ما هو سر تحقيق Tether أرباحًا بقيمة 15 مليار دولار خلال عام مع هامش ربح يصل إلى 99%

دونغتون، كوين تلغراف

مؤخرًا، أرسل نيت جيراسي، رئيس شركة The ETF Store، منشورًا على منصة X قال فيه: “بينما يستمر صناع القرار في الولايات المتحدة في الجدل حول ما إذا كان يجب السماح للدولار المستقر بدفع الفوائد… دعونا نذكر: أن تيذر ستحقق هذا العام أرباحًا تبلغ 150 مليار دولار، وهو هامش ربح يصل إلى 99%.”

ما هي عمليات الاستحواذ والاستثمار الأخيرة لهذه الشركة العملاقة؟ وبأي استراتيجيات تمكنت من تحقيق هامش ربح 99%؟

أولاً: إكمال خارطة الأعمال للعملات المشفرة

1. إنشاء رموز مرتبطة بالعملات القانونية

في 9 ديسمبر، تم الاعتراف رسميًا بـ USDT، عملة تيذر المستقرة، في مركز أبوظبي المالي العالمي (ADGM) كـ"رمز مرتبط بالعملة القانونية"، حيث يمكن للهيئات المرخصة تقديم خدمات حراسة وتداول منظمة، مما يمثل خطوة مهمة في تنظيم العملات المستقرة في الإمارات. تم اعتماد USDT الذي يصدره تيذر رسميًا كعملة مرجعية لعدة سلاسل بلوكشين مثل Aptos و Cosmos و Near. يساعد هذا التوجه تيذر على فتح السوق الرقمية التنظيمية في الشرق الأوسط، والاستفادة من مركز أبوظبي المالي الإقليمي، وتوسيع تأثير عملاتها المستقرة في الأسواق العالمية المنظمة.

2. المدفوعات المحمولة

في 9 ديسمبر، أعلن تطبيق المدفوعات المحمولة المدعوم من تيذر، Oobit، عن شراكته مع Bakkt لإطلاقه رسميًا في الولايات المتحدة. تتضمن هذه الحلول “الدفع عند اللمس” دمج محافظ غير حاكمة مثل Base و Binance و MetaMusk و Phantom و Trust Wallet، بحيث يمكن للمستخدمين استهلاك العملات الرقمية مباشرة عبر أجهزة iOS وأندرويد. كما يمكن للتجار تلقي التسويات بالعملة القانونية عبر شبكة فيزا في الوقت الفعلي. كانت الشراكة بين تيذر وOobit قد بدأت العام الماضي. في 2024، أكملت Oobit جولة تمويل من الفئة A بقيمة 25 مليون دولار، بقيادة تيذر، وشارك فيها مؤسسو سولانا ومستثمرون آخرون، بحيث أصبح التمويل دعمًا رئيسيًا لتطوير التقنية والتوسع في السوق العالمية.

وفي أكتوبر 2025، أعلنت تيذر عن استثمارها في شركة Kotani Pay الإفريقية للدفع الرقمي، بهدف بناء بنية تحتية تربط تطبيقات Web3 مع قنوات الدفع المحلية في أفريقيا، لتسهيل وصول المستخدمين إلى الأصول الرقمية، وتقليل حواجز المشاركة المالية، وتعزيز الشمول المالي وتطوير التمويل عبر تقنية البلوكشين في المنطقة.

3. إقراض الأصول الرقمية

في 18 نوفمبر، أعلنت تيذر عن استثمار استراتيجي في منصة إقراض الأصول الرقمية Ledn. يهدف هذا إلى توسيع قنوات الحصول على القروض، ودعم الأفراد والشركات للحصول على قروض دون بيع أصولهم الرقمية. تركز Ledn على قروض البيتكوين بضمان، منذ تأسيسها، منحت قروضًا بأكثر من 2.8 مليار دولار، وتجاوز حجم القروض في 2025 مليار دولار، مما يمثل أداءً قويًا للسنة. بلغ دخلها السنوي (ARR) أكثر من 100 مليون دولار.

