加密市场創新高的背後，有個細節很扎眼——Memecoin這一年撤退得特別凶。

數字說話。2025年開年時，這類代幣的總市值還頂在931億美元，到了2026年1月硬生生跌到365億美元。那是61%的跌幅。同期加密貨幣大盤呢？一直在3萬億美元上下震盪，还曾觸碰過4萬億美元。也就是說，大盤漲，模因幣卻一路向下。

交易熱度的變化更是觸目驚心。去年中期，這些幣的日交易量还能飆到近200億美元，結果到12月直線下滑至30億美元以下，後來雖然略微反彈到34億美元，但那已經是昨日黃花。

市場分析人士指出了症結所在：這類代幣的價格漲跌完全被短線交易綁架。投機資金一來，幣價就竄天價；交易一冷，馬上跌成狗。換句話說，大多數代幣根本沒有真實的長期需求撐著。一位業內觀察者表示："現在看到的就是標準的泡沫破裂。2025初期，大筆投機資金湧入，硬生生把價格撐起來。但交易活動一旦降溫，這些代幣就原形畢露，沒有任何基本面能支撐市值。"

新幣層出不窮，死亡率也高得嚇人。僅2025年就有1300多萬枚新代幣發行，其中包括和美國現任總統特朗普相關的備受關注的TRUMP幣。但這些新面孔中，絕大多數都沒能活下來。TRUMP本身現在的交易價是5.43美元，這周漲了8%，聽起來還不錯——問題是它過去一年跌了81%。

整個市場的集中度問題也很嚴重。狗狗幣和柴犬幣這兩條"老狗"，合起來佔了整個Memecoin市場總值的84%，市值分別在253億美元和52億美元。剩下數百萬枚代幣，真正有價值的寥寥無幾。

基於Solana鏈的模因幣啟動平台的活躍度也在暴跌。每日新增錢包註冊這個指標最能說明問題：從2025年初近18.6萬個的峰值，硬生生降到12月的3萬個左右，同比下降66%。這說明什麼？新人進場的熱情早就沒了。