德意志銀行預測联准会將在2026年初重新啓動資產負債表擴張

德意志銀行預測联准会在2026年第一季度的資產負債表將增長，因美國經濟活動放緩。

联准会的資產負債表縮減將在12月1日結束，此前從$9 千縮減至$6.6 trillion.

重新資產購買可能會注入流動性，影響全球股票、債券和數字資產。

德意志銀行預計，美國联准会將在2026年第一季度開始再次擴張其資產負債表，這是向更寬松貨幣政策的轉變。根據沃爾特·布隆伯格的報道，該銀行在11月7日的報告中表示，經濟條件放緩和流動性壓力加劇可能會推動联准会比預期更早採取行動。

這將有效地重啓量化寬松(QE)，這是一項涉及大規模購買政府和抵押證券以提高流動性和穩定市場的政策。這一舉措將在近三年的資產負債表縮減後出臺，標志着联准会在市場支持方面潛在的轉變。

联准会結束債券持有量縮減

此時機緊隨联准会最近決定於12月1日結束其量化緊縮過程。自2022年以來，中央銀行一直允許在疫情期間收購的債券到期而不進行再投資。該計劃將其資產負債表從$9 萬億的峯值減少到約6.6萬億美元。

然而，最近數據顯示貨幣市場利率上升以及流動性設施使用加重，使联准会得出結論，它已經收緊了足夠的貨幣政策。該決定實際上暫停了進一步的減息，爲2026年初可能的擴張奠定了基礎。

德意志銀行提到流動性和增長擔憂

德意志銀行的分析將潛在的政策逆轉與對美國經濟增長放緩和金融市場融資壓力日益增加的擔憂聯繫在一起。該銀行指出，流動性降低可能威脅銀行系統的穩定，並使政府融資變得復雜。

它表示，這些風險增加了重新購買資產以維持市場平穩運作的可能性。擴張資產負債表將涉及購買國債和抵押貸款支持證券，向銀行系統注入現金。歷史上，這種舉措降低了借貸成本，並支持了各市場的資產價格。

對更廣泛金融市場的影響

一輪新的資產負債表擴張可能會對包括股票、債券和數字資產在內的資產類別產生廣泛影響。之前的量化寬松週期，例如在2020年和2021年，正值風險資產估值飆升，因爲流動性在經濟中激增。值得注意的是，联准会在2020年的擴張在幾個月內使其持有量增長了兩倍以上，以支持在COVID-19危機期間的金融穩定。

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