وفي 15 نوفمبر، قال الرئيس التنفيذي لتيذر، باولو أردوينو، في مقابلة: إن تيذر قدمت دعمًا ائتمانيًا بقيمة حوالي 1.5 مليار دولار لتجار السلع الأساسية، يتضمن تمويل نقدي وعملات مستقرة مربوطة بالدولار مثل USDT. تركز تيذر حاليًا على تجارة المنتجات الزراعية والنفط، وتخطط لتوسيع نشاطها في هذا المجال.

4. البورصات

في 7 أغسطس، قادت تيذر، من خلال شركة Tether Ventures، تمويلًا بقيمة 30 مليون يورو لبورصة Bit2Me الإسبانية، وحصلت على حصة أقلية. تم ترخيص Bit2Me من قبل هيئة الأوراق المالية الإسبانية، وأصبحت أول شركة تقنية مالية ناطقة بالإسبانية تحصل على ترخيص MiCA من الاتحاد الأوروبي، وتخطط لتوسيع وجودها في السوق اللاتينية، مع تركيز خاص على الأرجنتين.

5. الأدلة على البلوكشين

في يوليو، أعلنت تيذر عن استثمار استراتيجي في شركة Crystal Intelligence المختصة في أدلة البلوكشين، لمكافحة جرائم العملات الرقمية، لم يتم الكشف عن مبلغ الاستثمار بعد. يتيح هذا الاستثمار لتيذر استخدام أدوات المراقبة الفورية للمخاطر، والكشف عن الاحتيال، ومعلومات التنظيم، لتعزيز قدرات الشركة في مساعدة السلطات على تتبع الأنشطة المشبوهة. مع زيادة عمليات الاحتيال والنصب المرتبطة بالعملات الرقمية، تركز تيذر على الحد من الاستخدام غير القانوني لعملة USDT المستقرة. كما أن هذه الاستراتيجية ستعزز جهود تيذر نحو تنظيم العملات الرقمية، حيث ساعدت سابقًا في تجميد أكثر من 2.7 مليار دولار من العملات المستقرة المرتبطة بأنشطة إجرامية في 55 ولاية قضائية و255 جهة إنفاذ قانون.

ثانيًا: التعدين

1. أوروغواي

أعلنت تيذر في مايو 2023 عن بدء تشغيل مشروع تعدين بيتكوين مستدام في أوروغواي، بهدف الاستفادة من الطاقة المتجددة في البلاد. في 28 نوفمبر، أكد متحدث باسم تيذر أن الشركة أوقفت أنشطتها في تعدين البيتكوين في أوروغواي بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة، لكنها تظل ملتزمة بالمشاريع طويلة الأمد في أمريكا اللاتينية. أبلغت تيذر رسميًا وزارة العمل في أوروغواي بتعليق عمليات التعدين وفصل 30 موظفًا. كانت خطة استثمارها في أوروغواي تقدر بـ500 مليون دولار لهذا المشروع.

2. باراغواي

في نوفمبر 2023، أعلنت تيذر عن خطط لبناء منجم بيتكوين في باراغواي، بسعة تتراوح بين 40 و70 ميغاواط. تتميز البلاد بانخفاض تكلفة الكهرباء، التي تمثل حوالي 80% من تكاليف التعدين، مما يقلل بشكل كبير من التكاليف التشغيلية. ونجح المشروع في أن يصبح منجمًا فعالًا في المنطقة، وأصبح أحد أهم نقاط التعدين لدى تيذر في أمريكا الجنوبية.

