Dalio: Ngân hàng trung ương sẽ không bao giờ nắm giữ Bitcoin, 3 khuyết điểm chết người thua vàng

Nhà sáng lập quỹ Bridgewater, Ray Dalio, cho biết, mặc dù Bitcoin hiếm có và có sức hấp dẫn như một loại tiền tệ, nhưng nó vẫn không phù hợp để xuất hiện trong bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương. Ông định nghĩa Bitcoin là “tiền tệ tinh thần”, cho rằng các đặc tính như khả năng truy xuất nguồn gốc, dễ bị can thiệp và thiếu kiểm soát chủ quyền của Bitcoin khiến các ngân hàng trung ương các quốc gia phải giữ khoảng cách. Ngược lại, vàng một khi thoát khỏi hệ thống truyền thống thì khó bị các cơ quan chức năng kiểm soát hơn, làm cho nó trở thành lựa chọn hàng đầu cho dự trữ của ngân hàng trung ương.

Ngân hàng trung ương vì sao lại bài xích Bitcoin? Dalio tiết lộ ba khuyết điểm chí mạng

（nguồn：X）

Dalio chỉ ra rằng vấn đề đầu tiên mà Bitcoin phải đối mặt là lỗ hổng do độ minh bạch quá cao mang lại. “Cung của Bitcoin là có giới hạn và nó được coi là một loại tiền tệ. Nó bản thân là một loại tiền tệ,” Dalio thừa nhận thuộc tính tiền tệ của Bitcoin, nhưng ngay lập tức chỉ ra rằng độ minh bạch này là con dao hai lưỡi đối với Ngân hàng trung ương. Tất cả các giao dịch trên chuỗi khối Bitcoin đều có thể được công khai truy xuất nguồn gốc, điều này có nghĩa là nếu một Ngân hàng trung ương nào đó nắm giữ Bitcoin, hành vi giao dịch, quy mô nắm giữ thậm chí cả ý định chiến lược của họ có thể bị đối thủ cạnh tranh hoặc các thành viên thị trường khác giám sát.

Đối với các ngân hàng trung ương cần duy trì tính linh hoạt trong chính sách và tính ẩn danh trong chiến lược, sự minh bạch này là không thể chấp nhận được. Các ngân hàng trung ương truyền thống thường thực hiện các hoạt động trên thị trường ngoại hối hoặc thị trường vàng một cách bí mật, chỉ được tiết lộ một phần trong các báo cáo hàng quý hoặc hàng năm. Nhưng đặc điểm trên chuỗi của Bitcoin khiến cho các hoạt động ẩn danh này trở nên không thể, bất kỳ chuyển khoản lớn nào cũng sẽ ngay lập tức bị các trình duyệt blockchain ghi lại và gây ra những suy đoán trên thị trường.

Thiếu sót chết người thứ hai là Bitcoin dễ bị can thiệp và tấn công. Dalio đã giải thích quan điểm này từ góc độ an ninh, đưa ra rủi ro rằng Bitcoin có thể bị bẻ khóa, phá hủy hoặc kiểm soát. Mặc dù mạng lưới Bitcoin rất khó bị tấn công do tính phi tập trung và cơ chế chứng minh công việc, nhưng các kênh mà ngân hàng trung ương nắm giữ Bitcoin - cho dù thông qua các tổ chức lưu ký, sàn giao dịch hay ví lạnh tự xây dựng - đều có rủi ro kỹ thuật và rủi ro con người. Quan trọng hơn, mạng lưới Bitcoin phụ thuộc vào cơ sở hạ tầng Internet, trong những tình huống cực đoan (như chiến tranh mạng, cắt đứt mạng quy mô lớn hoặc mối đe dọa từ máy tính lượng tử), ngân hàng trung ương có thể không thể truy cập hoặc chuyển nhượng tài sản Bitcoin của mình.

Câu hỏi thứ ba là sự thiếu hụt kiểm soát chủ quyền. Dalio chỉ ra rằng sự khác biệt cơ bản giữa Bitcoin và vàng là, một khi vàng được nắm giữ thực tế, nó hoàn toàn thoát khỏi sự kiểm soát bên ngoài. “Chính phủ khó kiểm soát vàng hơn,” Dalio nhấn mạnh, điều này vừa là rủi ro vừa là lợi thế đối với ngân hàng trung ương. Ngân hàng trung ương muốn tài sản dự trữ của mình không bị can thiệp bởi chính phủ nước ngoài hoặc tổ chức siêu quốc gia, nhưng đồng thời cũng cần có quyền kiểm soát hoàn toàn đối với những tài sản này khi cần thiết. Đặc tính phi tập trung của Bitcoin có nghĩa là không có bất kỳ thực thể đơn lẻ nào có thể kiểm soát nó, nhưng điều này cũng có nghĩa là ngân hàng trung ương không thể thực hiện cách ly vật lý và kiểm soát tuyệt đối như cách họ đối xử với vàng.

Bitcoin đối với Ngân hàng trung ương ba rủi ro không thể chấp nhận

Cạm bẫy độ minh bạch: Blockchain có thể được kiểm tra công khai, việc nắm giữ và chiến lược giao dịch của Ngân hàng trung ương sẽ bị lộ ra trước đối thủ cạnh tranh, làm tổn hại đến tính linh hoạt và lợi thế chiến lược của chính sách tiền tệ.

