Ngày 11 tháng 9 năm 2024, Multicoin Capital phát hành báo cáo nghiên cứu 25 trang, phân tích mô hình định giá và mục tiêu giá cho Dfrit, và cho biết họ đã tích luỹ một lượng lớn vị thế DRIFT trong quỹ tiền mặt và quỹ rủi ro của mình. Multicoin Capital định giá DRIFT là 3.58 đô la, cao gấp 7 lần so với giá thị trường hiện tại.

Dưới đây là điểm chính của báo cáo nghiên cứu Dfrit, biên dịch bởi 0xjs@ Kinhtesaigon.

Multicoin đã tích lũy một lượng lớn vị thế DRIFT trong quỹ tiền mặt và quỹ rủi ro của chúng tôi, DRIFT là Token gốc của Drift - sàn giao dịch Phi tập trung trên Solana. Chúng tôi đã xây dựng vị thế này thông qua thị trường tư nhân và công khai trong những năm qua.

Dưới đây là tóm tắt thực hiện của báo cáo Drift 25 trang của chúng tôi. Báo cáo đầy đủ của chúng tôi bao gồm báo cáo và phân tích đầy đủ, bao gồm mô hình định giá và mục tiêu giá.

Tóm tắt

Chúng ta đã thảo luận về Tài sản tiền điện tử mở (Open Finance) từ rất sớm và định nghĩa nó là cho phép tất cả các đơn vị giá trị (bao gồm nhưng không giới hạn đến cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản và tiền tệ) có thể tương tác, có khả năng lập trình và có thể kết hợp trên Sổ cái phân bổ để làm cho Thị trường vốn hiệu quả hơn và để mọi người trên trái đất có thể tham gia. Open Finance, cùng với DeFi (Phi tập trung Tài sản tiền điện tử) mở rộng ra từ đó, là một trong ba chủ đề lớn của chúng ta về Tiền điện tử. Cơ hội lớn nhất của Open Finance là xây dựng một giao thức cho phép bất kỳ ai ở bất kỳ đâu trên thế giới đều có khả năng giao dịch bất kỳ tài sản nào.

Thị trường tài chính toàn cầu không cần phê duyệt sẽ có khả năng mở rộng thị trường rất lớn (thị trường vẫn chưa hoàn toàn nhận thức được quy mô thị trường này có thể phát triển đến đâu). Chúng tôi dự đoán rằng hàng tỷ người ở các nước đang phát triển sẽ đầu tiên tìm kiếm sản phẩm phái sinh DEX là phương tiện chính để tiếp cận thị trường tài chính toàn cầu. DEX đảm bảo rằng bất kỳ sàn giao dịch hoạt động nào hoặc cơ quan quản lý nào với chủ ý chính trị đều không thể thay đổi quy tắc của sàn giao dịch một cách đơn phương.

Chúng tôi tin rằng, với hiệu ứng mạng mạnh mẽ của Thanh khoản, thị trường Phái sinh DEX sẽ trở thành thị trường giành chiến thắng. Chúng tôi cũng dự đoán rằng chúng sẽ ăn mòn thị phần của các doanh nghiệp tập trung hiện tại, vì chúng có khả năng cắt giảm chi phí và chuyển gánh nặng chi phí tiết kiệm cho người giao dịch; DEX không cần đội ngũ hỗ trợ khách hàng lớn, địa phương hóa, giao dịch và hệ thống lưu ký chung. Để trở thành nơi giao dịch mặc định toàn cầu, việc đội ngũ quyết định đúng đắn từ sớm và khởi động bánh xe bằng cách thu hút những người cung cấp và nhận Thanh khoản là rất quan trọng. Chúng tôi cho rằng Drift đã làm đúng, và kết quả sẽ mang lại lợi nhuận kép ngày càng tốt.

Drift là một nền tảng Phái sinh tài chính phi tập trung tổng quát, được hỗ trợ bởi một lớp thanh khoản, cho phép giao dịch hoặc trao đổi bất kỳ Phái sinh nào một cách hoàn toàn mở, không cần giám sát và không cần phê duyệt. Chúng tôi dự đoán rằng các ứng dụng phục vụ khách hàng sẽ xuất hiện trên các lớp thanh khoản Drift trên khắp thế giới. Những ứng dụng này sẽ cạnh tranh trong việc cung cấp trải nghiệm người dùng, giá trị tiền tệ pháp lý và truy cập vào tiền tệ, và nhiều khía cạnh khác mà không cần xây dựng hợp đồng thông minh hoặc tổ chức thanh khoản.

Drift cam kết cung cấp một nền tảng tốt hơn cho nhà giao dịch và nhà xây dựng. Điểm độc đáo chính của Drift là nó được hỗ trợ bởi ba loại thanh khoản: 1) AMM động (DAMM), 2) Sổ lệnh giới hạn tập trung phi tập trung (DLOB) và 3) Giao dịch tức thì (JIT). Sự kết hợp của các nguồn thanh khoản này nên tạo ra sự chênh lệch giá cả tốt hơn, thanh khoản đáng tin cậy hơn và thời gian giao dịch nhanh hơn.

