昨晚ADP就業數據放出4.1萬，比預期的4.7萬低不少，乍看是給黃金輸血的好消息。但仔細琢磨，這份數據的實際意義真的有限。

年末季節性臨時工大量上崗，直接把數據搞得面目全非。這根本不是什么市場真實信號，只是來搅局的"噪音"罷了。ADP波動本來就凶悍，向來是主力洗盤的標配工具，對美聯儲降息預期基本構不成實質影響。所以昨晚黃金那波反彈，說白了沒有什么站得住腳的基礎，就是昙花一現。

真正的考驗來了——明天S&P GSCI啟動年度權重再平衡。2025年貴金屬漲得太猛，權重被大幅下調，這意味著什么呢？被動基金得乖乖割肉。黃金面臨47到50億美元的拋壓，白銀也得承受38到40億美元的拋售衝擊。要命的是白銀流動性本來就弱，到時候波動只會更瘋狂。再加上今晚格陵蘭地緣消息搅和，明天的行情大概率會被調倉資金主導，寬幅震盪已是板上釘釘。

關鍵就看拋壓來臨後，有沒有人敢接盤。要是有強勢資金承接，那就是正常的技術性回踩；要是無人問津，短期行情節奏可能就會徹底反轉了。