最近發現不少交易者聊起槓桿時，動不動就說自己開了5倍、10倍，言外之意好像風險很可控。說實話，這種理解就有問題了。

平台顯示的槓桿倍數，其實更多是反映對平台資金池的影響占比，跟你個人的實際風險關係不大。真正的風險應該怎麼算呢？得從止損和本金這兩個維度來考量。

加密資產波動劇烈，合理的做法是分批建倉。每次投入本金的10%到20%，慢慢積累頭寸。整體來講，多頭倉位別超過本金的3到4倍，空頭倉位控制在2倍以內比較妥當。這樣設定的目的是什么呢？就是讓你在任何時刻，總體的止損風險都在本金的20%以內——或者說，不超過你心理能承受的範圍。更保險的做法是按照時間平均分散風險，目標維持在10%的時間平均風險水平，這意味著你得留出一定的空倉期。

聽到這兒，可能有人會問：那還做合約干嘛呢？說句大實話，可能會得罪一些人，但你們到底是想賺幣還是賺U？坦白講，合約相比其他工具靈活性更強。U本位真的是雞肋嗎？大熊市來臨時，你更需要的是幣還是U呢？換個角度想，你日常消費用的是幣還是U？

合約交易和長期持幣投資，本質上是兩個完全不同的領域。前者的核心是風險交易——通過風險管理和趨勢預判來獲利；後者更接近風險投資的思路。如果你要做合約，必須先理清這一點。

對合約的理解可以千差萬別。有人不信技術面，有人不信莊家操縱，有人質疑K線均線的有效性，也有人對BTC本身持懷疑態度。信什麼、不信什麼都行，關鍵是要明白自己在做什麼。做合約最重要的，就是搞懂風險管理的邏輯。