Chiến lược lợi nhuận $13 tỷ của Tether: Tại sao nhà phát hành stablecoin lại đầu tư hàng tỷ vào AI năm 2026

Tether, nhà phát hành stablecoin lớn nhất thế giới USDT, đã tạo ra lợi nhuận ước tính $13 tỷ đô la trong năm 2024, phần lớn nhờ vào thu nhập lãi từ các khoản nắm giữ trái phiếu Kho bạc Mỹ.

Khi lãi suất toàn cầu đạt đỉnh, công ty đã âm thầm trở thành một trong những thực thể có lợi nhuận cao nhất trong ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số. Thay vì phân phối lợi nhuận đó, Tether đã bắt đầu đầu tư hàng tỷ đô la vào hạ tầng trí tuệ nhân tạo, định vị mình như một nhà phân bổ vốn quan trọng trong nền kinh tế AI mới nổi trước năm 2026.

Cách Tether tạo ra $13 tỷ lợi nhuận hàng năm

Động cơ lợi nhuận của Tether dựa trên một mô hình đơn giản nhưng có khả năng mở rộng cao. Người dùng USDT gửi tiền fiat, mà Tether chủ yếu đầu tư vào trái phiếu Kho bạc Mỹ ngắn hạn và các tài sản tương đương tiền mặt. Khác với các ngân hàng hoặc quỹ thị trường tiền tệ, Tether không trả lãi cho người dùng, cho phép nó giữ gần như toàn bộ lợi nhuận sinh ra từ dự trữ của mình.

Đến cuối năm 2024, Tether báo cáo có hơn $130 tỷ đô la tài sản đảm bảo cho USDT, theo các xác nhận hàng quý của mình. Với lãi suất chuẩn tăng cao, lợi tức từ trái phiếu Kho bạc đã tạo ra ước tính khoảng $13 tỷ đô la thu nhập hàng năm. Các công bố công khai cho thấy Tether hoạt động với khoảng 100 đến 150 nhân viên, dẫn đến tỷ lệ lợi nhuận trên mỗi nhân viên cao nhất trong ngành tài chính toàn cầu.

So sánh, các nhà phát triển AI lớn như OpenAI và Anthropic đã báo cáo doanh thu hàng tỷ đô la trong năm 2024 nhưng vẫn ghi nhận khoản lỗ ròng lớn do chi phí hạ tầng và nghiên cứu. Chi phí vận hành thấp của Tether cho phép nó chuyển đổi điều kiện vĩ mô thành lợi nhuận trực tiếp.

(Nguồn: Trang web Tether)

Chuyển hướng lợi nhuận stablecoin vào trí tuệ nhân tạo

Bắt đầu từ năm 2024 và tăng tốc vào năm 2025, Tether bắt đầu phân bổ vốn vào các dự án liên quan đến AI. Các hồ sơ công khai, tuyên bố của công ty và các tiết lộ trong ngành cho thấy tổng số đầu tư liên quan đến AI gần $2 tỷ đô la, có khả năng vượt quá $3 tỷ đô la nếu các giao dịch đang chờ xử lý được hoàn tất.

Các lĩnh vực chính của đầu tư bao gồm hạ tầng tính toán, nguồn dữ liệu và công nghệ giao diện thần kinh. Tether đã cho Northern Data vay khoảng $600 triệu đô la, một nhà cung cấp đám mây GPU có trụ sở tại châu Âu vận hành các cụm Nvidia H100 quy mô lớn dùng cho huấn luyện AI. Northern Data đã xếp hạng trong số các nhà vận hành tính toán hiệu năng cao hàng đầu thế giới, gián tiếp đặt Tether vào trung tâm cung cấp tính toán AI.

Song song đó, các thực thể được Tether hậu thuẫn đã phát hành bộ dữ liệu QVAC Genesis II, được mô tả là một trong những bộ dữ liệu mở lớn nhất dành cho huấn luyện các mô hình AI tiên tiến trong các lĩnh vực khoa học và kỹ thuật. Bộ dữ liệu này bao gồm toán học, vật lý, hóa học và khoa học máy tính, phản ánh trọng tâm vào khả năng AI nền tảng hơn là ứng dụng dành cho người tiêu dùng.

