贝莱德 IBIT 逆势吸金 7400 万美元！比特币守住 10 万关键揭秘

关税风暴重创市场，70 亿美元加密仓位遭清算，比特币却未跌破 10 万美元，贝莱德 IBIT 在所有 ETF 撤退时持续买入，成为稳定价格的隐形支撑。

关税冲击下的比特币 ETF 分水岭

（来源：Farside）

10 月 10 日，川普对中国关税威胁引发全球风险资产暴跌，比特币在 24 小时内从高点回落超 11 万美元，约 70 亿美元的杠杆仓位被强制清算。市场普遍预期现货比特币 ETF 将出现大规模赎回潮，但 Farside 数据显示出乎意料的结果：当日美国现货 ETF 总净流出仅 450 万美元，而贝莱德 IBIT 单日净流入高达 7,420 万美元。

这种「逆势吸金」现象并非偶然。10 月 13 日周一，当其他 ETF 合计流出 3.264 亿美元时，IBIT 再次逆流注入 6,040 万美元。这种结构性差异揭示了机构投资者的真实态度，也解释了为何比特币价格能在宏观恐慌后迅速企稳。

周初资金狂潮奠定防御基础

10 月 6 日至 8 日期间，美国现货比特币 ETF 经历了创纪录的资金流入：

10 月 6 日：单日净流入 12.1 亿美元（数月来最高）

累计三日：超过 20 亿美元新资金进入托管

主要贡献者：IBIT 占据流入量最大份额

这些「冲击前注入」的资金为 ETF 提供了关键缓冲。当关税消息引发抛售时，早期买入的机构投资者并未恐慌性赎回，反而在价格回落时继续加码。

IBIT 如何成为比特币价格稳定器

· 授权参与者机制的杠杆效应

ETF 赎回并非直接触发交易所抛售。授权参与者（AP）透过以下流程处理：

· 投资者赎回 ETF 份额

AP 透过期货和现货市场对冲风险

· 比特币实际转移延迟数日完成

10 月 10 日的小幅净流出原本可能引发 AP 的对冲性抛售，但 IBIT 的 7,420 万美元流入抵消了这种压力，使得整体一级市场保持中性，避免了连锁式抛售。

· 持有者结构的分化优势

贝莱德 IBIT 在关税日逆势流入 7,420 万美元，而其他 ETF 则合计流出资金。这种分化源于持有者结构差异：IBIT 拥有费用最低（仅 0.25%）、规模最大的优势，吸引了以机构为主的长期配置型资金。相比之下，中小型 ETF 散户比例较高，在市场波动时面临更大赎回压力。

这种分化显示高净值投资者与机构在市场波动时的抗压性更强，他们将价格回落视为加码机会而非退出信号。

衍生品清算 vs. ETF 稳定性：两种力量的对抗

70 亿美元清算主要来自杠杆衍生品仓位，而非 ETF 持有者恐慌。两个市场呈现截然不同的特征：

衍生品市场采用高杠杆操作，价格波动时触发瞬间清算，大幅放大市场波动。10 月 10 日的暴跌中，期货和永续合约的强制平仓形成连锁反应，短时间内制造了巨大抛压。

现货 ETF 市场则具备结构性缓冲优势：投资者无法使用杠杆、赎回流程存在时间延迟、授权参与者的对冲机制分散了抛售压力。这些特性使 ETF 在暴跌中充当「减震器」角色。

10 月 13 日比特币反弹至 10.5 万美元区间，正是 IBIT 持续买入与衍生品清算完成的双重作用。当川普发布「对中国谈判保持开放」讯号后，市场情绪迅速修复，而 ETF 体系的稳定结构为反弹提供了流动性基础。

三大关键启示

1、买家群体分散化

并非所有 ETF 持有者行为一致。IBIT 的机构客户在波动中视为买入机会，而中小型 ETF 面临散户赎回压力。这种分化在未来市场波动中可能持续发挥稳定作用。

2、周初流入改变起点

10 月初注入的 20 亿美元像压舱石，提供了价格下方的支撑。这些新持有者尚未获利，赎回意愿低，形成了价格的天然防线。

3、监管产品减缓恐慌

相比 2021 年牛市中衍生品主导的暴涨暴跌，ETF 时代的比特币展现更强的价格韧性。机构级产品正在改变加密市场的波动特性。

· 比特币现货 ETF 开启机构级配置时代

贝莱德 IBIT 的逆势表现证明，传统金融巨头进入加密市场后，波动性质正在改变。当散户因新闻恐慌时，机构正在系统性建仓。随着更多养老基金、主权财富基金透过 ETF 配置比特币，未来类似关税事件可能难以再制造 10% 以上的单日跌幅。