Sự đầu hàng của thợ đào Bitcoin trở lại khi chu kỳ bốn năm đạt đến điểm áp lực

Crypto Rover nhấn mạnh một khoảnh khắc cấu trúc lặp lại trong lịch sử của Bitcoin. Các thợ mỏ một lần nữa đối mặt với áp lực dữ dội vào cuối chu kỳ bốn năm. Độ khó tăng, phần thưởng khối giảm sau halving 2024, và sự rút lui mạnh mẽ của BTC kết hợp lại để siết chặt biên lợi nhuận. Giai đoạn này phản ánh các điểm kết thúc chu kỳ trước đây, nơi các thợ mỏ yếu hơn đầu hàng dưới áp lực tài chính trong khi các nhà vận hành mạnh hơn củng cố thị phần.

Giảm giá và Doanh thu Hash Thu hẹp Áp lực

Bitcoin gần đây giảm khoảng 35% từ đỉnh tháng 10 gần $126,000 xuống mức thấp trong khoảng $80,000. Sự giảm này trực tiếp ảnh hưởng đến doanh thu của các thợ mỏ BTC. Giá hash giảm gần 35%, đẩy nhiều hoạt động vào vùng không có lợi nhuận. Các thợ mỏ hiện bán dự trữ, đóng các thiết bị không hiệu quả hoặc rút khỏi thị trường hoàn toàn để tồn tại. Việc bán tháo này thường làm tăng áp lực giảm giá ngắn hạn nhưng cũng loại bỏ đòn bẩy thừa trong hệ sinh thái khai thác.

Các chỉ số chính của BTC xác nhận điều kiện đầu hàng. Puell Multiple đã rơi vào các vùng thấp lịch sử từng đánh dấu sự kiệt quệ của thợ mỏ. Tăng trưởng hashrate chậm lại khi các nhà chơi nhỏ hơn rút máy khỏi mạng. Điều chỉnh độ khó phản ánh căng thẳng chứ không phải mở rộng. Những tín hiệu này thường xuất hiện gần đáy chu kỳ, không phải đỉnh. Chúng cho thấy các thợ mỏ chịu đựng cơn đau tối đa trong khi các nhà nắm giữ dài hạn âm thầm tích trữ.

Lịch sử cho thấy Đầu hàng Thường đi trước Phục hồi

Các chu kỳ trước theo một kịch bản tương tự. Vào năm 2012, 2016 và 2020, sự đầu hàng của thợ mỏ xuất hiện gần cuối mỗi nhịp điệu bốn năm. Mỗi lần như vậy đều dẫn đến sự phục hồi mạnh mẽ của BTC trong vòng vài tháng. Khi các thợ mỏ không hiệu quả rút lui, áp lực bán hàng giảm đi. Sức khỏe của mạng lưới cải thiện khi các nhà vận hành mạnh hơn chiếm ưu thế. Bitcoin sau đó lấy lại đà khi áp lực cung giảm và nhu cầu trở lại.

Điều kiện vĩ mô quyết định tốc độ của sự bật dậy

Việc đầu hàng không đảm bảo ngay lập tức có lợi nhuận. Thanh khoản, lãi suất và tâm lý rủi ro vẫn còn quan trọng. Điều kiện tài chính chặt chẽ có thể trì hoãn các đợt phục hồi ngay cả khi các tín hiệu on-chain cải thiện. Tuy nhiên, sự đầu hàng của thợ mỏ củng cố nền tảng cấu trúc của Bitcoin. Nó thiết lập lại các mức giá vốn của BTC, loại bỏ các tay yếu, và theo lịch sử, đặt nền móng cho giai đoạn mở rộng tiếp theo khi các yếu tố vĩ mô trở nên thuận lợi.