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怎麼理解這波“AI泡沫” 和 “美元流動性緊張”?
這周全球股市普遍回調,尤其 AI 相關股票帶頭跌。
爲什麼之前市場情緒那麼火,現在突然又慫了?
主要有三個原因:
① 大空頭開始下注做空 AI
著名大空頭 Michael Burry 最近重倉做空英偉達和 Palantir。
大摩 CEO 說股市可能有 10~15% 的回調空間。
這一下就把市場心裏對“AI 會不會泡沫化”的擔憂放大了。
② 美元流動性變緊
最近美國市場裏的“錢”變少了(流動性收縮),原因有幾條疊加:
美國政府關門,財政部把錢存起來不花(TGA餘額上升)
联准会還在縮表(往市場裏抽錢)
月末機構都要“對帳”,現金需求變大
科技公司又在瘋狂發債融資(進一步吸錢)
直接結果就是短期美元很緊,利率往上蹦。
這也是近期幣圈大暴跌的原因之一
③ 政治 + 法律事件帶來額外不確定性
政府停擺持續時間創紀錄
最高法院審理川普關稅問題
這些都讓資金的風險偏好進一步下降。
核心問題:是什麼讓這次回調變得有壓力?
過去幾個月大家對 AI 的預期太樂觀了:
美股本來就要進入季節性“年末行情”,情緒偏熱
AI 產業鏈一漲,連“三四線概念股”都跟着暴漲
資金集中湧入少數頭部科技股
情緒指標顯示:過熱
真正值得討論的兩個問題
① AI 泡沫什麼時候會破?
歷史上所有泡沫都是:
啓動 → 膨脹 → 狂熱 → 破裂
現在我們大概在“狂熱早期”——估值不算離譜,只是樂觀情緒過高。
真正決定泡沫能撐多久的不是技術本身,而是:
誰來爲“AI 基建花的錢”買單?
如果 AI 不能快速變現、不能帶來真實利潤增長,
最終一定會經歷一輪的證僞過程
但不是現在馬上就會破,相反才剛剛開始
② 美元多久能重新變寬松?
短期看 政府停擺結束後,財政部會重新往市場放錢 這個時間大概率11月中旬。
而BTC的底部指標也差不多走到了,個人還是看好後市。
中期看,联准会雖然嘴上變鷹,但經濟承壓 + 消費疲弱 →
降息還是大概率發生的。
明年如果联准会主席換人,更可能偏寬松。
而川普政府也有動力要“搞經濟往上托” → 美元大概率變弱。
免責聲明:本文僅爲個人觀點,不構成投資建議。市場有風險,投資需謹慎。