Điểm yếu kỹ thuật: Dựa vào internet và cơ sở hạ tầng số, trong các cuộc chiến mạng, mối đe dọa từ máy tính lượng tử hoặc sự cố kỹ thuật hệ thống, Ngân hàng trung ương có thể không thể truy cập vào tài sản.

Thiếu kiểm soát chủ quyền: Tính phi tập trung khiến Ngân hàng trung ương không thể thực hiện cách ly vật lý và kiểm soát tuyệt đối như vàng, trong những tình huống cực đoan có thể mất kiểm soát đối với dự trữ.

Vàng đầu tiên Bitcoin làm nền tảng: Hệ thống phân loại tài sản của Dalio

Dalio nhấn mạnh rằng ông vẫn nắm giữ một lượng nhỏ Bitcoin, nhưng xếp nó sau vàng, đứng ở vị trí cuối cùng trong hệ thống xếp hạng tài sản cứng của ông. “Tôi nắm giữ một lượng nhỏ Bitcoin,” Dalio nói và bổ sung rằng vì các lý do giống như những gì ông đã nêu trước đây về khả năng truy xuất nguồn gốc và rủi ro can thiệp, ông vẫn cho rằng Bitcoin không hấp dẫn bằng vàng. Tuyên bố này cho thấy, ngay cả những ông lớn tài chính truyền thống có thái độ cởi mở với Bitcoin cũng coi nó như một khoản đầu tư đầu cơ hơn là một dự trữ cốt lõi.

Năm ngoái, Dalio khuyến khích các nhà đầu tư ưa chuộng vàng và Bitcoin, đồng thời tránh các tài sản nợ, vì các nền kinh tế lớn đang cố gắng đối phó với mức nợ ngày càng tăng. Tuy nhiên, ông đã từng nói rõ trong thời gian dài rằng nếu phải lựa chọn, ông sẽ chọn vàng. Sự ưa thích này được bắt nguồn từ hàng ngàn năm lịch sử tiền tệ của vàng và truyền thống lâu đời của Ngân hàng trung ương trong việc nắm giữ vàng.

Dalio cho rằng, lợi thế của vàng nằm ở “tính phi trực tuyến” và “tính phi kỹ thuật số” của nó. Khi vàng được lưu trữ trong kho của ngân hàng trung ương, nó hoàn toàn tách biệt khỏi rủi ro mạng, tấn công hacker và giám sát kỹ thuật số. Sự tách biệt vật lý này cung cấp cho ngân hàng trung ương cảm giác an toàn tài sản tối đa. Ngược lại, Bitcoin luôn tồn tại trong không gian kỹ thuật số, ngay cả khi sử dụng ví lạnh, cũng cần phải kết nối với mạng vào một thời điểm nào đó để chuyển giao, khoảnh khắc đó trở thành cửa sổ tấn công tiềm năng.

Dalio cũng không lạc quan về stablecoin như một công cụ nắm giữ tài sản. “Stablecoin gắn liền với tiền pháp định,” Dalio chỉ ra, vai trò chính của chúng là làm kênh giao dịch, chứ không phải là tài sản dự trữ lâu dài. Dalio cho rằng stablecoin phù hợp nhất với những trường hợp chú trọng vào tốc độ và sự tiện lợi. “Nó chủ yếu được sử dụng cho giao dịch ngay lập tức, nhanh chóng,” ông nói, nhưng không coi nó là phương tiện lưu trữ tài sản. Quan điểm này hoàn toàn nhất quán với yêu cầu của ngân hàng trung ương đối với tài sản dự trữ: ngân hàng trung ương cần giá trị lưu trữ lâu dài, chứ không phải sự tiện lợi trong giao dịch.

Cảnh báo đối với thị trường crypto và thực tế về lập trường của Ngân hàng trung ương

Nhận xét của Dalio được công bố vào thời điểm thị trường tiền điện tử đang tìm kiếm sự công nhận chính thống. ETF Bitcoin giao ngay và lưu ký tổ chức đang thúc đẩy tài sản kỹ thuật số tích cực hơn vào danh mục đầu tư truyền thống, một số người ủng hộ tiền điện tử thậm chí mơ tưởng rằng Bitcoin có thể trở thành tài sản dự trữ của Ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, bản ghi nhớ của Dalio dành cho các nhà đầu tư gốc tiền điện tử vẫn rất đơn giản: ông cho rằng Bitcoin là một loại tiền tệ có giá trị khan hiếm, nhưng khi mục tiêu là tránh bị kiểm soát bởi nhà nước, vàng là công cụ phòng ngừa sạch hơn.

Quan điểm này phản ánh thực tế về lập trường của Ngân hàng trung ương. Mặc dù một số quốc gia nhỏ như El Salvador đã công nhận Bitcoin là tiền tệ hợp pháp, nhưng không có Ngân hàng trung ương nào của các nền kinh tế lớn tuyên bố sẽ đưa Bitcoin vào dự trữ chính thức. Các tổ chức tài chính quốc tế như Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) và Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) cũng đã nhiều lần cảnh báo về rủi ro của Bitcoin như một tài sản dự trữ. Cảnh báo của Dalio không phải là thành kiến cá nhân, mà là mô tả chính xác về logic của các tổ chức Ngân hàng trung ương.