Kalshi 估值飙破 100 亿镁，预测市场成 VC 参投热区

美国预测市场平台 Kalshi 在 10 月初刚以 50 亿美元估值完成 3 亿美元募资后，短短几周内又吸引多家创投 (VC) 抢着出价，开出超过 100 亿美元估值的新投资提案。

法院胜诉迎转折，平台交易量迎爆发式成长

总部位于纽约的 Kalshi 成立于 2018 年，主打让用户能针对现实世界事件进行「预测下注」，从总统选举、体育赛事到政府关门天数，全都能成为交易标的。

自从去年 10 月，Kalshi 在法院胜诉后，成功开放「总统选举」主题合约交易。这场胜诉被视为预测市场的关键转折点，也带动整个预测市场平台交易量大幅成长。

Kalshi 执行长 Tarek Mansour 也于 10/10 在推特 (X) 表示，公司年化交易量已达 500 亿美元，市场参与度确实爆增不少。

多轮募资推升估值暴涨，知名 VC 皆有参投

进入 2025 年后，Kalshi 接连完成两轮大型募资：

6 月份： 由加密投资机构 Paradigm 主导，募得 1.85 亿美元，公司估值达 20 亿美元。

10 月初： 再由 a16z 与 Sequoia Capital 联合领投，募得 3 亿美元，估值正式跃升至 50 亿美元。

短短数月之内，Kalshi 的估值翻倍成长，也吸引市场更多关注。

多家 VC 陆续抢进，估值喊破百亿镁

根据知情人士透露，有多家创投近期向 Kalshi 出价，估值区间落在 100 亿至 120 亿美元之间。

这些潜在投资人表示，即便 Kalshi 尚未正式启动新一轮募资，但他们就是要提前出价、想先卡位投资机会。对此，Kalshi 对相关传闻未与置评。

与 Polymarket 正面较劲，预测市场进入白热化

Kalshi 的高速成长，也让与 Polymarket 的竞争升温。纽交所母公司 ICE 近日宣布将投资最高 20 亿美元入股 Polymarket，估值达 80 亿美元。

同时，美国国家冰球联盟 (NHL) 成为首个与 Kalshi、Polymarket 同步签约的主流体育联盟，显示预测市场正跨入体育、娱乐与金融主流。

市场操纵疑虑仍在，地方监管机构不买帐

尽管成长速度惊人，但预测市场仍陷监管争议。虽然 CFTC 已核准 Kalshi 开设部分新市场，但美国各州的游戏监管机构仍在法院提出挑战，认为此类交易有「博弈」性质。

同时，外界也对可能出现的市场操纵与内线交易等风险保持高度关注。

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