川普关税引发中企出海新加坡！Shein 血泪教训：大到藏不住

越来越多中国企业考虑将注册地迁至新加坡，以降低川普关税冲击。这一「新加坡洗牌」趋势波及科技、生技等多个行业，相关咨询量同比增加约 15% 至 20%。新加坡优势明显：美国对其商品仅征收 10% 关税，拥有 28 项 FTA。但 Shein 和 TikTok 案例证明：大企业「大到藏不住」，仍无法避免西方监管审视。

新加坡洗牌潮的三大驱动力

「新加坡洗牌」现象的核心驱动力，是川普关税政策的极端化。川普对中国进口商品征收 100% 关税，使中国企业的美国业务成本暴增。相比之下，美国对来自新加坡的商品仅征收 10% 的关税。这种 10 倍的关税差，为企业迁址提供了强大的经济诱因。

具体案例包括：光学产品制造商 Terahop，由中国的中际旭创支持，于 2018 年在新加坡设立；从 GDS 控股分拆的数据中心运营商 DayOne；来自中国「蝴蝶效应」的人工智慧代理公司 Manus AI；以及利用 AI 进行化学合成的公司 ChemLex。值得注意的是，Manus AI 和 Terahop 的网站均未提及其中国背景。ChemLex 首席执行官 Sean Lin 表示，他认为这家创立于上海的初创公司是一家新加坡公司。

DayOne 首席执行官 Jamie Khoo 今年 7 月表示，公司一直计划与中国母公司分拆，因为双方处于不同的监管体系之下。这种表述试图将迁址描述为「正常商业决策」而非「规避监管」，但实质意图显而易见。

新加坡成为中企避风港的三大优势

关税优势：美国对新加坡商品仅征 10% 关税 vs 中国 100%，成本差异巨大

贸易协定网络：拥有 28 项 FTA，是拓展中国以外市场的理想跳板

政治中立与文化相近：国际化且政治中立，华人占 74% 人口易于适应

「『新加坡』这一品牌在全球范围内值得信任。新加坡因其国际化、政治中立性，以及在文化上易于中国企业及其外派员工适应而备受青睐，」马来亚银行中国经济学家 Erica Tay 表示。新加坡的华人占人口约 74%，使用中文的便利性、饮食习惯的相似性、以及商业文化的接近，都降低了中国企业的适应成本。

Shein 和 TikTok 的血泪教训

然而，理论上的优势在实践中面临「大到藏不住」的残酷现实。Shein 和 TikTok 等早期迁至新加坡的企业，显然未能避免西方监管审视。Shein 在美国和英国推进上市计划时遭遇政治阻力，尽管其总部已从南京迁至新加坡，但仍需获得北京方面对其上市方案的批准。目前，Shein 正寻求中国方面批准其在香港上市，并据报导正在考虑将总部迁回中国。

这种「迁出又迁回」的荒谬剧情，揭示了新加坡洗牌的根本困境：你可以改变法律注册地，但无法改变实质控制权和供应链。Shein 的设计团队在中国、供应链在广东、主要市场在美国，无论总部在哪里，这些事实都无法改变。当美国议员质疑其使用新疆棉花、侵犯知识产权时，新加坡注册地提供不了任何保护。

TikTok 的案例更为极端。由中国字节跳动持有，其新加坡籍首席执行官周受资在 2024 年于华盛顿举行的国会听证会上，多次因与中国政府的关联问题受到质询。为满足国家安全要求，字节跳动必须将其美国业务出售给由美国及全球投资者组成的财团。TikTok 周四表示，该出售协议已获字节跳动批准。

2024 年，新加坡注册的中资投资机构域潇基金（Yuxiao Fund）因其中国背景，未能成功增持澳大利亚稀土矿商 Northern Minerals 的股份，这也凸显了「落户新加坡」的局限性。当涉及关键资源和国家安全时，西方国家的审查会穿透法律注册地，直指实质控制者。

小企业灵活大企业受限的分化格局

专家认为，这一策略对规模较小的企业更为有效，而对大型公司而言腾挪空间有限。「通常是家族办公室和贸易公司等低调实体，更容易避免受到关注，」新加坡国立大学政治学者 Chong Ja Ian 表示。

一些企业已注意到监管审查趋严的现实。博安生物技术公司首席运营官窦昌林表示，其新加坡子公司主要用于为公司在美国的业务提供资金支持。尽管这一架构帮助公司通过新加坡而非中国满足融资需求（中国已加强对资本流动的审查），但窦昌林也警告称，美国监管机构最终仍可能追溯其与中国母公司的关联。「我们在美国的业务规模非常小，我认为目前还没有进入美国政府的雷达。」

这种「规模小才安全」的逻辑，决定了新加坡洗牌的适用范围。对于年营收数千万美元的中小企业、家族办公室、或初创公司，迁址新加坡确实能降低关税成本和政治风险。但对于 Shein（年营收数百亿美元）、TikTok（全球 10 亿用户）这种巨头，无论注册地在哪里都无法逃避西方的战略审查。

新加坡自身也面临两难。一方面，吸引中国企业注册能带来税收、就业和经济活力。另一方面，若被美国视为中国企业的「洗白工具」，新加坡可能面临外交压力甚至制裁威胁。随着美国加强对中国企业的审查，一些在新加坡注册的外国实体被卷入犯罪活动，进一步复杂化了局面。

总部位于新加坡的数据中心公司 Megaspeed 于 2023 年从一家中国游戏公司分拆出来，目前正因涉嫌转移用于人工智慧的辉达芯片而接受美国调查。2023 年，新加坡也发生该国史上最大规模、涉及多名华裔外籍人士的洗钱案件；当局还在调查一家由具有华裔背景的柬埔寨公民拥有的企业集团，该集团被指控运营大规模诈骗中心。这些丑闻使新加坡的「中立」形象受损，也可能促使其收紧对中资企业的审查。

对于考虑企业出海新加坡的中国企业，需要清醒认识到这种策略的局限性。若业务规模小、不涉及敏感行业、不寻求西方资本市场上市，迁址新加坡确实能带来实际好处。但若是大型企业、涉及关键技术或资源、或计划在美国 IPO，新加坡注册地提供不了真正的保护。更稳健的策略可能是：真正国际化，而非仅改变注册地。将研发、生产、销售分散到全球多个地区，降低对单一市场的依赖，这比单纯的「换个招牌」更能应对地缘政治风险。

新加坡洗牌潮折射出川普关税政策的深远影响。当企业被迫花费大量资源进行法律架构重组、而非专注于产品创新和市场扩张时，全球经济效率必然受损。这是贸易战的真正代价：不仅是关税本身，更是它引发的资源错配和不确定性。对于全球加密货币和科技产业而言，这种地缘政治分裂可能推动更多项目选择真正去中心化的架构，因为当中心化的法律实体成为攻击目标时，去中心化可能是唯一的生存之道。