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$BTC 结构没有变化——只是另一次重置 价格持续遵守长期上升趋势线 过去每次大幅回调到这个区域都转变为强劲的扩张阶段 这里的亮点是： ➤ 更高的低点仍然完好 ➤ 流动性清扫 + 压缩

这比看起来更重要，Injective上的x402是互联网规模金融的缺失支付层。实时、无需权限的支付，代理、应用和机构都可以实际使用。代理经济需要如此快速的轨道，新兴银行需要结算，这一切都是原生的。

一年后——差异明显 $BTC 保持相对韧性——浅层回撤、稳步复苏，以及更好的资本保护 $ETH，另一方面，出现了更深的下行、较高的波动性，只能通过更强的反弹才能追赶上。这不是关于

加密货币总市值持续沿着其长期上升趋势线运行 多次成功测试这一支撑位表明需求持续存在，市场结构健康 最近的回调似乎是调整而非分配，买家

链上流动性仍然过于碎片化。@falconfinance 正在构建第一个通用抵押基础设施，以改变这一现状——一个可以高效使用多种资产类别而无需出售的系统。工作原理：➤ 用户存入流动资产，包括

山寨币势在必行 在2017年，$ETH 从大约$10 涨至大约$1,400，而比特币的主导地位崩溃，叙事从比特币转移出去 在2021年，主要山寨币的回报率约为174%，而比特币仅上涨了约2% 资金往往在比特币大幅上涨后流入山寨币，一旦比特币

稳定币流动 Solana 在过去24小时内录得最大净增长的稳定币供应，表明短期流动性流入网络。与此同时，其他大部分主链的增长要么持平，要么出现净流出，表明资金正在轮动。

Kite 正在构建一个专为自主支付设计的区块链 @GoKiteAI 正在开发一个与 EVM 兼容的 Layer 1，允许自主 AI 代理进行交易、协调和实时操作——以可验证的身份和可编程治理为核心。是什么让 Kite 与众不同

在实际操作中，这关乎全天候的访问和效率、市场即时结算、全球参与、可编程合规——这是传统金融目前无法大规模提供的。如果即使只有一小部分股票在链上交易，那也是数万亿的交易量。代币化股票是

$BTC 刚刚完成了它一贯的操作——清扫流动性，然后重置——买方流动性在$90k 上方被清除——现在价格回到一个关键的需求/持有区，约在$86.5k——$87k ——结构仍然完好，除非这个水平被彻底突破。如果这个区域能守住，下一步将不会是

$BTC 表现良好，上升结构 → 顶部发放 → 干净的向下破位 现在价格徘徊在一个弱支撑板块附近 - 不是一个情绪化的地方 如果这个水平不迅速回升，➡️ 下一步向下是合乎逻辑的 市场不惩罚耐心，他们惩罚希望

$ETH 安静地做了$BTC 这个月无法做到的事情过去30天：➤ 姨太表现出更强的上涨走势➤ BTC持续疲软，在每次上涨中滞后➤ 波动率有利于姨太交易者，而不是死拿BTC的持有者资本正在轮换，姨太吸收得更好当姨太

公平的看法 这并不是因为周期断裂而发生的 而是因为流动性行为发生了变化 ➤ 全球资本首先追逐更安全、流动的交易 ( 股票、人工智能、黄金 ) ➤ 机构坚持BTC/姨太，而不是广泛的山寨币 ➤ 没有持续的稳定币流入 → 没有山寨币轮动

$BTC 结构目前相当清晰。在更高的时间框架上，趋势仍然向下。我们所看到的每一次反弹只是剧烈抛售后的缓解动作——并不是真正的控制转变。反弹被抛售，动量迅速减弱，市场持续尊重更低高点。如果这个

美联储正在通过短线操作向市场注入新鲜流动性，向系统注入约$6B 。虽然这不是经典的量化宽松，但仍然很重要。流动性驱动风险偏好，当资金费用条件放松时，风险资产通常会首先反应 ➤ 流动性

以太坊继续成为Layer-1市场的支柱。这张图表显示$ETH 死拿着自己的地位，即使更广泛的L1领域经历剧烈波动。尽管总的L1估值剧烈波动，但以太坊保持相对稳定 - 这是强劲需求的明显迹象，深

ETH/BTC正在悄悄地准备一些重要的事情。在经历了多年的横盘整理后，以太坊似乎准备好走出与比特币的漫长积累阶段。始于2021年的下行趋势正在显现出明显的破裂迹象，动能正在慢慢转变。

以太坊的长期结构仍然看起来稳固 尽管最近从当地高点回吐，$ETH 仍然继续尊重在过去周期中建立的更广泛的上升趋势 ► 强劲扩张 ► 健康修正 ► 在反弹期间更高的参与度晒

Kalshi定价的是概率，而不是$BTC 现实。当价格停滞时，短期赔率降低，流动性收紧，宏观环境保持限制——这属于正常市场行为。但链上供应仍然受限，长期持有者并没有分发，机构的曝光度也在增加。

$ETH 在周线图上讲述了一个非常清晰的故事：在一次强劲的扩张之后，价格花了数月时间在一个宽幅区间内消化——这是经典的市场重置，而非分配。那次调整清除了弱势筹码，建立了结构，并形成了更高的低点。现在以太坊的状态是：➤ 持续