Bật mí "10 biến số" ảnh hưởng đến xu hướng Bitcoin năm 2026! Charles Schwab: "Lời nguyền giảm một nửa" khó thoát khỏi

Triển vọng năm 2026, Charles Schwab cho rằng cuộc chiến kéo dài giữa xu hướng kinh tế vĩ mô và lực lượng nội tại của thị trường tiền điện tử sẽ vẫn tiếp diễn, mặc dù điều kiện thanh khoản đã rõ ràng được cải thiện, mang lại lợi ích cho các tài sản rủi ro, nhưng “chu kỳ giảm một nửa” mang lại áp lực tâm lý vẫn khó bỏ qua, có thể hạn chế khả năng tăng giá của Bitcoin trong năm nay. Trung tâm Nghiên cứu Tài chính của Charles Schwab (Schwab Center for Financial Research) cho biết, xu hướng giá của Bitcoin năm nay thực tế bị ảnh hưởng bởi “3 lực lượng dài hạn” và “7 yếu tố ngắn hạn”. Jim Ferraioli, Giám đốc Nghiên cứu và Chiến lược Tài sản mã hóa của Schwab, nhận định rằng, về dài hạn, “cung tiền M2 toàn cầu”, “sự giảm phát trong cung Bitcoin” và “tỷ lệ chấp nhận thị trường” là ba trụ cột hỗ trợ giá đồng coin; nhưng tình hình ngắn hạn thì phức tạp hơn, cần theo dõi sát sao tâm lý rủi ro của thị trường, xu hướng lãi suất, sức mạnh của đồng USD, hiệu ứng mùa vụ, liệu các ngân hàng trung ương có thặng dư thanh khoản hay không, xu hướng của các ví cá mập, cũng như các rủi ro lây nhiễm tài chính tiềm ẩn. Nhìn chung, khởi đầu năm 2026, nhiều chỉ số ngắn hạn dường như đang hướng về phía tăng trưởng. Jim Ferraioli nhận thấy, chênh lệch tín dụng (Credit Spreads) hiện duy trì ở mức thắt chặt, và sau khi thị trường trải qua đợt điều chỉnh mạnh cuối năm 2025, đã loại bỏ nhiều vị thế phái sinh đầu cơ không ổn định, các vị thế còn lại khá sạch sẽ. Ông nói: “Nếu thị trường chứng khoán duy trì môi trường ưa thích rủi ro, thì về lý thuyết, điều này sẽ có lợi cho các loại tài sản rủi ro tối thượng như tiền điện tử.” Ngoài ra, chính sách tiền tệ cũng sẽ chuyển từ bất lợi sang có lợi. Ông dự đoán rằng, lãi suất và đồng USD năm nay sẽ tiếp tục yếu đi: “Khi quá trình thắt chặt định lượng (QT) kết thúc, bảng cân đối tài sản sẽ mở rộng trở lại, thanh khoản dồi dào sẽ hỗ trợ giá coin.” Tuy nhiên, nhà đầu tư không nên quá vui mừng sớm, thị trường vẫn còn tồn tại những rủi ro rõ ràng. Do ảnh hưởng của cú sốc lớn cuối năm 2025, Jim Ferraioli cảnh báo rằng tốc độ các tổ chức tham gia thị trường trong nửa đầu năm nay có thể sẽ chậm lại. Tuy nhiên, nếu độ minh bạch của quy định pháp luật có bước đột phá, tình hình có thể đảo chiều: “Nếu Quốc hội Mỹ có thể thông qua Luật rõ ràng về thị trường tài sản kỹ thuật số (Clarity Act), các nhà đầu tư tổ chức sẽ đẩy nhanh việc tham gia và phân bổ.” Một biến số khác không thể bỏ qua là “chu kỳ giảm một nửa” ảm đạm. Jim Ferraioli chỉ ra rằng, theo kinh nghiệm lịch sử, sau đợt giảm một nửa của Bitcoin, năm thứ ba thường diễn biến kém khả quan. Do vẫn còn nhiều nhà đầu tư tin tưởng vào câu chuyện chu kỳ này, ngay cả khi các yếu tố cơ bản được cải thiện, kỳ vọng tâm lý cũng có thể trở thành nguồn áp lực. Dữ liệu kể từ năm 2017 cho thấy, trung bình mỗi năm Bitcoin tăng khoảng 70% từ mức thấp nhất, mặc dù Jim Ferraioli dự đoán rằng Bitcoin vẫn sẽ ghi nhận lợi nhuận dương trong năm 2026, nhưng mức tăng có thể thấp hơn nhiều so với trung bình lịch sử. Cuối cùng, Jim Ferraioli cũng chỉ ra một sự chuyển đổi cấu trúc đáng chú ý: mối tương quan giữa Bitcoin và các tài sản truyền thống đang được “xáo trộn” lại.