Tether cũng đã mua lại cổ phần kiểm soát trong Blackrock Neurotech với khoảng $200 triệu đô la. Công ty này là nhà phát triển công nghệ giao diện não bộ-máy tính lâu năm và đã tham gia vào phần lớn các thử nghiệm giao diện thần kinh cấy ghép trên toàn thế giới. Động thái này đưa Tether vào lĩnh vực công nghệ thần kinh mới nổi, một lĩnh vực đang thu hút sự quan tâm ngày càng tăng từ chính phủ và các nhà nghiên cứu quốc phòng.

Chiến lược đằng sau sự mở rộng AI của Tether

Các nhà phân tích ngành nhận định rằng các khoản đầu tư AI của Tether khác biệt so với các quỹ đầu tư mạo hiểm truyền thống. Thay vì tài trợ cho các ứng dụng giai đoạn đầu, Tether tập trung vào các lớp hạ tầng như tính toán, dữ liệu và phần cứng. Điều này phản ánh vị thế của nó trong thị trường crypto, nơi USDT hoạt động như một công cụ thanh khoản lớp nền thay vì một sản phẩm dành cho người tiêu dùng.

Bằng cách tái đầu tư lợi nhuận từ trái phiếu Kho bạc vào hạ tầng AI, Tether tránh được việc huy động vốn bên ngoài, pha loãng cổ phần và các giới hạn về thời gian đầu tư mạo hiểm. Chiến lược này tạo ra một vòng phản hồi trong đó việc chấp nhận stablecoin sinh lợi, lợi nhuận tài trợ cho các tài sản công nghệ dài hạn, và các tài sản đó cuối cùng có thể hỗ trợ các hệ sinh thái tính toán và tài chính phi tập trung.

Mặc dù Tether thường mô tả chiến lược AI của mình là hỗ trợ “AI phi tập trung,” nhưng chính công ty vẫn duy trì tính tập trung cao. Sự đối lập này đã bị chỉ trích, nhưng những người ủng hộ cho rằng sự tập trung vốn cho phép triển khai nhanh hơn trong các lĩnh vực đòi hỏi vốn lớn như phần cứng AI.

Rủi ro và các vấn đề về quản trị

Dù thành công về mặt tài chính, Tether vẫn phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ. Công ty dựa vào các xác nhận hàng quý thay vì các cuộc kiểm toán độc lập toàn diện, điều mà các cơ quan quản lý và các nhà đầu tư tổ chức đã nhiều lần nhấn mạnh. Khi Tether mở rộng vào AI và công nghệ thần kinh, tiêu chuẩn minh bạch và quản trị có thể sẽ chịu áp lực lớn hơn.

Cũng có các rủi ro về thực thi. Thị trường hạ tầng AI cạnh tranh, đòi hỏi vốn lớn và nhạy cảm với các thay đổi công nghệ. Các khoản đầu tư vào giao diện não bộ và robot có thể gặp phải các rủi ro về quy định, đạo đức và lâm sàng. Thêm vào đó, một sự giảm liên tục lãi suất sẽ làm giảm lợi tức từ trái phiếu Kho bạc, có thể làm giảm vốn sẵn có cho các khoản đầu tư trong tương lai.

Tín hiệu từ đợt đẩy mạnh AI của Tether cho năm 2026

Chuyển đổi của Tether từ nhà phát hành stablecoin sang nhà phân bổ vốn AI phản ánh xu hướng rộng hơn trong crypto, nơi các nhà cung cấp hạ tầng ngày càng ảnh hưởng đến các lĩnh vực công nghệ liên quan. Với dòng tiền hàng tỷ đô la mỗi năm và chi phí vận hành tối thiểu, Tether đã trở thành một trong những thực thể có sức mạnh tài chính lớn nhất trong tài sản kỹ thuật số.

Khi năm 2026 đến gần, chiến lược AI của Tether có thể định hình lại cách các công ty bản địa crypto tham gia vào phát triển trí tuệ nhân tạo — không phải bằng cách cạnh tranh với các nhà xây dựng mô hình, mà bằng cách sở hữu hạ tầng nền tảng mà họ phụ thuộc vào. Dù phương pháp này có mang lại lợi nhuận dài hạn hay không vẫn còn chưa rõ ràng, nhưng quy mô của nó đã đưa Tether vào danh sách các nhà đầu tư tư nhân có ảnh hưởng nhất trong lĩnh vực AI ngày nay.