美国法院翻案！马斯克身价飙 7490 亿，SpaceX 上市将破兆

Tesla 与 SpaceX 创办人马斯克身价飙至 7490 亿美元，成为史上首位突破 7000 亿美元的富豪。特拉华州最高法院推翻下级判决，让马斯克 2018 年制定、价值 1390 亿美元的 Tesla 股票期权重新生效。市场盛传 SpaceX 将于 2026 年前上市，推升马斯克身价朝兆元大关迈进。

法院戏剧性逆转：1390 亿美元失而复得

（来源：《富比士》）

Tesla 这份薪酬计划的法律争议堪称商业史上最具戏剧性的转折之一。2018 年，Tesla 股东表决通过一项史无前例的薪酬方案，条件是马斯克需带领公司达成多项市值与营收门槛。这份方案当时面值约 560 亿美元，但随着 Tesla 股价翻倍，期权价值已膨胀至近 1390 亿美元。

2024 年，特拉华州下级法院认定 Tesla 董事会审议流程欠缺独立性，判决撤销该薪酬计划。这项判决曾让马斯克损失超过千亿美元帐面财富，也引发市场对公司治理与高管薪酬合理性的激烈辩论。批评者认为，Tesla 董事会与马斯克关系过于密切，审议过程缺乏真正的制衡机制。支持者则反驳，股东已经透过投票明确表达意愿,法院不应介入推翻商业决策。

上周五（12 月 19 日），特拉华州最高法院一致认为该方案未损害股东整体利益，马斯克可获得该奖励，并仅象征性裁定他支付 1 美元诉讼费用。这项判决立即推高马斯克身价，使他在亿万富豪榜上的领先幅度进一步扩大。目前马斯克身价几乎是第二名 Google 共同创办人 Larry Page 的三倍，这种差距在现代财富史上极为罕见。

法院的逻辑核心在于「股东利益」的定义。最高法院认为，既然股东在充分资讯下投票支持该薪酬方案，且马斯克确实实现了合约约定的业绩目标，那么履行合约就符合股东整体利益。这项判决可能对未来高管薪酬诉讼产生深远影响，确立了「股东投票优先于法院干预」的原则。

Tesla 与 SpaceX 的财富双引擎

马斯克身价的爆发性增长并非单一来源，而是多个企业同步增值的结果。Tesla 作为全球最大的电动车制造商，市值长期维持在高位，尽管面临中国竞争对手的挑战和全球电动车需求放缓的压力，公司股价在 2024 年下半年仍实现强劲反弹。法院恢复的 1390 亿美元期权是基于 Tesla 股票,这意味着只要 Tesla 市值保持稳定或继续增长，这部分财富就会持续贡献于马斯克身价。

更令市场兴奋的是 SpaceX 的爆发性增长。这家未上市的太空探索公司估值近期在私募市场突破 8000 亿美元大关，这个数字超过了绝大多数公开上市的科技巨头。马斯克持有约 42% 股权，帐面价值高达约 3170 亿美元，这使得 SpaceX 成为马斯克身价的最大单一来源。

SpaceX 的估值飙升并非炒作，而是建立在实质成就之上。该公司垄断了全球商业火箭发射市场，Starlink 卫星网路服务已覆盖全球多个国家，创造稳定且快速增长的收入流。更重要的是，SpaceX 与 NASA 和美国国防部签订的长期合约提供了可预测的现金流，这在私募市场极具吸引力。

马斯克身价的三大支柱

Tesla 股票期权（1390 亿美元）：法院恢复的薪酬方案，随 Tesla 股价变动，若股价再涨 20%，这部分财富可能增至 1670 亿美元。

SpaceX 股权（3170 亿美元）：未上市的最大资产，若 2026 年 IPO 且市场给予溢价估值，这部分可能膨胀至 4000 亿美元以上。

其他企业投资：包括 X（前 Twitter）、xAI、Neuralink 和 Boring Company，合计估值超过 500 亿美元，虽然占比较小但增长潜力巨大。

SpaceX 上市想像：通往兆元富豪之路

市场盛传 SpaceX 正评估 2026 年前赴纳斯达克挂牌，这个消息点燃了投资者对马斯克身价突破 1 兆美元的想像。若 SpaceX 以 8000 亿美元估值上市，并在公开市场获得类似 Tesla 的估值溢价，公司市值可能轻易突破 1 兆美元。按马斯克持有 42% 股权计算，光是 SpaceX 这一项资产就可能为他带来 4200 亿美元财富。

SpaceX 上市的逻辑极具说服力。首先，公司已实现盈利，Starlink 业务创造的经常性收入为投资者提供了明确的估值锚点。其次，太空经济正处于爆发前夜，卫星通讯、太空旅游和火星殖民等长期愿景为公司提供了巨大的成长空间。第三，公开市场的流动性溢价通常会推高估值，特别是对于像 SpaceX 这样具有独特性和稀缺性的资产。

另一方面，马斯克于 2023 年成立的 AI 公司 xAI 也完成多轮融资，最新估值已达数百亿美元。xAI 的旗舰产品 Grok 定位为对抗 OpenAI 的 ChatGPT，虽然市场份额尚小,但在马斯克的 X 平台整合下，拥有独特的数据和用户基础优势。若 xAI 能在 AI 大战中占据一席之地，这将成为马斯克身价的又一增长引擎。

将这些因素综合考量：Tesla 期权 1390 亿美元、SpaceX 上市后可能达 4200 亿美元、xAI 和其他企业 500 亿美元，马斯克身价理论上可以达到 6090 亿美元的保守估计。若市场情绪乐观且估值进一步膨胀，突破 1 兆美元并非天方夜谭。