhận được phê duyệt sơ bộ để thực hiện các chức năng ngân hàng nhất định. Mặc dù ngành ngân hàng truyền thống phản đối, lo ngại rủi ro cho người tiêu dùng và đe dọa ổn định tài chính, rõ ràng các cơ quan quản lý đang mở ra một con đường phù hợp quy định cho các công ty Fintech và mã hóa tiến vào hệ thống tài chính chính thống.

Các điểm chính trong khung quản lý stablecoin của FDIC

Mục tiêu quản lý: Cung cấp lộ trình rõ ràng, an toàn cho ngân hàng qua các công ty con phát hành stablecoin thanh toán, thực thi Đạo luật 《GENIUS》.

Yêu cầu cốt lõi:

• Quản lý dự trữ: Công ty con phải có khả năng đáp ứng yêu cầu dự trữ hàng tháng, đồng thời công khai thành phần dự trữ để đảm bảo dự trữ đầy đủ 1:1 bằng đô la Mỹ.
• Đánh giá rủi ro toàn diện: FDIC sẽ đánh giá khả năng về vốn, thanh khoản, vận hành, tuân thủ và quản lý rủi ro công nghệ thông tin của tổ chức xin phép.
• Xét duyệt nhân sự: Ban quản lý không có tiền án liên quan đến tội phạm tài chính.

Điều kiện phê duyệt (ví dụ Erebor Bank):

• Bảo hiểm tiền gửi: Phải tuân thủ quy trình xử lý tài khoản khi ngân hàng phá sản.
• Yêu cầu vốn: Trong giai đoạn đầu hoạt động (ví dụ trong vòng 3 năm), duy trì tỷ lệ đòn bẩy cấp 1 phù hợp.

“Tổng thể quản lý”: Làm thế nào để định hình lại lĩnh vực mã hóa

Cặp “điều chỉnh” của FDIC trong cùng ngày — vừa định hình quy định phát hành stablecoin, vừa cấp phép cho ngân hàng mã hóa — không phải là sự trùng hợp, mà rõ ràng vẽ ra chiến lược của Mỹ trong việc đưa tài sản mã hóa vào hệ thống quản lý tài chính hiện có. Trọng tâm của chiến lược này là “ngân hàng hóa” và “tuân thủ”, nhằm sử dụng các công cụ quản lý đã được kiểm chứng của hệ thống tài chính truyền thống (như bảo hiểm tiền gửi, tỷ lệ vốn) để kiểm soát rủi ro từ đổi mới mã hóa.

Đối với thị trường stablecoin, khung của FDIC có nghĩa là quyền phát hành sẽ tập trung hơn nữa vào các ngân hàng đã được quản lý chặt chẽ hiện có. Các tổ chức tài chính truyền thống lớn như JPMorgan, Société Générale có thể dựa vào lợi thế tuân thủ và mạng lưới khách hàng để dễ dàng tham gia thị trường stablecoin. Điều này có thể thay đổi cấu trúc thị trường hiện tại do các công ty tư nhân như USDT, USDC chi phối, thúc đẩy stablecoin trở thành cầu nối hợp pháp giữa tài chính truyền thống và tài chính phi tập trung (DeFi).

Đối với toàn ngành mã hóa, ví dụ Erebor Bank chính là biểu tượng cho “ngân hàng mã hóa” như một sinh vật mới đã nhận được chứng nhận chính thức. Cục Dự trữ Liên bang đang xem xét cung cấp cho các công ty Fintech và mã hóa các “tài khoản chính” đơn giản hơn, giúp các công ty này tiếp cận hệ thống thanh toán của Fed trong giới hạn nhất định. Khi đó, các công ty mã hóa sẽ có được kênh thanh toán gần như ngân hàng, nâng cao hiệu quả vốn và giảm chi phí vận hành. Sự rõ ràng trong quản lý, như báo cáo của Binance Research đã chỉ ra, đang trở thành động lực chính thúc đẩy dòng vốn tổ chức và sự trưởng thành của ngành.

Cuộc đua và triết lý quản lý stablecoin toàn cầu trong bối cảnh quốc tế

Việc Mỹ thông qua 《GENIUS》 và nhanh chóng thúc đẩy các quy định đi kèm đã gây chú ý và phản ứng khác nhau trên toàn cầu. Đạo luật này yêu cầu stablecoin phải được 100% dựa trên tài sản đô la Mỹ, được hiểu là chiến lược củng cố vị thế đô la trong kỷ nguyên số, thậm chí mở ra một “chiến trường thứ hai” do các người dùng stablecoin toàn cầu hỗ trợ, nhằm duy trì vị thế thống trị của Mỹ. Các tổ chức như Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) và Ngân hàng Trung ương Anh đã bày tỏ lo ngại, cảnh báo điều này có thể làm suy yếu chủ quyền tiền tệ và ổn định tài chính của các quốc gia khác.

Khác với chiến lược của Mỹ, các trung tâm tài chính khác có triết lý quản lý khác biệt. Ví dụ, Luật về Stablecoin của Hồng Kông không yêu cầu stablecoin phải liên kết với đô la Mỹ, mà cho phép dự trữ đa tiền tệ, đồng thời xây dựng khung pháp lý chặt chẽ dựa trên “dự trữ cứng + truy tố hình sự + quyền tài phán xuyên quốc gia”, nhằm cạnh tranh vị trí trung tâm hạ tầng tài chính số châu Á. Luật MiCA của Liên minh châu Âu (EU) cũng giới hạn khối lượng giao dịch của stablecoin không euro trong nội bộ EU.

Cuộc đua quản lý toàn cầu và các triết lý khác nhau này đồng nghĩa với việc các nhà phát hành stablecoin và doanh nghiệp mã hóa sẽ phải đối mặt với môi trường quốc tế phức tạp hơn nhưng cũng có nhiều lựa chọn hơn. Các doanh nghiệp cần cân nhắc chiến lược của mình giữa các khu vực pháp lý khác nhau, và kết quả cuối cùng của cuộc đua này sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến trật tự quyền lực của tài chính số toàn cầu trong tương lai.

Chỉ trong một ngày, “khung” và “giấy phép” của FDIC đã đánh dấu bước ngoặt quan trọng trong việc chuyển đổi từ tranh luận lập pháp sang thực thi chi tiết của quản lý mã hóa tại Mỹ. Nó vẽ ra một bức tranh rõ ràng về việc phát hành stablecoin phù hợp quy định, đồng thời mở ra cánh cửa cho ngân hàng mã hóa hòa nhập vào hệ thống chính thống. Đây không chỉ là sự rõ ràng về quy trình, mà còn là tín hiệu mạnh mẽ hơn: tài sản mã hóa, đặc biệt là stablecoin dùng để thanh toán, nhất định sẽ phát triển trên nền tảng minh bạch, kiểm soát chặt chẽ và cách ly rủi ro với tài chính truyền thống. Dù các trung tâm tài chính toàn cầu có quan điểm khác nhau về con đường này, cuộc đua đã bắt đầu, nhưng không thể phủ nhận rằng Mỹ đang cố gắng xây dựng quy tắc nhanh chóng để mở rộng ảnh hưởng của mình trong lĩnh vực tài chính truyền thống sang lĩnh vực số. Đối với các nhà tham gia ngành, việc than phiền về “ràng buộc” của quản lý đã qua, điều quan trọng là thích nghi, tận dụng và thậm chí tham gia vào việc định hình các quy tắc mới này, sẽ trở thành lợi thế cạnh tranh cốt lõi của giai đoạn tiếp theo.