3. السلفادور

في يونيو 2023، أعلنت تيذر رسميًا عن مشاركتها في مشروع “طاقة البراكين” الكبير للطاقة المتجددة في السلفادور، باستثمار قدره مليار دولار. يقع الموقع في مدينة ميتابان، محافظة سان أنا، ويضم محطة طاقة متجددة بسعة 241 ميغاواط، تتضمن 169 ميغاواط من الطاقة الشمسية و72 ميغاواط من طاقة الرياح. بالإضافة إلى التمويل، تقدم تيذر دعمًا فنيًا في مجالات الطاقة والأجهزة والاتصالات. بعد تشغيل المشروع، من المتوقع أن يتجاوز الإنتاج الأولي 1.3 إكساهاش / ثانية، وسيضع المنجم ضمن أكبر 20 تجمع تعدين بيتكوين على مستوى العالم.

4. البرازيل

في سبتمبر 2024، تعاونت تيذر مع شركة الزراعة الأمريكية في أمريكا الجنوبية، Adecoagro، باستثمار 100 مليون دولار لشراء 9.8% من أسهم الشركة. وفي 30 أبريل 2025، استحوذت على 70% من الأسهم، وأجرت تعديلات جوهرية في مجلس الإدارة. في 3 يوليو 2025، وقعت الشركتان مذكرة تفاهم لإطلاق مشروع تجريبي لتعدين البيتكوين باستخدام الطاقة المتجددة.

5. بيتديير

في مايو 2024، استثمرت تيذر لأول مرة في شركة بيتديير، عبر Tether International، بشراء حوالي 18.6 مليون سهم بقيمة 100 مليون دولار، مع خيار شراء 5 ملايين سهم بسعر 10 دولارات للسهم. من 26 فبراير إلى 13 مارس 2025، زادت استثماراتها بشراء أسهم من الفئة A بقيمة 18.2 مليون دولار. بعد هذه الزيادة، تمتلك تيذر عبر شركتين مرتبطتين حوالي 32 مليون سهم من بيتديير، تمثل 21.4% من الأسهم المتداولة، بما في ذلك 26.7 مليون سهم تم شراؤها بأكثر من 138.7 مليون دولار، و520 ألف سهم من حقوق الاختيار، وتعد هذه الخطوة من أدوات تعزيز نفوذ تيذر في مجال تعدين البيتكوين المستدام.

ثالثًا: الذكاء الاصطناعي والتقنيات المتقدمة

1. الروبوتات

في 8 ديسمبر، تردد أن شركة تيذر تدعم تطوير روبوت صناعي جديد يشبه الإنسان، سيقوم بأداء الأعمال الخطرة وذات الجهد البدني الكبير في المصانع ومراكز اللوجستيات. بالتعاون مع AMD Ventures، وصندوق الذكاء الاصطناعي المدعوم من الحكومة الإيطالية، ومستثمرين آخرين، تم تمويل شركة Generative Bionics، وهي شركة ناشئة من معهد التقنية الإيطالي، بمبلغ 70 مليون يورو.

سيعمل هذا الروبوت، الذي يعتمد على الذكاء الاصطناعي الفيزيائي، في بيئة بشرية، ليقوم بأعمال رفع ونقل متكررة يصعب على الأذرع الميكانيكية التقليدية تنفيذها. بالنسبة لتيذر، يمثل هذا الاستثمار جزءًا من استراتيجيتها التي وصفها الرئيس التنفيذي، باولو أردوينو، بأنها “التحول نحو دعم البنى التحتية الرقمية والمادية”. تهدف هذه المشاريع إلى توسيع نطاق أعمال الشركة خارج العملات المستقرة وتقليل الاعتماد على أنظمة التنظيم المركزية الكبيرة التي تهيمن على شركات التكنولوجيا الكبرى.

في 16 نوفمبر، كانت شركة تيذر تدرس استثمار 1.16 مليار دولار في شركة Neura Robotics الألمانية، التي تطور روبوتات على شكل إنسان، وتقدر قيمتها بين 9.29 مليار و11.6 مليار دولار.