Ngoài ra, Drift đã phát triển thành một nền tảng Ký quỹ, cho phép bất kỳ sản phẩm phái sinh Tài chính phi tập trung nào xây dựng trên nền tảng này. Điều này cho phép người giao dịch sử dụng một tài khoản Ký quỹ đơn nhất toàn cầu để thế chấp vị thế của họ trong Tiền điện tử, Ngoại hối, thị trường dự đoán, hàng hóa và những thứ khác. Những người giao dịch này có thể khớp lệnh với bất kỳ ai trên thế giới có kết nối internet.

Chúng tôi cho rằng Drift vượt trội về tính năng so với các sàn giao dịch phái sinh lớn, trong khi các sàn này hiện đang là những người đẩy mạnh chính của thị trường khối lượng hợp đồng tương lai vĩnh cửu. Chúng tôi dự đoán rằng họ sẽ tiếp tục phát triển sản phẩm hợp đồng tương lai vĩnh cửu cốt lõi và mở rộng thị phần theo thời gian. Lý do chúng tôi có niềm tin này là vì họ có một cấu trúc đúng đắn và có thể xây dựng một DEX cạnh tranh, có khả năng mở rộng để đáp ứng nhu cầu khối lượng toàn cầu.

Triết lý đầu tư của Multicoin vào Drift

Tóm tắt thực hiện triết lý đầu tư của chúng tôi đối với DRIFT như sau:

1、Chúng tôi cho rằng, sàn giao dịch phái sinh thành công nhất cần được xây dựng trên L1 on-chain để phát hành tài sản khác. Chúng tôi cho rằng các DEX phái sinh trên chuỗi ứng dụng không thể thành công, vì chúng sẽ không bao giờ hiệu quả như các sàn giao dịch tập trung (CEX), cũng như không thể cạnh tranh với các chương trình và tổ hợp tài sản khác trên chuỗi có thể sử dụng. Chúng không thể hưởng lợi từ cánh quạt sinh thái tồn tại trên L1 có thể sử dụng.

2、Drift có cấu trúc sàn giao dịch độc đáo, có thể cung cấp ba loại Thanh khoản: AMM linh hoạt (DAMM), Sàn giao dịch trung tâm Phi tập trung (DLOB) và Trực tiếp (JIT). Chúng tôi đã viết về việc cân nhắc thiết kế không gian Sản phẩm phái sinh DEX trước đó và tin rằng Drift đã chọn lựa cân nhắc phù hợp.

3、Các chỉ số cốt lõi của Drift (sản phẩm phái sinh, Giao ngay và khối lượng tổng của hợp đồng chênh lệch) tăng lên khoảng 50 lần so với cùng kỳ, trong khi thị phần của giao thức này trong lĩnh vực Phái sinh DEX cũng tăng lên khoảng 10 lần trong thời gian này.

4. Nhóm Drift kiên trì và liên tục giới thiệu các sản phẩm và tính năng mới. Ngoài Phái sinh DEX, họ cũng đang xây dựng một nền tảng Tài chính phi tập trung hiệu quả về vốn, không giới hạn trong giao dịch tổng hợp. Chúng tôi tin rằng Drift có thể là một “siêu ứng dụng” cho Tài chính phi tập trung vì khả năng bán chéo các sản phẩm giao dịch cho người dùng.

5. Tỷ lệ sử dụng của Solana đang tăng lên rất nhanh, chúng tôi đã chứng kiến xu hướng tăng lên lâu dài của tất cả các ứng dụng Tài chính phi tập trung trên Solana. Drift sẽ hưởng lợi không đối xứng từ sự tăng trưởng đáng kể của hệ sinh thái, vì chúng tôi tin rằng đây là sàn giao dịch phái sinh DEX tốt nhất được xây dựng trên Solana.

6. Đội Drift may mắn tập trung 100% năng lượng vào sản phẩm mà không cần quan tâm đến cơ sở hạ tầng. Điều này chỉ có thể xảy ra khi Solana mở rộng và đội Drift không cần bỏ công sức hoặc suy nghĩ. Sử dụng Solana cho phép đội Drift tập trung vào việc tích hợp sản phẩm vào ngăn xếp có thể kết hợp được, chứ không phải sự phức tạp và cầu của môi trường modular. Với sự cải thiện liên tục của mạng Solana (ví dụ, việc giới thiệu các phiên bản Firedancer và Agave và các nâng cấp mạng khác), trải nghiệm phát triển và lớp cơ sở hạ tầng mà Drift phụ thuộc vào sẽ trở nên tốt hơn mà không cần bất kỳ nỗ lực kỹ thuật nào từ đội Drift hoặc các nhà đóng góp khác (lưu ý: đây là biểu thị lý tưởng cho tính module trong một hệ thống phần mềm. Hệ thống sẽ tự cải thiện theo thời gian mà không cần các nhà phát triển suy nghĩ hoặc hành động)

Chúng tôi cho rằng, khi người dùng và Thanh khoản tiếp tục di chuyển đến Drift và Solana, giao thức Drift có triển vọng phát triển hơn nữa. Ngoài ra, chúng tôi cho rằng, những người dân ở các nước đang phát triển trên toàn thế giới mong muốn có thể tổng hợp truy cập vào từng tài sản, và Tài chính phi tập trung Sản phẩm phái sinh là sản phẩm đa dạng và sáng tạo nhất của họ.

Dựa trên khung đánh giá giá trị và giả định thị trường được mô tả trong báo cáo nghiên cứu Drift của chúng tôi, chúng tôi định giá DRIFT là 3,58 đô la, cao hơn hơn 7 lần so với giá thị trường hiện tại.

Liên kết gốc