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## 为什么在ETF获批后，Grayscale对以太坊的投资越来越多
知名加密资产管理公司Grayscale在以太坊资产上表现出显著的信心，尤其是在ETF审批周期之后。与比特币所面临的波动性不同，以太坊展现出一种不容忽视的稳定性模式，受到大型机构投资者的关注。那么，Grayscale到底是什么？它是一个致力于简化数字资产访问的平台，旨在为寻求加密货币敞口的投资者提供操作简便的途径。
## 以太坊与比特币的对比：卖压问题
根据CyrilXBT等专家的分析，目前的市场动态显示出两大加密资产之间截然不同的趋势。比特币经历大量资金流出和价格波动加剧，而以太坊则保持较低的清算压力。这一差异并非偶然：它与市场在当前阶段对每个资产的信心差异密切相关。
## 质押与预期：支撑以太坊稳定性的因素
在这一方程中，一个关键因素是以太坊质押所带来的收益。像Grayscale这样的机构投资者认识到，被动收益为资产增值提供了额外的吸引力。这一动态使以太坊不仅仅是一个波动资产，而是成为一个具有持续价值创造的工具。ETF的获批进一步强化了这些预期，吸引了之前远离该行业的资金流入。
## 大型管理机构的非对称机会
像Grayscale这样的管理机构正将以太坊视为一种风险-回报不对称的投资机会。大型投资者的战略性耐心表明他们的布局是经过深思熟虑的，而非缺乏行动。尽管比特币在历史上占据主导地位，但它面临的盈利周期更为传

2025年贵金属市场，长期宏观因素将占据主导地位
近期市场分析显示，今年黄金和白银的价格走势相当有趣。根据CoBase的报告，黄金价格有可能从去年每盎司2400美元上涨到4500美元左右。这意味着接近88%的涨幅。白银的走势预计更为迅猛，有预测指出，其价格可能从每盎司29美元上涨到79美元，涨幅超过170%。
**美国家庭资产增长与贵金属需求的关联**
报告指出，美国黄金持有量约占11%，白银持有量约占12%。虽然比例看似不高，但随着这些数字的累积，已对美国家庭净资产在今年增加了高达2445亿美元产生了影响。这表明个人投资者在应对通胀风险时，越来越倾向于通过贵金属进行资产配置。
**全球需求激增引发供应冲击**
更值得关注的是中国和印度的动向。预计两国在2024年前每年将购买700~900吨黄金，这直接推动了全球黄金价格的上涨。在供应方面，情况更为复杂：中国计划从2026年1月开始限制白银出口，可能导致供应短缺。这一因素在长期内有望大幅支撑白银价格。
**短期获利回吐压力与长期结构性上涨因素**
短期内，获利回吐的卖盘肯定会出现。但分析师们指出，更为根本的因素将持续支撑贵金属价格。包括通胀预期、主要央行的降息政策，以及全球央行增加黄金储备的行动等，都被认为将在长期内持续推动贵金属价格。这些结构性因素有望抵消短期的波动。