2. نماذج اللغة الكبيرة

في 2 ديسمبر، أعلنت تيذر عن إطلاق إطار نماذج اللغة الكبيرة QVAC Fabric، الذي يتيح للمستخدمين تنفيذ، تدريب، وتخصيص نماذج اللغة الكبيرة مباشرة على أجهزة عادية تشمل معالجات رسوميات للمستهلكين، حواسيب محمولة، وحتى هواتف ذكية، بدلاً من الاعتماد على خوادم سحابية فاخرة أو أنظمة NVIDIA مخصصة. يدعم النموذج التدريب على معالجات AMD وIntel وNVIDIA وApple Silicon ورقائق الهواتف المحمولة.

وأهم إنجاز في هذا الإصدار هو القدرة على تعديل النماذج على معالجات الرسوميات المحمولة مثل Qualcomm Adreno وARM Mali، وهو أول إطار قابل للاستخدام في بيئة الإنتاج يدعم تدريب نماذج LLM على أجهزة الهاتف الذكي، مما يفتح الباب أمام تخصيص الذكاء الاصطناعي، بحيث يتعلم مباشرة من أجهزة المستخدمين، مع حماية الخصوصية، ويعمل بدون اتصال بالإنترنت، ويدعم تطبيقات الأجهزة الطرفية عالية المرونة ومقاومة التلف.

في 24 أكتوبر، أطلقت وحدة أبحاث الذكاء الاصطناعي في تيذر، QVAC، مجموعة بيانات اصطناعية باسم QVAC Genesis I، لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي المعتمدة على STEM. كما أصدرت تطبيقها الاستهلاكي الأول، QVAC Workbench، الذي يعرض إمكانيات الذكاء الاصطناعي على الأجهزة المحلية. يستهدف هذا التطبيق هواة الذكاء الاصطناعي، والمستخدمين المتقدمين، والباحثين، ويدعم حاليًا نماذج LLM ونماذج ذكاء اصطناعي أخرى مثل Llama وMedgemma وQwen وSmolVLM وWhisper، ويعمل على الهواتف الذكية (حالياً أندرويد، وسيدعم iOS خلال أيام) ومنصات سطح المكتب (Windows وmacOS وLinux)، ويوفر دعمًا شاملًا للأجهزة مقارنةً بالإصدارات السابقة.

3. واجهات الدماغ والحاسوب

في أبريل 2024، استثمرت تيذر 200 مليون دولار في شركة Blackrock Neurotech، وأصبحت المساهم الأكبر في الشركة، بهدف دعم تطبيقاتها الطبية المبتكرة التي تتجاوز 40 حالة، وتعزيز قدراتها البحثية، والحفاظ على موقعها الريادي في مجال واجهات الدماغ والحاسوب. في يونيو 2025، أكد الرئيس التنفيذي، باولو أردوينو، أن شركة Blackrock Neurotech التي استثمرت فيها تيذر تتفوق تقنيًا على شركة Neuralink التي أسسها إيلون ماسك.

رابعًا: أدوات الإعلام والصورة العامة

1. أدوات الإعلام

في ديسمبر 2024، أعلنت Rumble عن إتمام اتفاقية استثمار استراتيجي بقيمة 775 مليون دولار مع تيذر، حيث اشترت تيذر 103,333,333 سهم من فئة A بسعر 7.50 دولارات للسهم، مع تخصيص 250 مليون دولار لتمويل استقطاب المبدعين، والاستحواذات الاستراتيجية، وتحديث بنية Rumble Cloud التحتية.

وفي أكتوبر 2025، كشفت عن خطوتين رئيسيتين: الأولى، إطلاق عملة مستقرة جديدة باسم USAT موجهة للسوق الأمريكية، من المتوقع أن تُطلق في ديسمبر؛ والثانية، تفعيل ميزة التبرع بالبيتكوين للمبدعين على منصة Rumble، مع خطة مبدئية للتنفيذ بين بداية ونهاية ديسمبر. في 24 نوفمبر، أعلن الرئيس التنفيذي لـ Rumble عن إطلاق محفظة Rumble، وبدأت المنصة باختبار وظائف التبرع بـ BTC وXAUT وUSDT.

