哥伦比亚研究发现，Polymarket交易量的四分之一可能是洗牌交易

简而言之

• 这篇论文调查了Polymarket的交易历史，发现其126万个活跃钱包中有14%的存在可疑模式。
• 哥伦比亚团队估计，2024年12月可疑交易在每周交易量中达到了近60%的峰值。
• 之前的研究发现，"超过70%的报告交易量"可能是来自于未受监管交易所的洗盘交易。

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发现场景

根据哥伦比亚大学研究人员周四发布的一项研究，全球最大的预测平台之一Polymarket的所有交易量中约有25%可能是洗盘交易。

这篇论文研究了Polymarket的交易历史，发现其126万个活跃钱包中有14%的钱包存在可疑模式。研究人员表示，这些模式表明同样的用户可能在彼此之间进行买卖，以提高活动量并符合潜在加密代币奖励的资格。

"有几个制度特征共同使大规模洗钱交易成为可能，并可能提供经济激励。首先，Polymarket并未实施客户身份识别(KYC)验证，这使得用户可以通过多个钱包地址匿名生成和交易，"作者写道。

“第二，目前为止，Polymarket 不收取交易费用，这使得洗盘交易比收取费用的交易所更可行。第三，对潜在代币发行的期待——一种分发给用户的新加密货币——激励了所谓的空投 farming。”

报告的作者之一Allen Sirolly告诉Decrypt，团队“并不知道(或声称知道)洗盘交易在Polymarket上的动机，但这可能与空投农场有关。”

“洗盘交易不需要大量资本，因为资本在多个交易中被回收利用。我们没有证据表明该交易所以任何方式参与其中，”他说。

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哥伦比亚团队估计，2024年12月可疑交易在每周交易量中达到了近60%的峰值，到2025年5月降至5%以下，然后在10月再次飙升至约20%。总的来说，约有45亿美元的交易可以被归类为可能的洗盘交易。

Decrypt 多次联系 Polymarket 寻求置评。

Polymarket 已成为十年来最成功的加密应用之一，允许用户对政治、文化和经济结果进行投注。根据 Dune 数据，它的总交易量超过了 $18 亿，吸引了 130 万用户。其创始人，27 岁的 Shayne Coplan，今年在洲际交易所的 $2 亿投资后，成为了最年轻的白手起家亿万富翁，该公司的估值达到了 $9 亿。

然而，Polymarket 的崛起却受到监管问题的阴影。该公司因未持有博彩许可证而在多个国家被禁止或列入黑名单，包括上周的罗马尼亚和去年的法国。它在2022年被美国商品期货交易委员会(CFTC)罚款，实际上迫使其转向海外。在7月，Polymarket 收购了一家衍生品交易所，并获得了一份 CFTC 的无行动函，允许其在美国有限运营。

洗盘交易——当交易者买卖同一资产以制造活动幻觉时——在受监管市场上是非法的，因为它扭曲了价格和成交量指标。以往的研究发现，未受监管交易所报告的成交量中，“超过70%”可能是洗盘交易，作者认为这可能是由于试图操控交易所排名。

在Polymarket上，洗盘交易在各个市场中差异很大。"我们算法将体育市场的所有时间交易量中有45%归类为可能的洗盘交易，而选举市场为17%，政治市场为12%，加密市场为3%。在高峰期，我们的估计在2025年3月24日那一周的选举市场达到了95%，在2024年10月21日那一周的体育市场达到了90%，"研究报告中提到。

研究人员使用算法聚类来识别成千上万的几乎只与彼此交易的钱包，其中一些在微薄的利润或损失下进行数万次的来回交易。他们说：“检测洗盘交易的能力对市场的长期健康和增长至关重要。”

作者警告说，洗盘交易削弱了对预测市场的信心，预测市场依赖于诚实的交易量作为集体智慧的信号。

“如果交易所觉得我们的方法有用，可以自行应用，并可能将相关的钱包排除在代币发行或交易特权之外，” Sirolly 补充道。