2. الصورة العامة والعلاقات العامة

في 23 أكتوبر، أعلنت البيت الأبيض عن قوائم المتبرعين، وتواجدت تيذر في القائمة. بالنسبة لتيذر، فإن هذه التبرعات ليست مجرد عمل خيري، بل خطوة حاسمة لتعزيز علاقاتها مع صناع القرار في السياسة الأمريكية — حيث أقر الكونغرس سابقًا قانون تنظيم العملات المستقرة باسم GENIUS، وسحبت هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC) دعاوى قضائية ضد العديد من شركات العملات المشفرة، وتأمل تيذر من خلال ذلك في تعزيز نفوذها التنظيمي في السوق الأمريكي، ودفع سياساتها نحو دعم أكبر لعملاتها المستقرة.

خامسًا: الاستثمارات المادية

1. الاحتفاظ بالذهب

في سبتمبر، بدأت تيذر مفاوضات للاستثمار في صناعة الذهب، وتخطط للاستثمار في جميع مراحل سلسلة التوريد، بما يشمل التعدين، والتكرير، والتجارة، وحقوق الامتياز. حاليًا، احتياطي الذهب لدى تيذر يبلغ 116 طنًا، بقيمة تقدر بنحو 12.9 مليار دولار، مما يجعله يعادل احتياطيات الحكومات المركزية مثل كوريا والمجر، ويضعه ضمن الحجم المتوسط للاحتياطيات السيادية العالمية.

2. شراء نادي يوفنتوس الإيطالي

في 12 ديسمبر، أعلنت تيذر عن خطط لشراء كامل أسهم نادي يوفنتوس الإيطالي. قدمت تيذر عرض شراء نقدي بقيمة حوالي 65.4% من أسهم النادي من خلال المساهم الرئيسي Exor، مع نية تقديم عرض علني على باقي الأسهم بعد إتمام الصفقة، بهدف رفع الحصة إلى 100%. وقالت تيذر إنه إذا نجحت الصفقة، ستستثمر 1 مليار دولار في النادي. وأكد الرئيس التنفيذي، باولو أردوينو، أنه كمدفوع بمشاعره كمشجع مدى الحياة ليوفنتوس، يسعى لتقديم استقرار مالي طويل الأمد للفريق، وأن الشركة تخطط لدعم النادي بمبالغ مالية مستقرة وذات استدامة. حاليًا، تمتلك تيذر أكثر من 10% من أسهم يوفنتوس.

بعد الإعلان، ارتفع سعر رمز المشجعين الخاص بنادي يوفنتوس (JUV) بنسبة مؤقتة بلغت 30%.

لكن بعد ذلك، رفضت مجموعة EXOR عرض تيذر، وأكدت أنها غير مهتمة ببيع حصتها في النادي، مع تذكير أن المجموعة تملك حصة أغلبية تصل إلى 65.4%، وأنها كانت تتولى إدارة النادي لقرابة قرن من الزمن، وأنها من يقود الآن عمليات زيادة رأس المال المتعددة.

سادسًا: الخاتمة

لقد تحولت تيذر من مجرد شركة إصدار عملات مستقرة إلى إمبراطورية استثمارية ضخمة تمتد عبر التمويل الرقمي، والتقنيات المتقدمة، والطاقة، والتعدين، ووسائل الإعلام، والأصول المادية. إن هامش ربحها المذهل الذي يبلغ 99% يعكس بوضوح موقع USDT كحاضنة رئيسية للسيولة في سوق العملات الرقمية العالمية، بالإضافة إلى طموحاتها التوسعية المستمرة. من خلال إطلاق العملة المستقرة، تضع تيذر قدمها في قطاعات التقنية التقليدية، وتحاول إعادة تشكيل ملامح تطور الصناعة المشفرة والصناعة التقليدية على حد سواء.